一周要闻与投资参考

（2025.06.30-07.06） 分析师：徐至SAC登记编码：S0730525040001发布日期：2025年7月6日 全国要闻与数据跟踪01 目录 债券市场运行跟踪03 Contents 券商板块周行情跟踪05 n6月30日，深交所发布《股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》 n7月1日，国家医保局介绍《支持创新药高质量发展的若干措施》有关情况 n7月1日，中央财经委员会第六次会议召开 n7月2日，中国证监会党委近日召开扩大会议 n7月3日，国家药监局发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告 n7月3日，国务院发布做好自贸试验区对接高标准经贸规则推进高水平开放试点措施复制推广工作的通知 n7月4日，中国人民银行发布关于《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》 《深交所股票发行上市关于轻资产、高研发投入认定标准》 6月30日，深交所发布《股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》，要点一是提升政策透明度和可预期性，二是鼓励企业加大研发投入，2022年至2024年，1380家创业板上市公司累计研发投入中位数为2.09亿元，研发投入占比中位数为6.47%，标准显著高于创业板上市公司的中间水平。 国家医保局介绍《支持创新药高质量发展的若干措施》有关情况 7月1日，国家医保局介绍《支持创新药高质量发展的若干措施》有关情况 n《若干措施》主要内容：提出了加强对创新药研发支持、支持创新药进入医保目录和商业健康保险创新药品目录、鼓励创新药临床应用、提高创新药多元支付能力、强化组织保障等5方面16条举措。 n支持创新药发展举措：一是建立适应新药准入的医保目录动态调整机制。二是对创新药纳入医保目录给予政策倾斜。三是完善支持创新药发展的谈判和续约规则。 创新药发展现状与问题：2018-2024年我国1类创新药获批上市数量呈现明显上升趋势，2024年获批数量达48种，是2018年的5倍以上，2025年上半年已近40种。但我国创新药领域存在同质化竞争加剧、创新药企业价格期待与医保支付能力尚有落差、多元化支付能力薄弱等问题。 商业保险创新药目录意义：建立商保创新药目录将明确基本医保保障边界，发挥医保优势为商业健康保险提供公共服务，整合医保和商业健康保险资金，为创新药发展提供更充足的经济支撑。 支持创新药走向世界：《若干措施》提出促进创新药全球市场发展，具体考虑有搭建平台助力拓展海外市场，开拓思路助力创新型企业快速发展，提供价格支持助力创新药出海。 基本医保与商业健康保险协同：国家医保局加快推进健全“1+3+N”多层次医疗保障体系。针对商业健康保险发展过程中面临的一些难点，医保和商保将在保障范围、数据、结算、监管等方面做好协同，共同支持创新药发展。 支持创新药临床使用：一是推动创新药加快进入定点医药机构。二是提高临床使用创新药的能力。三是完善医保支付标准。 中央财经委员会第六次会议召开 n7月1日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。 全国统一大市场建设要求：推进全国统一大市场建设，需落实“五统一、一开放”，即统一市场基础制度、基础设施、政府行为尺度、市场监管执法和要素资源市场，持续扩大对内对外开放。 01 02全国统一大市场建设重点任务：治理企业低价无序竞争，规范政府采购和招标投标，推动内外贸一体化发展，健全市场统一的财税体制和信用体系，引导干部树立正确政绩观。 03海洋经济高质量发展要求：推动海洋经济高质量发展，需注重创新驱动、协同、产业更新、人海和谐和合作共赢。 海洋经济高质量发展具体措施：提高海洋科技自主创新能力，强化海洋战略科技力量。做强做优做大海洋产业。加强海湾经济发展规划研究，有序推进沿海港口群优化整合。加强海洋生态环境保护，接续实施重点海域综合治理、海域分层立体利用、海洋碳汇核算。深度参与全球海洋治理、科研与合作。 中国证监会党委召开扩大会议 n7月2日，中国证监会党委召开扩大会议，深入学习习近平同志在福建工作期间的金融论述与实践启示，研究部署资本市场贯彻落实具体举措。 三要统筹效率与公平。持续优化股债融资、并购重组等资本市场机制安排，促进要素向最有潜力的领域高效集聚，更好支持科技创新和产业创新融合发展。 一要统筹“两个结合”。更好推动资本市场理论创新、实践创新、制度创新，毫不动摇走好中国特色金融发展之路。 优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告 做好自贸试验区对接高标准经贸规则推进高水平开放试点措施复制推广工作的通知 n7月3日，国务院发布国务院发布关于做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知 进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，更好统筹发展和安全，深入实施自由贸易试验区提升战略，主动对接国际高标准经贸规则，构建与中国式现代化相适应的管理制度和监管模式，打造透明稳定可预期的制度环境。 重点推进企业和群众急需的试点举措，做好相互协调、相互衔接。全面准确宣传解读，及时总结经验，确保复制推广工作取得实效。 国务院有关部门要按照职责分工，加强对各地区复制推广工作的支持指导。 统筹开放和安全，完善风险防控制度，加强风险评估预警，强化风险防范化解。 中国人民银行发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》 7月4日，中国人民银行发布关于《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》 （一）更好适应CIPS参与者拓展和管理要求。