煤焦周度报告

煤焦：焦炭一轮提涨预期，宽幅震荡1、供应：产地供应陆续回升国内方面，本周长治地区前期因安全因素停产的煤矿恢复生产，另外吕梁地区部分煤矿因井下原因产量下滑，整体影响供应端产量回升，但是部分地区仍有区域内减产缺煤情况，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比增加14.9万吨至1226.91万吨，产能利用率周环比上升1.04%至85.36%。海外方面，甘其毛都口岸通关延续低位，随着期货盘面大涨，口岸交投氛围良好，主流成交价格继续小幅上涨，蒙5原煤价格740-750元/吨。2、需求：高炉例行检修，关注后续环保检查扰动近期钢材价格震荡运行，并保有一定的利润，铁水产量高位小幅变动，焦炭刚需偏强，叠加焦炭成本支撑增强，焦炭价格阶段性底部出现，钢厂及贸易商同时增加采购，焦企库存有明显下移，本期中国煤炭资源网监测的样本焦企库存为128.11万吨，较上周同期减少40.45万吨。3、库存：下游主动去库进行时，后续或以刚需补库为主随着铁水产量微幅上涨，焦炭消耗增加，同时盘面拉升下，贸易商也进场分流货源，促进钢厂适当补充原料库存，不过当前仍处淡季，钢材需求承压，成材库存已开始累积，参与者对后市担忧仍存，部分钢厂保持谨慎采购，场内原料库存整体变动幅度不大，本期监测样本点钢企焦炭库存可用天数11.08天，较上周同期增加0.11天。4、观点:阶段性期现价格的同步上涨更多的还是来自于前期“供应缺口”情绪的发酵，考虑到铁水维持在高位，下游对于一些性价比较高的稀缺货源同样是具备一定的补库行为，并且随着动力煤价格的修复，类似瘦煤、贫瘦等煤种成交同样有所改善，但市场在这一轮周期当中，对于远端生产能力的预期并没有发生改变，也就是说一旦价格抬升，复产的扰动同样将上升为主要矛盾，并且由于蒙煤三季度长协的下调已基本成为事实，进口煤的冲击也将进一步缓解国产煤短缺的处境。综合来看，在未看到产量数据企稳修复反馈之前，仍需警惕来自情绪面的影响，维持反弹轻仓试空的思路。5、投资展望：反弹轻仓试空 ◆➢◆◆◆➢◆➢◆ ：、、、、资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所煤焦基本面数据变化基本面变化供应FW原煤865.27（+12.38）FW精煤442.28（+7.36）需求铁水产量240.85（-1.44）库存利润商品煤292（+3）仓单乡宁低硫仓单800；吕梁沈家峁894；蒙5唐山仓单793 焦煤基本面数据 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤供给—洗煤厂、煤矿354555657585951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月%样本洗煤厂（110家）：煤炭：开工率：中国（周）2019202020212022202320242025600650700750800850900950100001/0602/0603/06 04/06 05/06 06/06 07/06 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06万吨炼焦原煤产量2022202320242025 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所 ：、、、、资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤供给—月度700080009000100001100012000130001月2月3月4月5月6月7月万吨炼焦烟煤产量当月值万吨2019202020212022 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤供给—蒙煤通关0200400600800100012001400160001/0202/0203/02 04/02 05/02 06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02车/天甘其毛都口岸蒙煤通关量2021202220232024010020030040050060070001/0202/02 03/02 04/02 05/02 06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02车满都拉口岸蒙煤通关辆2021202220232024 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—坑口本周样本煤矿原煤库存周环比减少46.33万吨至349.92万吨，精煤库存周环比减少58.62万吨至308.38万吨。05010015020025030035040045050001/0502/05 03/05 04/05 05/05 06/05 07/05 08/05 09/05 10/05 11/05 12/05万吨原煤库存总量:汇总202220232024 ：、、、、资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所◼202505010015020025030035040001/0502/05 03/05 04/05 05/05 06/05 07/05 08/05 09/05 10/05 11/05 12/05万吨精煤库存总量:汇总202220232024 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—港口◼本周焦煤港口库存304.27万吨，周环比增加18.68万吨。-50050100150200250300350万吨库存:炼焦煤:湛江港:当周值京唐港日照港连云港青岛港 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—焦化厂4006008001000120014001600万吨炼焦煤：全样本：独立焦化企业：库存：中国（周）70090011001300150017001900210023001月2月3月4月5月6月7月8月万吨炼焦煤：独立焦化企业：库存：中国（周）20192020202120222023 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所、资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所681012141618202224261月2月3月4月5月6月7月8月天炼焦煤：独立焦化企业：平均可用天数：中国（周）2019202020212022 、 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—焦化厂—分区域—季节性表现1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月230家独立焦化厂：炼焦煤：库存：东北地区（周）201920202021202220232024202510020030040050060070080090010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨230家独立焦化厂：炼焦煤：库存：华北地区（周）2019202020212022202320242025501001502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月230家独立焦化厂：炼焦煤：库存：华中地区（周）20192020202120222023202420250501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨230家独立焦化厂：炼焦煤：库存：西北地区（周）2019202020212022202320242025305070901101301501701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—分产能—可用天数2022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-05炼焦煤：230家独立焦化厂：库存可用天数：中国（周）810121416182022241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月天230家独立焦化厂：炼焦煤：库存可用天数：中国（周）20192020202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月230家独立焦化厂：炼焦煤：产能100-200万吨：库存可用天数：中国（周）20192020202120222023202420250510152025301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月天230家独立焦化厂：炼焦煤：产能＜100万吨：库存可用天数：中国（周）2019202020232024 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—钢厂2022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-05炼焦煤：247家钢铁企业：库存：中国（周）2022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-05炼焦煤：247家钢铁企业：库存可用天数：中国（周） 焦炭基本面数据 资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资