聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯原料基本面变化有限，价格跟随成本偏弱震荡。PX2511收于6688元/吨，周-0.56%；PTA2601收于4716元/吨，周+0.68%；EG2509收于4369元/吨，周-0.34%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月16日星期六 现货市场：8月15日，据华瑞数据：（1）PX商谈价格反弹，实货10月在827有买盘；纸货10月在821.5/822.5商谈，11月在819.5/820.5商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，8月货在09-10~20附近商谈，9月货在09+0~5附近商谈。（3）乙二醇内盘重心窄幅调整，市场商谈一般。现货基差在09合约升水86-89元/吨，商谈4459-4462元/吨。9月下期货基差在09合约升水85-88元/吨，商谈4458-4461元/吨。 【重要资讯】 （1）在与普京举行会晤后，特朗普表示，由于双方会谈“非常顺利”，他将暂时搁置对俄罗斯实施进一步制裁或造成其他“严重后果”的计划。 （2）PX：装置陆续重启，开工震荡回升。截止8月15日开工84.3%，环比+2.3个百分点。装置动态：东营威联100万吨8月10日重启，盛虹炼化负荷提升，大榭石化8月预计提负，福化集团预计8月下9月初重启，福佳大化推迟至9月检修。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：截止8月14日，PTA负荷76.4%，环比+0.2个百分点。装置动态：台化兴业120万吨8月7日重启，150万吨8月8日停车；逸盛大连225万吨8月9日停车一个月左右；逸盛海南200万吨计划近期检修；英力士235万吨8月6日起降负至八成；嘉兴石化220万吨8月12日重启；独山能源250万吨计划8月下旬检修；威联化学250万吨8月10日附近重启。下游聚酯负荷窄幅回升至89.4%，聚酯瓶片开工维持在8成附近；涤纶长丝和短纤开工维持在9成附近。 （4）乙二醇：装置计划外停车，开工下降。截止8月14日负荷66.39%，环比-2.01个百分点。装置方面：油制乙二醇因部分装置计划外停车导致开工下行，盛虹炼化190万吨于8月14日因故停车，重启待定；浙石化二期的80万吨装置8月中旬已经重启，剩余装置变动有限。合成气制乙二醇装置陆续重启，通辽金煤、广汇、中化学等负荷提升，后续天盈、山西沃能将陆续重启。截止8月11日当周华东港口库存55.3万吨，环比+3.7万吨，港口到货集中，库存窄幅回升，后续预计库存维持低位震荡。【市场逻辑】 PX供需面延续偏紧支撑加工差偏强，价格受成本和市场情绪指引；PTA加工费低位震荡，估值偏低，行业检修降负预计增加，当前跟随成本震荡；乙二醇国内供应增加，进口预计震荡回升，供需面边 期货研究院 际趋弱。 【交易策略】 原油的将回归基本面交易，油价预计延续震荡走弱，聚酯原料跟随震荡趋弱，建议逢高做空。PX支撑位6450-6500，压力位7100-7150；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇支撑位4200-4250，压力位4550-4600。期权，买虚值看跌期权。关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品跟随成本偏弱震荡。PF2510收于6400元/吨，周+0.28%；PR2511收于5896元/吨，周-0.03%。现货市场：8月15日，据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6555（+50）元/吨，产销62%（+13），产销一般。华东水瓶片现货价5893（+11）元/吨，市场成交气氛偏淡。8-10月订单多成交在5850-5960元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至8月15日，开工率91.1%（+0.5%），开工维持高位运行。装置动态：华西村150吨/天8月上旬已重启，江阴另一工厂计划8月上旬提升产量200吨/天至2200吨/天。工厂库存14.3天（+0.1天），产销一般，工厂库存持续回升。涤纱开机率为62.8%（+0.8%），终端需求将逐步回暖，开工趋于回升。纯涤纱成品库存27.8天（-0.3天），纱厂持续让利出货，库存窄幅回落。原料库存12.2天（+0.7天），原料库存维持低位震荡。 （2）瓶片：行业减产，开工维持8成附近运行。截止8月15日，开工79.3%，环比-0.0个百分点，装置已按计划检修，开工相对低位运行。装置动态：重庆万凯60万吨7月上旬停车，逸盛海南125万吨7月1日停车重启待定，逸盛大化35万吨7月初检修计划暂时取消，华润三地工厂6月下旬总减产20%，三房巷已停车100万吨，福建百宏负荷维持在7成。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤供需面将边际改善，绝对价格跟随成本波动；瓶片开工将维持相对低位，供需边际改善，加工费有所修复，但是绝对价格主要跟随成本波动。 【交易策略】 聚酯产品供需面趋于边际改善，但是价格仍跟随成本波动，当前跟随成本震荡偏弱，建议逢高做空。短纤第一支撑位6300-6350，第二支撑位6000-6050，压力位6600-6650；瓶片支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.................................................