沪镍不锈钢市场周报

沪镍不锈钢市场周报总结

周度要点小结

• 沪镍：
  • 周度回顾：沪镍主力合约周线下跌5.83%，振幅8.43%，收盘价131840元/吨。
  • 行情展望：宏观面显示美国就业市场降温，菲律宾雨季导致镍矿进口量回落，印尼明年配额削减但一季度顺延，原料收缩预计二季度传导；印尼镍铁产量高位回流国内，国内精炼镍产能充足，镍价回升后生产利润改善，精炼镍产量或再度回升；不锈钢厂利润改善，排产高位，新能源汽车产销爬升，三元电池贡献小幅需求增量；国内镍库存延续增长，现货升水回升；海外LME库存增长，现货升水下调。
  • 观点参考：短线沪镍震荡调整，关注13-14万元/吨区间。
• 不锈钢：
  • 周度回顾：不锈钢主力合约周线下跌3.32%，振幅4.92%，收盘价13670元/吨。
  • 行情展望：原料端菲律宾雨季镍矿品味下降，印尼明年配额削减导致原料供应收缩，镍铁厂面临减产压力；供应端不锈钢厂利润改善但镍铁价格上涨推动成本上移，年末钢厂检修增多产量增幅有限；需求端下游转向淡季但出口量高增长显示韧性，春节假期临近买卖氛围平静，社库转入季节性累库。
  • 观点参考：不锈钢期价震荡调整，关注1.33-1.42万元/吨区间。

期现市场情况

• 沪镍：期货价格下跌8160元/吨至131840元/吨，现货价135800元/吨，基差3960元/吨，前20名净买单量增加22922手。
• 不锈钢：期货价格下跌470元/吨至13670元/吨，现货价14650元/吨，基差980元/吨，前20名净买单量增加4409手。

产业链情况

• 供应端：
  • 镍矿港口库存下降至1172.34万吨，电积镍生产利润收缩至-11600元/吨。
  • 国内电解镍产量12月同比下降0.16%至29058吨，进口量同比增加85.83%至23861.23吨，1-12月累计进口同比增长133.4%。
  • 上期所镍库存增加2061吨至57457吨，LME镍库存增加30528吨至286074吨。
• 需求端：
  • 300系产量环比下降0.82%至174.72万吨，400系产量环比下降16.91%至57.28万吨，200系产量环比下降9.74%至94.05万吨。
  • 不锈钢出口量环比增加7.13万吨至40.43万吨，1-2月累计净进口量同比下降26.29万吨至-273.24万吨。
  • 佛山无锡300系库存分别增加9494吨和5238吨至285045吨和516143吨。
• 不锈钢生产利润：降至97元/吨，环比下降56元/吨。
• 下游需求：
  • 房地产业同比分别下降20.4%和18.1%，家电行业部分产品产量波动，空调产量下降8.72%，冰箱产量上升11.35%。
  • 汽车产业新能源汽车产量和销量分别下降7%和21.7%，机械行业挖掘机产量上升20.8%，拖拉机产量小幅波动。

研究结论

• 沪镍：短线震荡调整，关注13-14万元/吨区间，原料供应收缩和国内产量回升将影响中期价格。
• 不锈钢：震荡调整，关注1.33-1.42万元/吨区间，成本支撑和需求淡季累库压力并存。