沪镍&不锈钢周报（6.30-7.4）

1234 基本面技术分析产业链梳理总结观点和策略 目录 一、观点和策略沪镍观点：本周镍价震荡偏强，现货成交一般，下游刚需采购为主。产业链上，矿价小幅回落，矿山继续挺价，镍铁价格弱稳，成本线重心下降。不锈钢交易所仓单继续流出，7、8月是传统消费淡季，需求仍不佳。新能源汽车产销数据较好，有利于镍的需求提升，但同样要注意新能源车的供给侧改革。近期镍价偏强运行主要还是宏观驱动，但宏观面上不确定性较大，谨慎对待。中长线过剩格局不变。沪镍主力：震荡运行，关注20均线支撑以及前高压力。不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡运行。 操作策略： 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化镍矿本周上周红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35%5859红土镍矿（CIF)NI1.4%，Fe30-35%5253上周涨跌270000.00%302500.00%上周涨跌1235500.87%123150-0.11%1230001.30%低镍铁（山东）高镍铁（山东）单位：元/镍点不锈钢本周上周涨跌304不锈钢13425134250.00% 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析镍矿市场状况分析 矿价小幅回落，海运费持平上周涨跌59-1.69%53-1.89%镍矿价格比上周下降1美元/湿吨。海运费与上周持平。镍矿库存：2025年7月3日中国14港镍矿库存总量为871.84万湿吨，较上期增加112.61万湿吨，增幅14.83%；其中菲律宾镍矿为864.24万湿吨，较上期增加114.71万湿吨，增幅15.3%；其他国家镍矿为7.6万湿吨，较上期减少2.1万湿镍矿进口:2025年5月镍矿进口量392.72万吨，环比增加101.31万吨，增幅34.77%；同比减少68.17万吨，降幅14.79%。其中红土镍矿386.94万吨，硫化镍矿5.77万吨。自菲律宾进口红土镍矿360.58万吨，占本月进口量的91.82%。2025年1-5月镍矿进口总量1043.45万吨，同比减本周镍矿交投尚可，矿山继续挺价，成交价则有小幅下降。 吨，降幅21.65%。（来源：Mysteel）少8.00%。（来源：Mysteel）镍铁继续承压，对矿采购情绪刚需为主。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析电解镍市场状况分析 镍价震荡偏强，成交一般涨跌0.87%-0.11%1.30%现货：本周镍价震荡偏强运行，现货成交一般，下游刚需采购为主。中长期基本面：长期来看，供需还会继续双增，但过剩的格局还不会改变。国内新能源或是新的需求驱动力。中长期来看，可能还会承压，但价格不会远离成本线，但重心或会下移。数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心全球供需平衡： 电解镍产量（我的有色）2025年5月中国精炼镍产量35995吨，环比减少1.25%，同比增加40.06%；2025年1-5月中国精炼镍累计产量175834吨，累计同比增加43.91%。目前国内精炼镍企业设备产能37600吨，运行产能36750吨，开工率97.74%，产能利用率95.73%。2025年6月中国精炼镍预估产量37345吨，环比增加3.75%，同比增加41.06%。（来源：Mysteel）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月2021年2022年2023年2024年2025年 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心80001300018000230002800033000380004300011月12月 精炼镍进出口量2025年5月中国精炼镍进口量17535.551吨，环比减少1076吨，降幅5.78%；同比增加9631吨，增幅121.85%。本月精炼镍净进口3562.106吨，环比减少1375.78%，同比增加35.57%。2025年1-5月，中国精炼镍累计进口量77654.796吨，同比增加43305吨，增幅126.07%。2025年5月中国精炼镍出口量13973.445吨，环比减少2737吨，降幅16.38%；同比增加2474吨，增幅21.52%。本月精炼镍净进口3562.106吨，环比减少1375.78%，同比增加35.57%。2025年1-5月，中国精炼镍累计出口量78588.207吨，同比增加45446吨，增幅137.12%。（来源：Mysteel）2016/12017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2021/1 2022/1 2023/1 2024/1 2025/1未锻轧非合金镍进口未锻轧非合金镍出口 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心0100002000030000400005000060000 硫酸镍价格持平（我的有色）2025年5月中国硫酸镍实物产量17.94万吨，金属产量3.95万吨（新样本），环比减4.18%，其中镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比65.16%，高冰镍占比26.68%，再生镍占比8.17%。2025年6月预计3.89万金属吨，环比减1.49%。其中硫酸镍生产镍板用量1.75万吨。电池级硫酸镍报价27000元/吨，与上周持平。电镀级硫酸镍报价30250元/吨，与上周持平。162123 184 245 306 367 428 489 550 611 672 733 794 855 916 977103810991160122112821343140414651526电池级：市场价：中国（日）电镀级：市场价：中国（日） 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心200002500030000350004000045000500005500060000 LME库存回落，沪镍库存略增LME库存减少1824吨，库存量202470吨。