沪镍不锈钢市场周报总结
周度要点小结
- 沪镍：本周主力探底回升，周线涨跌幅+1.38%，振幅4.98%，主力收盘报价117180元/吨。宏观面，美国通胀放缓，美联储降息空间增大；基本面，菲律宾雨季镍矿进口量回落，印尼政策变动是潜在变量，镍铁产量高位，国内精炼镍项目陆续投产，供应压力较大；需求端，钢厂利润改善，排产量高位，新能源汽车产销爬升，三元电池贡献需求增量。国内镍库存增长，现货升水上涨，LME库存亦增长。技术面，放量减仓价格回升，空头氛围下降。预计短线沪镍偏强调整，关注MA5支撑，上方12万关口。
- 不锈钢：本周探底回升，周线涨跌幅+1.23%，振幅4.34%，主力合约收盘报价12720元/吨。原料端，菲律宾雨季镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，印尼镍铁回流增加，镍铁价格下跌；供应端，钢厂利润改善，产量降幅有限，供应压力增加；需求端，下游需求转向淡季，出口量下降，市场采购意愿不高，社会库存小幅下降。技术面，放量减仓价格回升，突破MA60关键阻力。预计不锈钢期价偏强调整，关注MA5支撑，上方1.29位置。
期现市场情况
- 沪镍：截至12月19日，电解镍现货价120100元/吨，基差2920元/吨。
- 不锈钢：截至12月19日，基差680元/吨。
- 比值：镍不锈钢比值9.21，锡镍比值2.93元/吨。
- 持仓：沪镍前20净持仓-29052手，不锈钢前20净持仓-5579手。
产业链情况
- 供应端：镍矿港口库存下降至1455.87万吨，电积镍生产利润-500元/吨。国内电解镍产量缓增，10月进口量同比下降65.21%。上期所库存增长5485吨至45280吨，LME镍库存下降3696吨至253938吨。
- 需求端：300系产量环比下降2.13%，400系产量环比增加4.49%。10月不锈钢出口量环比下降4.82万吨。佛山不锈钢库存下降21277吨至286146吨，无锡库存增加1822吨至553527吨。不锈钢生产利润-19元/吨。
- 下游需求：房地产业弱势下行，家电行业部分产品产量下降，汽车产业表现较好，机械行业企稳改善。
研究结论
- 沪镍短线偏强调整，关注MA5支撑和12万关口；不锈钢期价偏强调整，关注MA5支撑和1.29位置。
- 印尼政策成本支撑镍不锈钢震荡回升，供应端压力较大，需求端逐步转向淡季。
- 宏观面通胀放缓，美联储降息空间增大，对镍不锈钢市场形成支撑。
