新能源及有色金属周报：交投清淡，沪镍不锈钢价格震荡走弱

镍市场

• 核心观点：终端消费尚未明显改善，镍价震荡走弱。
• 期货价格：沪镍主力合约单边下行，周跌0.7%，最低119230元/吨。
• 现货价格：SMM 1#电解镍均价周跌950元/吨至121170元/吨，下游采购量级增加。
• 宏观因素：美联储降息预期与通胀担忧并存，美元走弱利好伦镍，但沪镍受国内高库存压制。
• 供应：镍矿价格维稳，印尼镍矿内贸基准价小幅下跌。
• 消费：中国7月精炼镍进口量激增，但终端消费数据未明显改善。
• 成本利润：湿法一体化工艺利润约0.28万元/吨，高冰镍一体化工艺亏损约0.57万元/吨。
• 库存：上期所库存增加411吨至22552吨，LME库存减少1914吨至209748吨，中国精炼镍库存减少1349吨至39937吨。
• 策略：中长线逢高卖出套保。

不锈钢市场

• 核心观点：库存接连下降，不锈钢由涨转跌。
• 期货价格：不锈钢2510合约单边下行，周跌2.0%，最低12700元/吨。
• 现货价格：无锡、佛山冷轧、热轧价格普遍下跌。
• 宏观因素：美联储降息预期推动美元走弱，但国内高库存压制价格，房地产销售低迷拖累需求。
• 供应：国内不锈钢产量同比增长约3%，8月粗钢排产环比微增0.6%。
• 消费：6月表观消费量环比减少，房地产销售低迷，制造业PMI仍处于收缩区间。
• 成本利润：304冷热轧综合冶炼成本下跌10元/吨，一体化工艺亏损有所修复。
• 库存：全国主流市场不锈钢库存周环比增1.19%至1091745吨。
• 策略：中长线逢高卖出套保。