沪镍不锈钢市场周报

2026-03-20 王福辉瑞达期货小烨

沪镍：
- 周度回顾：主力合约下探回升，周线涨跌幅-2.75%，振幅6.90%，收盘价133160元/吨。
- 行情展望：宏观面油价下跌，菲律宾雨季镍矿进口回落，印尼RKAB计划上调配额缓解供应担忧；冶炼端精炼镍产能较大，生产利润盈利，产量或回升；需求端不锈钢厂利润改善，节后生产恢复，新能源汽车产销爬升；国内镍库存增长，现货升水持稳；LME库存下降，现货升水下调；技术面持仓减量，多头氛围减弱。
- 观点参考：短线偏弱调整，跌破MA60支撑，关注MA10压力。
不锈钢：
- 周度回顾：主力合约下探回升，周线涨跌幅-0.88%，振幅3.88%，收盘价14065元/吨。
- 行情展望：原料端菲律宾雨季镍矿品味下降，印尼RKAB计划削减配额，镍铁厂原料库存趋紧，生产面临减产压力；供应端不锈钢厂利润改善但成本上移，春节检修产量降幅明显；需求端传统淡季，出口政策调整压力增大；库存与去年同期持平，逐步进入去库周期；技术面持仓持稳，多空交投谨慎。
- 观点参考：期价偏弱调整，关注MA10压力。

供应端：
- 镍矿港口库存858.34万吨（下降65.99万吨）。
- 电积镍生产利润400元/吨（下降3050元/吨）。
- 国内电解镍产量2025年12月29058吨（下降0.16%）。
- 精炼镍进口2026年2月17308.149吨（下降23.21%），1-2月累计进口39848.087吨（增加18.08%）。
- 上期所库存63681吨（增加1912吨），LME库存283770吨（下降3960吨）。
需求端：
- 2026年2月不锈粗钢产量271万吨（环比下降23.37%），300系产量131.94万吨（下降28.99%）。
- 不锈钢进口10.66万吨（环比下降1.95万吨），出口20.39万吨（环比增加1.58万吨），1-2月累计净进口-15.93万吨（下降9.73万吨）。
- 佛山无锡300系库存分别下降6676吨和12334吨。
不锈钢生产利润：截至3月20日，-42元/吨（增加21元/吨）。
下游需求：
- 房地产业：2026年1-2月新开工面积同比下降23.1%，投资下降11.1%。
- 家电行业：2025年12月空调产量下降8.72%，冰箱产量增加11.35%。
- 汽车产业：2026年2月新能源汽车产量180.5万辆（销量180.5万辆），挖掘机产量增加20.8%。