周度要点小结
- 沪镍：周线涨跌幅-1.63%，振幅6.82%，主力收盘报价146450元/吨。宏观面霍尔木兹海峡局势紧张，基本面菲律宾镍矿成本上移，印尼镍矿审批偏慢、HPM公式基数上调、计划推进镍出口税和暴利税，冶炼端中印新增产能投放但矿端成本上涨、印尼硫酸供应紧缺，需求端钢厂利润扩大但排产增量有限，新能源三元前驱体产量高位放缓、磷酸铁锂份额挤压效应持续，国内镍库存增长，现货升水下调，海外LME库存小幅下降，现货升水下调，技术面持仓持稳价格调整，多头氛围谨慎。预计短线沪镍高位调整，关注MA10争夺。
- 不锈钢：周线涨跌幅-1.94%，振幅4.76%，主力收盘报价15135元/吨。原料端菲律宾镍矿品味下降、港口库存同比下降，印尼明年RKAB计划大幅削减配额、上调HPM公式品位基准系数至30%，原料供应收缩抬高成本。供应端钢厂生产利润改善但镍铁价格上涨，成本端支撑上移，钢厂利润空间扩大但进入传统需求淡季排产增量有限。需求端传统去库周期，下游市场氛围转淡，库存去化节奏放缓。技术面持仓下降价格调整，多头氛围减弱。预计不锈钢期价调整运行，关注MA20支撑。
期现市场情况
- 沪镍：主力收盘价146450元/吨，下跌2890元/吨；镍生铁价格3650元/吨，持平；镍铁价格1155元/镍，上涨45元/镍。
- 不锈钢：主力收盘价15135元/吨，下跌210元/吨；镍生铁价格3650元/吨，持平；镍铁价格1155元/镍，上涨45元/镍。
- 基差：沪镍基差50元/吨，不锈钢基差815元/吨。
- 价格比率：镍不锈钢比值9.68，下跌0.06；锡镍比值2.91，上涨0.33。
- 持仓量：沪镍前20净买单量回升，不锈钢前20净买单量回升。
产业链情况
- 供应端
- 镍矿：港口库存回升40万吨至736.59万吨。
- 电积镍：生产利润13550元/吨，下降1500元/吨。
- 电解镍：产量37337吨，同比增加0.02%；进口量19459.244吨，同比增加12.43%；1-3月累计进口59307.331吨，同比增加40.21%。
- 库存：上期所库存增加2312吨至71184吨，LME库存下降4632吨至277890吨。
- 需求端
- 不锈钢：4月总产量374.71万吨，环比下降1.29%；300系产量196.21万吨，环比增加1.3%；400系产量67.65万吨，环比下降1.66%；200系产量110.85万吨，环比下降5.35%。3月进口量13.33万吨，环比增加2.67万吨；出口量27.08万吨，环比增加6.68万吨。1-3月累计净进口量-29.68万吨，同比下降13.75万吨。
- 库存：佛山库存下降1311吨至335869吨，无锡库存增加11586吨至573991吨。
- 生产利润：637元/吨，下降28元/吨。
- 下游行业
- 房地产业：1-3月房屋新开工面积同比下降20.3%，竣工面积下降25%，房地产开发投资下降11.2%。
- 家电行业：3月空调产量同比增加2.49%，冰箱产量增加16.57%，洗衣机产量增加5.05%，冷柜产量增加19.97%。
- 汽车产业：3月新能源汽车产量同比下降8.9%，销量同比下降1.6%。
- 机械行业：3月挖掘机产量同比增加26.5%，大中型拖拉机产量同比增加10.18%。
