聚酯产业链周度策略报告

聚酯产业链周度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场上周震荡偏弱，PX2509收于6672元/吨，周-1.18%；PTA2509收于4710元/吨，周-1.42%；EG2509收于4277元/吨，周+0.14%。现货市场商谈价格偏弱，纸货8月在825/829商谈，9月在820/821商谈，9/1换月在+6/+8商谈。
• 重要资讯：
  • 美国解除乙烷出口禁令，相关企业乙二醇开工将回升；美越达成关税协定，越南出口美国关税为20%，经越南转口关税40%，越南关税低于中国，将进一步促进越南纺服对美出口，对中国的出口造成挤占。
  • PX：国内装置检修暂时取消和推迟，海外装置陆续重启，PX供应将逐步回升。截止7月4日开工81.0%，环比-2.8个百分点。
  • PTA：后续若无计划外检修则开工将逐步回升，同时三四季度有两套新装置计划投产，PTA供应将增量。截止7月3日，PTA负荷77.7%，环比-0.0个百分点。
  • 乙二醇：美国恢复乙烷出口将促使相应企业乙二醇开工回升，国内开工将震荡回升。截止7月3日负荷66.51%，环比-0.76个百分点。
• 市场逻辑：PX供需尚偏紧，但供应趋于回升和终端负反馈压制价格震荡趋弱；PTA供应逐步回升而下游将进入淡季，供需面边际趋弱；乙二醇国产量将逐步提升，需求在终端负反馈压力下而走弱，供需趋弱价格承压。
• 交易策略：成本当前波动有限，在供应预期回升和终端负反馈压力下，预计聚酯原料震荡趋弱。PX建议偏空对待，支撑位6400-6450，压力位7200-7250；PTA建议偏空对待，支撑位4550-4600，压力位5000-5050。乙二醇建议逢反弹做空，暂时关注4200-4250有效支撑，压力位4500-4550。期权，买虚值看跌期权或卖看涨期权。关注，装置动态和成本走势。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场上周需求清淡，绝对价格跟随成本走弱。PF2508收于6514元/吨，周-0.18%；PR2509收于5870元/吨，周-1.08%。现货市场产销一般，涤短产销46%（+4），涤纶瓶片市场交投气氛尚可。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率93.0%（-0.8%），部分装置减停产，开工窄幅回落。工厂库存13.3天（+0.5天），产销清淡，库存持续回升。
  • 瓶片：停车降负增多，开工持续回落。截止7月4日，开工85.0%，环比-3.7个百分点，生产持续处于深度亏损，负荷震荡回落。
• 市场逻辑：短纤当前负荷变动有限，终端负荷持续下降对价格形成拖累，绝对价格跟随成本波动；瓶片在持续深度亏损的压力下，大厂停车降负使得供应收缩，加工费或有所修复，但是绝对价格主要跟随成本震荡。
• 交易策略：聚酯产品预计震荡趋弱。短纤建议偏空对待，支撑位6300-6350，压力位6850-6900；瓶片建议偏空对待，支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权或卖看涨期权。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。