沪镍观点：本周镍价偏弱运行，下游刚需采购，成交一般。产业链上，镍矿价格坚挺，海运费受煤炭价格上升也稳中有升。镍铁价格继续小幅上涨，成本线进一步上移，但总体镍铁企业仍然亏损。不锈钢库存继续回落，金九银十去库存良好。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车仍然呈现下降，对镍需求提升有限。中长线过剩格局不变。
操作策略：
- 沪镍主力：20均线上下震荡运行。
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
基本面分析
产业链周度价格变化
- 镍矿价格维稳，海运费持平。印尼供应延续宽松。
- 镍价震荡偏弱，下游按需采购。
镍矿市场状况分析
- 中国14港镍矿库存总量为1400.11万湿吨，较上期增加13.95万湿吨，增幅1.01%。
- 2025年7月镍矿进口量500.58万吨，环比增加65.91万吨，增幅15.16%；同比增加152.07万吨，增幅43.63%。
电解镍市场状况分析
- 2025年8月中国精炼镍产量36695吨，环比增加1.50%，同比增加29.62%。
- 2025年7月中国精炼镍进口量38164.223吨，环比增加21154吨，涨幅124.36%；同比增加33919吨，增幅798.94%。
- LME库存增加3360吨，库存量228444吨。
- 上期所库存增加2334吨，报于29834吨。
镍铁市场状况分析
- 低镍铁价格持平，收于3500元/吨；高镍铁价格上涨5元/镍，收于960元/镍。
- 2025年8月中国镍生铁实际产量金属量2.29万吨，环比降幅0.19%，同比降幅9.96%。
- 2025年7月中国镍铁进口量83.6万吨，环比减少20.6万吨，降幅19.7%；同比增加1.5万吨，增幅1.8%。
不锈钢市场状况分析
- 2025年8月304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨100元/吨。
- 8月份不锈钢粗钢产量331.56万吨，其中300系产量173.79万吨，环比上涨2.34%。
- 9月19日无锡库存为57.92万吨，佛山库存28.8万吨，全国库存98.71万吨，环比下降2.54万吨。
新能源汽车产销情况
- 2025年8月新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。
- 8月动力电池产量为139.6GWh，环比增长4.4%，同比增长37.3%。
- 8月动力电池装车量62.5GWh，环比增长11.9%，同比增长32.4%。其中三元电池装车量10.9GWh，占总装车量17.5%，环比下降0.1%，同比下降10.0%。
技术面
- 日K线上来看，价格依旧在20均线上下波动，持仓在价格回落中有所下降，多头或有一部分减退。
- MACD红柱在0轴上方小幅波动，明显动力不足，没有方向。
- KDJ则在中轨，也没有方向。价格在小区间内震荡为主。
研究结论
- 单边策略：沪镍主力：20均线上下震荡运行。
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