（二）更好满足CIPS业务发展的需要。《业务规则》明确了CIPS参与者的账户管理、注资、资金结算等详细流程。 修订背景 （一）总则。明确制定依据、适用对象和业务范围。 （二）账户管理。对参与者和运营机构账户开立、参与者结算资金归属、参与者流动性管理等业务行为进行规范。（三）业务处理。明确参与者的业务类型，对报文权限申请、系统登录、业务种类填写、查询查复等业务行为进行规范。（四）结算机制。明确结算机制，并对队列管理、业务撤销与退回、参与者记账和对账等业务行为进行规范。（五）风险管理与应急处置。明确CIPS运营机构和参与者应建立健全应急处置机制、运行异常和突发事件预警机制，建立备份系统，并及时做好故障处理。（六）附则。要求CIPS运营机构应制定操作指引、与参与者签订协议、制定和发布报文标准，同时明确解释权和施行日期。 修订的主要内容 主要数据：国家统计局发布PMI数据 n6月30日，国家统计局发布PMI数据。6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张。 目录 河南经济与政策跟踪02 债券市场运行跟踪03 Contents 券商板块周行情跟踪05 河南经济与政策要闻概览 n7月3日，河南省司法厅发布《河南省民营经济促进条例（草案征求意见稿）》 n7月4日，河南省市场监管局印发《河南省产品碳足迹标识认证试点工作方案（2025—2027年）》 河南省司法厅发布《河南省民营经济促进条例（草案征求意见稿）》 7月3日，河南省司法厅发布《河南省民营经济促进条例（草案征求意见稿）》 总则条例适用范围为河南省行政区域内促进民营经济发展相关工作，民营经济组织是指由中国公民控股或实际控制的营利法人、非法人01 组织和个体工商户等。强调民营经济发展促进工作坚持党的领导，遵循平等对待、公平竞争等原则。 创业培育制定完善创业扶持政策，建立创业培训等体系，将个体工商户经营者和小微企业创办人纳入创业培训补贴范围。为创业人员解决初02 创期资金问题，对符合条件的创业者给予一次性开业补贴等扶持政策，高校毕业生等特定人群创办民营经济组织可享受税费减免等优惠。 推动各类创新要素向民营经济组织集聚，支持其布局战略性新兴产业和未来产业领域。采取财政资助等方式，引导民营经济组织加大科研投入，对符合条件的给予奖补，落实相关税收优惠政策。支持民营经济组织共建创新平台，参与重大科技攻关，推动创新平台向其开放共享资源，鼓励其参与标准起草修订。 投融资促进04 建立民营经济组织参与重大项目建设的长效机制，引导民间资本参与多领域重大工程项目建设。人民银行派出机构指导商业银行提高民营经济组织融资规模和比重，开发适合的金融产品和服务，拓展贷款抵押质押物范围。支持民营经济组织直接融资，完善中原股权交易中心功能，政府投资基金加大对民营经济组织的投资力度，组织融资对接活动。 权益保护规范对民营经济组织的行政检查，完善涉企收费目录清单，健全防范化解拖欠民营经济组织账款长效机制。任何单位和个人不得恶05 意侵害民营经济组织及其经营者的人格权益，禁止利用行政、刑事手段违法干预经济纠纷，建立健全异地执法协助制度等 《河南省产品碳足迹标识认证试点工作方案（2025—2027年）》 7月4日，河南省市场监管局联合省生态环境厅、省发展改革委、省工业和信息化厅印发《河南省产品碳足迹标识认证试点工作方案（2025—2027年）》 n方案目标 2025年完成10个以上防爆电气、电机产品的碳足迹核算工作，2026年全省18个以上相关产品获得认证，到2027年30个以上产品获认证并形成3个以上典型案例，推动产业绿色低碳转型。 n重点任务 一、筑牢数据根基：强化碳排放数据质量，统一收集标准与排放边界，利用碳排放在线监测系统等加强数据核查比对，确保碳足迹数据真实可靠。二、强化技术支撑：加强碳计量技术研究，鼓励产学研力量参与电子电器等重点产品碳足迹核算国家标准制定，提升标准供给能力。三、压实认证责任：要求认证机构严格执行国家相关文件要求，建立质量责任追溯机制，强化现场检查与证后监督，确保认证结果真实有效。四、引导管理升级：试点企业需完善内部管理制度，加大碳足迹相关设施投入，实施产品全生命周期碳足迹量化管理，按照自愿原则选择认证机构，如实提供所需文件资料和数据信息。五、推动采信应用：推动产品碳足迹标识认证结果在绿色工厂评价、政府采购中的采信应用，鼓励获证企业使用产品碳足迹标识，引导节能降碳。六、拓展试点范围：鼓励各地加强宣传，结合优势产业，引导企业加强碳足迹核算并积极申请产品碳足迹标识认证。七、促进互信合作：强化省际产品碳足迹标识认证合作，推动碳足迹数据共享互认，支持行业组织和认证机构参与国际碳足迹等涉碳类相关标准制修订，促进国内国际标准认证衔接，提升产品碳标识认证国际化水平，增强出口产品竞争力。 目录 债券市场运行跟踪03 Contents 券商板块周行情跟踪05 债市概览 n资金利率方面：本周7天逆回购利率下跌，达到30-40BP，进入正常水平。 n同业存单收益率方面：本周3月和1年期到期收益率较上周分别回落9BP和4BP。 n国债方面：本周中短期国债收益率小幅回落。 n信用债方面：本周中短期票据收益率回落4-5BP。 n城投债方面：本周城投债收益率曲线回落，其中3Y期回落较多达到9BP。 货币环境及流动性 n本周公开市场操作及MLF总投放6,522亿，回笼量20,275亿，净投放量-13,753亿。 n本周货币市场利率上行，DR007反映银行体系流动性为1.42%、R007反映银行间综合成本为1.49%。 债券总体供给结构 n2025年截至7月4日，国债累计发行量较2024年同期增长37%，地方政府债累计发行量较2024年同期增长54%。 n短融累计发行量较2024年同期下降21%，企业债下降64%。 利率债市场情况 n本周国债到期收益率曲线变化幅度较小，主要在中短段下行1BP左右。 河南省债券融资情况 n本周河南省总发行量为63.79亿，总偿还量96.05亿，净融资额为-32.26亿。 目录 债券市场运行跟踪