沪镍不锈钢市场周报总结
周度要点小结
- 沪镍：
- 周度回顾：沪镍主力合约延续上涨，周线涨跌幅+4.81%，振幅8.99%，主力收盘价132850元/吨。
- 行情展望：宏观面，美联储或12月后继续降息，中国超长期特别国债支持消费品以旧换新；基本面，菲律宾雨季导致镍矿进口量回落，印尼明年RKAB计划削减配额引发市场担忧；冶炼端，印尼镍铁产量高位且回流国内增加，中国及印尼新建精炼镍项目陆续投产，部分因利润亏损减产；需求端，不锈钢成本下降带动钢厂利润改善，新能源汽车产销爬升，三元电池贡献小幅需求增量；国内镍库存累增，现货升水高位，LME库存增长放缓。
- 观点参考：短线沪镍偏强调整，关注MA5支撑及13.6前高阻力位。
- 不锈钢：
- 周度回顾：不锈钢主力合约延续上涨，周线涨跌幅+1.31%，振幅2.78%，主力收盘价13125元/吨。
- 行情展望：原料端，菲律宾雨季及镍矿品味下降致国内镍铁厂原料库存趋紧，印尼明年RKAB计划削减配额；供应端，钢厂利润改善但产量降幅有限，供应压力仍存；需求端，下游需求转向淡季，不锈钢出口量下降，市场采购意愿不高，社会库存季节性小幅下降。
- 观点参考：不锈钢期价偏强调整，关注上方区间1.32-1.36。
期现市场情况
- 沪镍：期货价格上涨，截至12月31日收盘价132850元/吨，上涨4850元/吨；镍生铁(1.5-1.7%)平均价3300元/吨，上涨50元/吨；镍铁(7-10%)平均价915元/镍，上涨15元/镍。
- 不锈钢：期货价格上涨，截至12月31日收盘价13125元/吨，上涨50元/吨。
- 基差：沪镍基差上涨至4700元/吨，不锈钢基差下跌至425元/吨。
- 比值：沪镍不锈钢价格比值为10.12，上涨0.33；锡镍价格比值为2.43元/吨，下跌0.24。
- 持仓：沪镍前20净买单量下滑至-54386手，不锈钢前20净持仓为-14200手，较上周增加2118手。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿港口库存下降至1376.47万吨，下降62.67万吨。
- 电积镍生产利润为18350元/吨，增加6250元/吨。
- 国内电解镍产量缓增，9月产量36795吨，同比增0.25%；11月进口12840.486吨，同比增29.18%，1-11月累计进口209244.351吨，同比增157.2%。
- 上期所沪镍库存增加至45544吨，LME镍库存持稳在255186吨。
- 需求端：
- 300系产量环比下降2.13%，400系产量环比增加4.49%，200系产量环比下降1.14%。
- 不锈钢进口量环比下降1.26万吨至10.91万吨，出口量环比增加3.27万吨至33.3万吨，1月累计净进口量-246.95万吨，同比下降22.39万吨。
- 佛山无锡300系库存分别下降21646吨和9489吨。
- 不锈钢生产利润：降至11元/吨，下降206元/吨。
- 下游需求：
- 房地产业：1-11月新开工面积同比下降20.5%，竣工面积下降18%，投资下降15.9%。
- 家电行业：11月空调产量下降23.64%，冰箱产量增加9.67%，洗衣机和冷柜产量分别增加7.96%和7.17%。
- 汽车产业：11月新能源汽车产量同比增9.5%，销量同比增11.3%。
- 机械行业：挖掘机产量同比增14.3%，大中型拖拉机产量同比增8.11%，小型拖拉机产量下降25%。
