煤焦周度报告：煤矿供应端扰动持续，焦煤依旧易涨难跌

煤矿供应端扰动持续，焦煤依旧易涨难跌 煤焦周度报告20250811 正信期货研究院黑色产业组 研究员：杨辉 投资咨询证号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 上周盘面再度拉涨，短期易涨难跌；现货第五轮提涨落地、第六轮提涨开启 供给 焦企盈利小幅改善，独立焦企供应微增 需求 铁水维持高位，刚需支撑较强；投机货源增加，出口利润下滑，建材现货日成交量略有改善 库存 港口微增库，钢厂、焦化厂去库，总库存下降 利润 焦企盈利略有改善，焦炭盘面利润持续回落 基差价差 焦炭01升水扩大，1-5价差震荡走弱 总结 上周煤矿查超产再度发酵，山西部分煤矿收到按276工作日组织生产的通知，焦煤做多情绪不减，再度大幅拉涨，并带动焦炭走强。截至周五收盘，焦炭01合约涨4.55%至1734，焦煤01合约涨10.04%至1227。焦炭方面，现货五轮提涨落地、六轮提涨开启，原料煤价格趋稳，焦企盈利小幅改善，供应微增。需求方面，铁水维持240万吨，刚需支撑较强，部分投机环节货源放量，钢厂到货有所改善，补库节奏放缓。综合来看，双焦下游采购节奏放缓，投机需求有所弱化，但煤矿供应端扰动或持续至十一前后，焦煤依旧易涨难跌，短期快速拉高后上涨力度预计减弱；焦炭矛盾不大，在焦煤成本支撑下预计维持高位震荡走势。策略方面，焦煤空单离场，套利关注9-1反套。 焦煤 价格 上周盘面再度拉涨，短期易涨难跌；现货涨势趋缓 供应 产地供应仍受限；洗煤厂开工率小幅回升；蒙煤通关车数回升，1-6月进口炼焦煤同比下滑 库存 下游补库节奏放缓，煤矿去库趋缓，总库存小幅下降 基差价差 焦煤01升水扩大，9-1价差、1-5价差均走弱 总结 焦煤方面，山西部分煤矿下发276工作日生产组织方案，供应端扰动持续，蒙煤288口岸日通关车数恢复至1300车以上。需求方面，下游及多数中间环节操作偏谨慎，煤矿线上竞拍涨跌互现，坑口拉运多为前期预售订单。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：上周盘面再度拉涨，短期易涨难跌 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2025年2024年2023年2022年2021年 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周煤矿查超产再度发酵，山西部分煤矿收到按276工作日组织生产的通知，焦煤做多情绪不减，再度大幅拉涨，并带动焦炭走强。截至周五收盘，焦炭01合约涨4.55%至1734，焦煤01合约涨10.04%至1227。焦炭方面，现货五轮提涨落地、六轮提涨开启，原料煤价格趋稳，焦企盈利小幅改善，供应微增。需求方面，铁水维持240万吨，刚需支撑较强，部分投机环节货源放量，钢厂到货有所改善，补库节奏放缓。 综合来看，双焦下游采购节奏放缓，投机需求有所弱化，但煤矿供应端扰动或持续至十一前后，焦煤依旧易涨难跌，短期快速拉高后上涨力度预计减弱；焦炭矛盾不大，在焦煤成本支撑下预计维持高位震荡走势。策略方面，焦煤空单离场，套利关注9-1反套。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货第五轮提涨落地、第六轮提涨开启 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1230 1180 50 河北邢台准一级焦出厂价 1535 1480 55 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1130 1080 50 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1395 1340 55 镔鑫钢铁准一级焦到厂价 1690 1635 55 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 1440 1380 60 日照港准一级焦平仓价 1470 1420 50 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 210 200 10 数据来源：Wind，钢联，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货第五轮提涨落地、第六轮提涨开启 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月1日 10月20日 11月5日 11月21日 12月7日 12月23日 4900 3900 2900 1900 900 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2025年 1月17日 2月2日 2月18日 2025年 日照港准一级焦出库价 3月5日 2024年 3月21日 4月7日 吕梁准一级焦出厂价 4月23日 2024年 5月11日 5月27日 2023年 6月12日 6月28日 2023年 7月14日 7月30日 8月15日 2022年 8月31日 2022年 9月16日 10月4日 10月21日 2021年 11月6日 2021年 11月22日 12月8日 12月24日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月1日 10月20日 11月5日 11月21日 12月7日 12月23日 5200 4200 3200 2200 1200 750 650 550 450 350 250 150 1月1日 2025年 1月16日 1月31日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月15日 3月1日 2025年 