聚酯产业链周度策略报告

2025-07-26 俞杨烽方正中期 Joker Chan

行情复盘：期货市场上周持续上涨，PX2509收于7062元/吨，周+3.70%；PTA2509收于4936元/吨，周+4.05%；EG2509收于4545元/吨，周+3.86%。现货市场方面，PX价格涨幅明显，PTA现货市场商谈氛围一般，乙二醇内盘窄幅波动。
重要资讯：欧佩克+预计维持增产计划，美国总统特朗普考虑对俄罗斯实施次级制裁，商品市场反内卷情绪预计降温。PX国内装置变动有限，开工持稳。PTA装置检修计划增加，供应预计收缩。乙二醇沙特装置重启，国内开工逐步上行。
市场逻辑：PX供需面偏紧，对加工差和价格有支撑；PTA装置检修及“反内卷”情绪提振加工费和价格；乙二醇供需近紧远松，但成本和商品市场情绪对行情形成明显扰动。
交易策略：聚酯原料价格将回落整理，建议多单离场，短线空单介入。PX支撑位6600-6650，压力位7200-7250；PTA支撑位4600-4650，压力位5000-5050；乙二醇支撑位4200-4250，压力位4550-4600。期权策略：继续持有买虚值看跌的期权或卖看涨期权。

行情复盘：期货市场上周价格上涨，PF2509收于6606元/吨，周+3.67%；PR2509收于6130元/吨，周+3.37%。现货市场方面，4D直纺涤短纤产销回暖，华东水瓶片现货价上涨，但市场成交气氛偏淡。
重要资讯：短纤开工率维持高位运行，装置动态显示部分装置重启，库存窄幅回落，但涤纱和纯涤纱成品库存持续累积。瓶片行业减产，开工维持8成附近运行，下游需求一般。
市场逻辑：短纤供需面偏弱，绝对价格跟随成本波动；瓶片检修集中供应收缩，加工费有所修复，但绝对价格主要跟随成本波动。
交易策略：聚酯产品将跟随回落整理，短纤建议多单离场，短线看空，支撑位6300-6350，压力位6850-6900；瓶片建议多单离场，短线看空，支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权策略：继续持有买虚值看跌的期权或卖看涨期权。

聚酯产业开机负荷：PX开工率82.81%，PTA开工率80.76%，乙二醇乙烯法开工率58.71%，乙二醇非乙烯法开工率59.99%，聚酯行业开工率86.41%，涤纶长丝开工率83.40%，聚酯瓶片开工率68.00%，涤纶短纤开工率77.98%，江浙织机开工率55.59%。
聚酯产业链库存：PTA库存天数3.99天，MEG库存天数47.50天，涤纶POY库存天数15.50天，涤纶FDY库存天数20.30天，涤纶DTY库存天数28.10天，涤纶短纤库存天数16.57天，织造企业库存天数30.74天，聚酯工厂原材料库存天数6.95天，织造企业（涤纶长丝）原材料库存天数10.42天。
产销成交数据：长丝产销率69.34%，短纤产销率61.81%，中国轻纺城成交量有所波动，中国轻纺城长纤织物成交量和中国轻纺城短纤织物成交量变化不大。