煤焦周度报告：煤炭供应端扰动，盘面震荡运行

煤炭供应端扰动，盘面震荡运行 煤焦周度报告20250317 正信期货研究院黑色产业组 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 上周初两会结束政策预期降温，基本面未有明显改善，双焦跟随板块走弱；后市场传出山西主流大矿下调生产任务8%的消息，加之钢材增产，周五政策预期升温，双焦再度反弹，但因基本面偏弱，反弹幅度很有限，整体震荡走势；截至周五收盘，焦炭05合约跌0.51%至1642.5，焦煤05合约涨0.93%至1088。焦炭方面，两会结束北方限产解除，但焦炭十一轮提降，部分焦企亏损减产，开工继续小幅下滑。需求方面，钢材增产，但铁水略增，市场观望情绪尚存，多数钢厂以消耗厂内原料及刚需采购为主。 综合来看，政策预期反复；双焦基本面变化不大，维持偏宽松格局，向上驱动不足，但目前盘面价格偏低，向下空间也比较有限，短期仍以震荡走势为主。策略方面，等待反弹后做空机会。 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货第十一轮提降落地 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费持稳 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：部分焦企亏损，开工继续下滑 两会结束，北方限产解除，但焦炭十一轮提降落地，部分焦企亏损减产，开工继续小幅下滑。 据钢联数据，截至3月14日，全国独立焦企全样本：产能利用率70.03%，环比前一周降0.85个百分点；焦炭日均产量62.46万吨，环比前一周降0.77万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：部分焦企亏损，开工继续下滑 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：部分焦企亏损，开工继续下滑 据钢联数据，截至3月14日，全国247家钢厂焦炭产能利用率87.2%，环比前一周增0.3个百分点；焦炭日均产量47.28万吨，环比前一周增0.16万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：铁水略增，钢厂对焦炭采购情绪一般 上周钢材增产，但铁水略增，市场观望情绪尚存，多数钢厂以消耗厂内原料及刚需采购为主。 据钢联数据，截至3月14日，全国247家样本钢厂高炉开工率80.58%，环比前一周增1.07个百分点；产能利用率86.57%，环比前一周增0.03个百分点；日均铁水产量230.59万吨，环比前一周增0.08万吨；钢厂盈利率53.25%，环比前一周持平。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：中间环节少量拿货，出口利润为正，建材现货成交量小幅增加 投机方面，焦炭中间环节少量拿货，整体投机情绪较为谨慎。 出口方面，焦炭出口利润为正，对国内需求形成一定补充。 终端需求方面，宏观预期有所修复，建材现货成交量小幅增加，整体需求恢复较慢。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企、钢厂降库，港口增库，总库存微增 上周钢厂采购情绪偏弱，厂内焦炭库存微降；贸易商少量拿货，港口库存小幅增加；焦企小幅降库；焦炭总库存微增。 据钢联数据，截至3月14日，焦炭总库存环比增1.36万吨至1034.77万吨。其中，港口库存环比增8.97万吨至209.1万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企、钢厂降库，港口增库，总库存微增 据钢联数据，截至3月14日，独立焦企全样本库存环比降6.86万吨至147.26万吨；247家样本钢厂库存环比降0.75万吨至678.41万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企、钢厂降库，港口增库，总库存微增 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企、钢厂降库，港口增库，总库存微增 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：焦企微亏，焦炭盘面利润略走弱 上周焦炭现货第十一轮提降落地，但因原料煤走弱，焦企仍处于盈亏边缘。据钢联数据，全国30家独立焦企样本，吨焦盈利-27元/吨，环比前一周增13元。 上周焦炭、焦煤均震荡运行，焦炭弱于焦煤，焦炭05盘面利润环比前一周降21元/吨至228.10元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭05升水扩大，5-9价差小幅走弱 上周焦炭现货第十一轮提降落地，盘面震荡，基差走弱，焦炭05基差环比前一周降39.3至-200.94。 跨期价差方面，上周焦炭5-9价差再度转弱，焦炭5-9价差环比前一周降11至-62.5。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：供应端消息扰动，盘面波动增加 焦煤方面，煤矿保持正常生产，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数维持中性水平。需求方面，建材终端需求恢复缓慢，焦炭第十一轮提降，现货煤价继续走弱，下游及中间环节对低价煤资源适当增加采购，整体需求增量较为有限。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货走弱为主 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货走弱为主 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：煤矿大多正常生产；洗煤厂开工率回升 产地方面，上周传出山西主流大矿生产任务下调8%的消息，但随后吕梁市开会继续推进煤炭增产保供，焦煤反弹昙花一现。目前，主产地煤矿多维持正常生产。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：煤矿大多正常生产；洗煤厂开工率回升 据钢联数据，截至3月13日，全国110家样本洗煤厂开工率为62.02%，较上期增0.7个百分点；日均精煤产量52.748万吨，环比前一周增0.66万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关维持中性水平，2024年进口炼焦煤同比大增 进口方面，因口岸库存偏高，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数近期持续承压，保持500车左右；海关已对“海关将自4月1日起对进口煤炭进行延迟检查，或将导致通关时间延长，进口量减少的可能性进一步加大”的不实消息进行辟谣。 2024年我国累计进口炼焦煤1.22亿吨，累计同比增速19.62%。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游采购情绪偏弱，上游累库，总库存转增 上周焦炭继续提降十一轮，焦化厂仍消耗厂内原料为主，厂内炼焦煤库存继续下降；钢厂炼焦煤库存小幅增加；上游煤矿、港口、洗煤厂库存微增；炼焦煤总库存转增。 据钢联数据，截至3月14日，炼焦煤总库存环比增8.08万吨至2534.71万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周增2.38万吨至375.54万吨；港口库存环比增7.39万吨至393.62万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游采购情绪偏弱，上游累库，总库存转增 据钢联数据，截至3月14日，洗煤厂精煤库存环比增0.36万吨至222.76万吨；独立焦企全样本库存环比降7.62万吨至780.51万吨；247家样本钢厂库存环比增5.57万吨至762.28万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游采购情绪偏弱，上游累库，总库存转增 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游采购情绪偏弱，上游累库，总库存转增 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游采购情绪偏弱，上游累库，总库存转增 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤05升水扩大，5-9价差再度走弱 上周焦煤现货走弱，期货震荡运行，基差小幅走弱，焦煤05基差环比前一周降35至-83。 跨期价差方面，上周焦煤5-9价差再度走弱，环比前一周降12.5至-60.5。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 荆州营业部 汉口营业部 济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融大 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 厦4层409室电话：0531-86081689 宜昌营业部 武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 黄石营业部 十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 常州营业部 泉州营业部 襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 河南分公司 广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 南京分公司 华南地区 江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华东地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商 富阳营业部杭州市富阳区江滨西大道10号902-7 局大厦2309室电话：021-68365136 室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 小美体验中心成都营业部四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”