3月16日 河北邢台准一焦出厂价 2024年 3月31日 4月16日 5月1日 2024年 5月18日 6月2日 2023年 6月17日 7月2日 2023年 7月17日 8月1日 8月16日 2022年 8月31日 2022年 9月15日 9月30日 10月18日 11月2日 2021年 2021年 11月17日 12月2日 12月17日 2025年 4300 3800 3300 2800 2300 1800 1300 800 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月18日 3月5日 2024年 3月21日 4月7日 4月23日 5月11日 5月27日 2023年 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 2022年 8月31日 9月16日 10月4日 10月21日 2021年 11月6日 11月22日 12月8日 12月24日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费持稳 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 250 140 170 最新 250 140 170 上周 0 0 0 环比 1月2日 2025年 1月18日 2月3日 2月19日 3月6日 2024年 3月22日 孝义-日照汽运费 4月8日 4月24日 5月13日 5月29日 2023年 6月14日 6月30日 7月16日 8月1日 8月17日 2022年 9月2日 9月18日 10月10日 10月26日 2021年 11月11日 11月27日 12月13日 12月29日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2025年 1月18日 2月3日 2月19日 3月6日 2024年 3月22日 介休-丰南汽运费 4月8日 4月24日 5月13日 5月29日 2023年 6月14日 6月30日 7月16日 8月1日 8月17日 2022年 9月2日 9月18日 10月10日 10月26日 2021年 11月11日 11月27日 12月13日 12月29日 310 290 270 250 230 210 190 170 150 1月2日 1月18日 2月5日 2月23日 3月10日 2025年 3月26日 乌海-唐山汽运费 4月12日 4月28日 数据来源：钢联，正信期货 5月17日 6月2日 6月18日 2024年 7月5日 7月21日 8月6日 8月22日 9月7日 9月25日 2023年 10月17日 11月2日 11月18日 12月4日 12月20日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利小幅改善，独立焦企供应微增 独立焦企全样本产能利用率 独立焦企全样本焦炭日均产量 2025年2024年2023年2022年2021年2025年2024年2023年2022年2021年 9580 9075 85 70 80 65 75 60 70 6555 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 4月25日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 4月25日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 6050 数据来源：钢联，正信期货 上周焦炭现货第六轮提涨开启，原料煤价格趋稳，焦企盈利小幅改善，独立焦企供应微增。 据钢联数据，截至8月8日，全国独立焦企全样本：产能利用率74.03%，环比前一周增0.34个百分点；焦炭日均产量 65.1万吨，环比前一周增0.29万吨。 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月5日 4月21日 5月6日 5月21日 6月6日 6月21日 7月7日 7月22日 8月6日 8月25日 9月13日 10月1日 10月21日 11月10日 11月29日 12月17日 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月23日 3月7日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月9日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月11日 7月23日 8月5日 8月19日 9月3日 9月20日 10月6日 10月21日 11月5日 11月22日 12月8日 12月23日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 2022年 2021年 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2022年 2021年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月5日 4月21日 5月6日 5月21日 6月6日 6月21日 7月7日 7月22日 8月6日 8月25日 9月13日 10月1日 10月21日 11月10日 11月29日 12月17日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2025年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 2025年 1月14日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月27日 2月9日 2月23日 3月7日 2