新能源及有色金属日报：沪镍、不锈钢震荡走弱，现货交投惨淡

镍品种 市场分析 2025-08-13日沪镍主力合约2509开于122520元/吨，收于122340元/吨，较前一交易日收盘变化-0.24%，当日成交量为89510手，持仓量为70930手。 期货方面：沪镍主力合约夜盘开盘后快速冲高至123070元/吨的日内高点，较前日结算价上涨约0.4%，但随后承压回落，最终收于122440元/吨，涨幅收窄至0.36%。这一走势反映出市场在夜盘初期对国际市场（LME镍上涨1.12%）的积极响应，但随着多头获利了结，价格逐渐回吐涨幅。夜盘成交量为96355手，较前日日盘有所放大，显示短期资金博弈加剧。日盘延续夜盘的弱势格局，开盘后未能站稳122520元/吨的开盘价，最低下探至122330元/吨，最终收于122340元/吨，较夜盘收盘价下跌100元，跌幅0.08%。日盘成交量为89510手，较夜盘略有减少，持仓量从夜盘的73889手进一步减少至70930手，显示市场资金持续离场。 镍矿方面：市场维持平静，价格持稳。菲律宾方面矿山挺价心态较强，报价坚挺，下游铁厂亏损收窄，对原料采购压价心态放缓；印尼方面，8月（一期）内贸基准价上涨0.2-0.3美元，内贸升水方面，8月（一期）升水以+24为主流，环比持平，区间+23-25。 现货方面：金川集团上海市场销售价格124900元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，上涨势头继续放缓。下游企业观望情绪仍浓，精炼镍现货交投整体一般。其中金川镍升水变化-100元/吨至2050元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为20578（-115.0）吨，LME镍库存为211098（-648）吨。 策略 短期镍价以震荡行情为主，受宏观情绪影响偏多，但供应过剩格局不改，印尼产能释放与不锈钢需求疲软的矛盾仍未化解，镍价中期承压。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-08-13日，不锈钢主力合约2509开于13215元/吨，收于13130元/吨，当日成交量为160324手，持仓量为144226手。 期货方面：不锈钢主力合约夜盘开盘后快速冲高至13250元/吨的日内高点，较前日结算价上涨约0.38%，主要受LME镍上涨1.12%及国内现货市场报价调涨50-100元/吨的提振。但随后价格承压回落，最终收于13200元/吨，涨幅收窄至0.38%。夜盘成交量为13.04万手，持仓量增至14.37万手，显示短期资金博弈加剧。这一走势 反映出市场对国际镍价上涨的积极响应，但多头在高位遇阻，未能形成持续突破。日盘延续夜盘的弱势格局，开盘后未能站稳13200元/吨的开盘价，最低下探至13115元/吨，最终收于13130元/吨，较夜盘收盘价下跌70元，跌幅0.53%。日盘成交量放大至16.03万手，持仓量小幅增至14.42万手，显示市场参与者在价格下跌过程中主动性增仓，空头力量占据主导。 现货方面：早间市场受成交疲软叠加盘面下行影响多有下调报价以促成交操作，整体询价氛围较之前有所下降，但随着步入传统旺季下游对后市仍看涨居多。无锡市场不锈钢价格为13300元/吨，佛山市场不锈钢价格13300元/吨，304/2B升贴水为175至375元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.50元/镍点至923.0元/镍点。 策略 印尼镍矿供应宽松与韩国反倾销政策的双重压制下，不锈钢中期承压。建议关注9月国内钢厂减产执行情况及新能源汽车需求边际改善信号。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房