聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 聚酯原料： 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：节前，聚酯原料在原油的带动下先抑后扬，PX2501收于6940元/吨，周-3.18%；PTA2501收于4882元/吨，周-3.06%；EG2501收于4428元/吨，周-1.62%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年09月17日星期二 现货市场：截止9月13日（1）PX价格反弹，商谈一般，实货11月递盘820，11月浮动价在-15/-7商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，下周主港现货在01-85~90附近商谈；（3）MEG内盘重心小幅上行，市场商谈一般。目前现货基差在01合约升水17-22元/吨附近，商谈4450-4455元/吨。 【重要资讯】 （1）原油：墨西哥湾飓风导致产量下降支撑油价，中长期来看在弱需求预期下油价仍将震荡趋弱，关注产油国进一步提振油价措施。 （2）PX：国内PX开工负荷维持高位，PX供应充裕，PXN价差仍在200美元/吨的低位，对价格形成支撑，绝对价格受原油影响。装置动态：威联石化100万吨PX装置9月6日开始检修20天；浙石化200万吨装置9月初停车，初步预计两周附近；金陵石化70万吨负荷恢复，乌鲁木齐石化100万吨负荷提升，青岛丽东负荷提升。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：开工负荷下降至79.4%，聚酯开工负荷继续上升至88.6%，市场货源充足，加工费在300元/吨附近震荡。装置动态：嘉兴石化150万吨装置9月10日起检修2周；三房巷120万吨装置9月7日附近停车，重启待定；英力士（珠海）110万吨装置9月8日计划外停车一周左右；海南逸盛450万吨装置9月10日负荷恢复正常。 （4）乙二醇：开工负荷窄幅下降至63.56%，但是进口到船增量，对价格有压制。装置动态：扬子石化、盛虹炼化等装置已重启，而北方化学20万吨9月10日停车一周左右，后续浙石化二期、河南煤业、阳煤寿阳等装置陆续重启，行业开工将震荡回升，内蒙古一套30万吨合成气装置预计9月底前后产出。 【市场逻辑】 PX供需面偏弱，但是PXN价差低位对价格形成支撑，当前价格深跌后跟随原油阶段性反弹修复，整体走势仍将偏弱；PTA供应有所减量，但供应充足价格承压，绝对价格跟随成本波动；乙二醇进口到货逐步增加，使得价格承压。 【交易策略】 PX和PTA短时观望，中长期偏空；乙二醇偏空对待。 聚酯产品： 【行情复盘】 期货市场：节前，短纤和瓶片在原料提振下反弹，PF2411收于703 期货研究院 8元/吨，周+1.53%；PR2503收于6092元/吨，周-2.06%。 现货市场：截止9月13日，1.4D直纺涤短7275（+70）元/吨，产销84%（+72），产销回落。华东水瓶片现货价6187（+82）元/吨，交投一般，午后部分瓶片工厂报价回调40-50元不等。9月订单多成交在6200-6300元/吨出厂不等，10-11月订单量成交在6150-6230元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。 【重要资讯】 （1）短纤：加工费1600元/吨附近，为历史同期新高。截至9月13日，开工率82.2%（+2.7%），维持在相对低位运行，福建某200吨/天产线计划下周减停；上海远纺14万吨装置9月初停车，四川汇维仕产量提升65吨/天，苏北某直纺涤短产量提升200吨/天；工厂库存17.3天（-1.5天），价格止跌反弹，阶段性刺激贸易商和下游备货积极性，库存得到快速下降。进入旺季下游需求将环比改善但空间有限，截至9月13日，涤纱开机率为66%（+0.0%），逐步进入传统旺季，开工窄幅回升。纯涤纱成品库存21.3天（-2.2天），低价抛货，走货降库存。 （2）瓶片：加工费在700元/吨附近震荡，处于盈利状态。新装置仍将陆续投产，供应压力持续增大，海南逸盛60万吨8月底已投产，9月仍有125万吨产能投放预期。下游将逐步进入淡季，需求趋弱，主流大厂已经锁定四季度货源。截止9月13日开工79.7%，环比+1.4个百分点。装置动态：万凯30万吨和逸盛30万吨9月中上旬重启，上海远纺40万吨9月中上停车检修，预计下旬附近重启；三房巷37.5万吨装置8月中旬停车，9月初重启。 【市场逻辑】 短纤供需有所好转，但是成品库存均处于高位供应压力仍偏大，绝对价格跟随原料波动；瓶片供增需弱，跟随成本震荡。【交易策略】 短纤和瓶片短时观望，中长期偏空对待。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：收盘价:瓶片2505.........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差................................................................................................................................................................................6图14：瓶片基差..........................