聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，原油宽幅震荡，PX&PTA在调油需求和印度取消BIS认证的提振下价格表现偏强；乙二醇先抑后扬，价格呈止跌企稳迹象。PX601收于6806元/吨，周+0.38%；PTA2601收于4700元/吨，周+0.77%；EG2601收于3922元/吨，周-0.51%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月16日星期日 现货市场：11月14日，据华瑞数据：（1）PX价格偏强维持，一单12月亚洲现货在823成交，1月在826/845商谈。今日估价在826美元/吨，涨1美元。（2）PTA现货市场商谈氛围清淡，现货基差变动不大，11月在01贴水75~80附近商谈。（3）乙二醇内盘重心震荡调整，基差走弱。下周现货基差在01合约升水50-53元/吨，商谈3980-3983元/吨。12月下期货基差在01合约升水48-49元/吨，商谈3978-3979元/吨。 【重要资讯】 （1）俄罗斯黑海港口因袭击暂停出口，占全球石油供应的2%。伊朗称在该国南部波斯湾海域扣押一艘油轮。（2）PX：据CCF，截止11月14日，PX负荷86.8%，环比-3.0个百分点。装置动态：中化泉州80万吨11月13日意外停车，预计12月的检修提前执行；上海石化70万吨11月10日停车，预计11月16日附近重启；（3）PTA：据CCF，截止11月13日，PTA负荷75.7%，环比-0.7个百分点。装置动态：四川能投100万吨11月8日检修，虹港石化250万吨计划11月17日检修一周，逸盛宁波220万吨计划11月下旬检修。（4）乙二醇：据CCF，截止11月13日，乙二醇负荷72.59%，环比+0.14个百分点。装置动态：油制乙二醇装置变动有限，镇海炼化80万吨11月11日重启，茂名石化12万吨计划11月底停车检修2个月，中海壳牌负荷下降，富德能源50万吨计划12月检修，中化泉州50万吨计划12月初停车检修。合成气制乙二醇装置部分装置停车降负导致负荷暂时下降。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX供需紧平衡，成本和市场情绪支撑价格偏强运行，关注原油走势。PTA当前供降需稳，明年供需趋紧，且印度取消BIS认证，出口预计获得提振，诸多利好支撑价格表现偏强，关注成本和终端需求的演变。乙二醇产能扩张、开工高位运行及港口累库对市场形成压力，但市场情绪回暖对价格形成支撑。【交易策略】 PX&PTA当前调油需求增加、明年供需趋紧和印度取消BIS认证使得市场情绪偏暖支撑价格偏强；乙二醇基本面疲弱，但市场情绪在逐步回暖，价格阶段性底部已现。操作上，PX&PTA建议偏多思路对 期货研究院 待，乙二醇可考虑空单逐步止盈。PX支撑位6200-6250，压力位7000-7050；PTA支撑位4350-4400，压力位4900-4950。乙二醇支撑位3700-3750，压力位4200-4250。期权，买看跌期权。关注，成本走势和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品价格跟随成本先扬后抑。PF602收于6238元/吨，周-0.19%；PR601收于5754元/吨，周+0.49%。现货市场：11月14日，据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤6390（+60）元/吨，产销58%（+2），产销一般。华东水瓶片现货价5730（+44）元/吨，市场交投气氛一般，不同品牌价格高低差距较大。11-1月订单多成交在5670-5780元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至11月14日，开工率97.5%（+0.0%），开工高位运行。装置动态：福建山力25万吨装置10月9日起停车，10月下旬重启。工厂库存8.6天（+0.2天），开工提升而产销一般，导致库存延续回升。涤纱开机率为66.0%（+0.0%），开工持稳，同比偏低。纯涤纱成品库存24.3天（-0.4天），库存变化有限，绝对库存量仍偏高。原料库存13.7天（-0.5天），消耗现有库存为主，原料库存窄幅回落。 （2）瓶片：截止11月14日，开工79.4%，环比-2.2个百分点。装置动态：华润珠海60万吨装置11月中旬停车，预计12月下重启；华东一套60万吨装置计划11月16日附近重启。后续关注新装置投产进度。需求方面，需求一般，且处于淡季，需求走弱。【市场逻辑】 短纤逐渐进入淡季，供需转弱，加工费将承压，绝对价格跟随成本波动。瓶片检修和重启互现，整体开工预计持稳，但新装置预期投产，且处于淡季需求将逐步走弱，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 短纤和瓶片供需面趋弱，在成本偏强的背景下，预计价格跟随成本震荡整理。操作上，可考虑短多。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差...........................