上期所库存增加204吨，报于24922吨，本周社会库存数据显示，沪镍仓单减少198吨，现货库存增加1607吨，保税区库存增加20吨，总库存为38020吨，比上周数据来源：Mysteel、SHFE、大越期货研发中心 其中期货库存21059吨。增加1429吨。 二、基本面分析镍铁市场状况分析 镍铁价格弱稳本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3600元/吨；高镍铁价格持平，收于920元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格下跌5.5元/镍，收于907.5元/镍，低镍铁价格持平，收于3250元/吨。涨跌0.00%0.00% 数据来源：Mysteel、SMM、大越期货研发中心 镍铁产量情况（上海有色）2025年5月中国镍生铁实际产量金属量2.4万吨，环比增加9.44%，同比增加2.34%。中高镍生铁产量1.74万吨，环比增加10.29%，同比增加2.12%；低镍生铁产量0.66万吨，环比增加7.27%，同比增加2.93%。2025年1-4月中国镍生铁总金属产量11.46万吨，同比减少4.58%，其中中高镍生铁镍金属产量2018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-01低镍生铁中镍生铁高镍生铁 8.42万吨，同比减少8.11%。数据来源：mysteel、大越期货研发中心0万吨10万吨20万吨30万吨40万吨50万吨60万吨70万吨2016-012017-012025-01 镍铁的进口量2025年5月中国镍铁进口量84.8万吨，环比增加3.1万吨，增幅3.8%；同比增加19.7万吨，增幅30.2%。其中，5月中国自印尼进口镍铁量82.6万吨，环比增加3.2万吨，增幅4.0%；同比增加20.42025年1-5月中国镍铁进口总量451.6万吨，同比增加88.2万吨，增幅24.3%。其中，自印尼进口镍铁量440.4万吨，同比增加89.9万吨，增幅25.6%。（来源：Mysteel）3456782020年2021年2022年2023年 万吨，增幅32.9%。数据来源：Mysteel、大越期货研发中心0200000400000600000800000100000012000001291011122024年2025年 镍铁库存镍铁5月库存可流通22.76万实物吨，折合1.96万镍吨。中高镍铁可流通19.26万吨，折合1.91万镍吨。年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023高镍铁库存折合金属镍 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心00.511.522.534914192429342019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年4月2023年7月2023年10月2024年1月2024年4月2024年7月2024年10月2025年1月2025年4月镍铁库存高镍铁折合金属镍 二、基本面分析不锈钢市场状况分析 不锈钢价格情况不锈钢本周上周1342513425本周304不锈钢价格（四地均价）与上周持平。304*2B不锈钢报价无锡（日）佛山（日）杭州（日）上海（日） 本周无锡、上海、杭州、佛山持平。 不锈钢粗钢产量5月份不锈钢粗钢产量346.29万吨，其中200系产量97.61万吨；400系产量70.21万吨；300系产量6/1/201810/1/20182/1/20196/1/201910/1/20192/1/20206/1/202010/1/20202/1/20216/1/202110/1/2021总产量400产量300产量 178.41万吨，环比下降2.2%。数据来源：Mysteel、大越期货研发中心0501001502002503003504002/1/20166/1/201610/1/20162/1/20176/1/201710/1/20172/1/20182/1/20226/1/202210/1/20222/1/20236/1/202310/1/20232/1/20246/1/202410/1/20242/1/2025200产量 不锈钢进出口量最新数据：不锈钢进口量为12.51万吨。不锈钢出口量为43.62万吨。2018/1/312019/1/312020/1/312021/1/31不锈钢进出口出口数量合计进口数量合计 01000002000003000004000005000006000002016/1/312017/1/312022/1/31 中国不锈钢社会库存7月4日无锡库存为60.93吨，佛山库存35.78万吨，全国库存115.68万吨，环比上升0.24万吨，其中300系库存67.38万吨，环比下降1.12万吨。4651566166717681869196101106111116121126131136141146151156不锈钢总库存不锈钢200系不锈钢300系 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心020000040000060000080000010000001200000140000016000001611162126313641161166171176181186191196201206211216221226231不锈钢400系 二、基本面分析新能源汽车产销情况 中国新能源汽车产销数据2025年5月，我国新能源汽车产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比分别增长35%和36.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.7%；而2025年1-5月，我国新能源汽车产销分别完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44%。2020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/0420