煤焦周度报告：焦炭提涨开启，盘面易涨难跌

焦炭提涨开启，盘面易涨难跌 煤焦周度报告20250714 正信期货研究院黑色产业组 研究员：杨辉投资咨询证号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 上周反内卷、地产棚改、煤炭供给侧改革等炒作层出不穷，市场情绪高涨，盘面大幅拉涨。截至周五收盘，焦炭09合约涨5.81%至1519.5，焦煤09合约涨7.41%至913。焦炭方面，焦化厂因环保、部分检修等，供应未完全恢复，独立焦企开工延续微降。需求方面，钢厂放开采购节奏，甚至有加量现象，焦化厂库存去化顺畅；盘面大幅反弹，贸易商拿货积极。 综合来看，宏观预期交易尚未见降温，政治局会议前预期支撑较强；基本面，双焦供应未完全恢复，铁水下滑偏慢，现货成交改善，焦炭开启提涨，期现共振行情预计持续，短期盘面易涨难跌。策略方面，前期空单全部离场暂观望，等待反弹结束。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：焦炭首轮提涨开启，本周落地 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：焦炭首轮提涨开启，本周落地 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企开工延续下滑，供应尚未恢复 上周焦化厂因环保、部分检修等，供应未完全恢复，独立焦企开工延续微降。 据钢联数据，截至7月11日，全国独立焦企全样本：产能利用率72.87%，环比前一周降0.3个百分点；焦炭日均产量64.08万吨，环比前一周降0.27万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企开工延续下滑，供应尚未恢复 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企开工延续下滑，供应尚未恢复 据钢联数据，截至7月11日，全国247家钢厂自带焦化焦炭产能利用率87.02%，环比前一周增0.5个百分点；焦炭日均产量47.19万吨，环比前一周降0.27万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：铁水下滑偏慢，钢厂采购积极 需求方面，钢厂放开采购节奏，甚至有加量现象，焦化厂库存去化顺畅。 据钢联数据，截至7月11日，全国247家样本钢厂高炉开工率83.15%，环比前一周降0.31个百分点；产能利用率89.9%，环比前一周降0.39个百分点；日均铁水产量239.81万吨，环比前一周降1.04万吨；钢厂盈利率59.74%，环比前一周增0.43个百分点。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：投机情绪较好，出口利润维持正值，建材现货日成交量略有改善 投机方面，盘面大幅反弹升水现货，贸易商投机情绪较好，拿货积极。 出口方面，现货首轮提涨，后续出口利润将小幅下滑，但仍维持正值。焦炭出口在需求中占比非常低，对国内需求补充有限。 终端需求方面，主流贸易商建筑用钢日成交量近期有所改善，但仍持续低于历年同期水平。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂、港口增库，上游去库，总库存微增 上周钢厂对焦炭采购仍较积极，厂内焦炭库存略增；贸易商投机情绪较好，港口焦炭库存增加；焦化厂去库；焦炭总库存微增。 据钢联数据，截至7月11日，焦炭总库存环比增0.25万吨至930.96万吨。其中，港口库存环比增8.96万吨至200.08万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂、港口增库，上游去库，总库存微增 据钢联数据，截至7月11日，独立焦企全样本库存环比降9.02万吨至93.08万吨；247家样本钢厂库存环比增0.31万吨至637.80万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂、港口增库，上游去库，总库存微增 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂、港口增库，上游去库，总库存微增 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：焦企盈利压缩，焦炭盘面利润小幅回落 上周焦炭现货暂稳，原料煤延续反弹，焦企盈利进一步压缩。据钢联数据，全国30家独立焦企样本，吨焦盈利-63元/吨，环比前一周降11元。 上周焦炭、焦煤均反弹，焦煤反弹幅度大于焦炭，焦炭09盘面利润环比前一周降9.05元/吨至332.6元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭09升水扩大，9-1价差震荡运行 上周焦炭现货暂稳，盘面大幅反弹，基差走弱，盘面升水扩大，焦炭09基差环比前一周降86.5至-260.74。 跨期价差方面，上周焦炭9-1价差震荡运行，环比前一周增11至-28.5。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：上周盘面大幅拉涨，短期易涨难跌 焦煤方面，山西吕梁、长治以及陕西等地区仍有煤矿因井下或自身原因停减产，产地供应恢复缓慢；蒙古那达慕开幕，口岸闭关5天，蒙煤进口缩减。需求方面，焦炭开启首轮提涨，下游钢焦企业对原料煤补库积极性较好，山西主流大矿竞拍多涨价成交。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货涨跌互现 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货涨跌互现 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地供应恢复缓慢；洗煤厂开工率回升 产地方面，上周山西吕梁、长治以及陕西等地区仍有煤矿因井下或自身原因停减产，产地供应恢复缓慢。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地供应恢复缓慢；洗煤厂开工率回升 据钢联数据，截至7月10日，全国110家样本洗煤厂开工率为62.32%，环比前一周增2.6个百分点；日均精煤产量52.58万吨，环比前一周增1.99万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关量下降，1-5月进口炼焦煤同比下滑 进口方面，7.11蒙古那达慕开幕，口岸闭关5天，蒙煤进口缩减。 2025年1-5月我国累计进口炼焦煤4379万吨，累计同比增速-7.17%。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：上游降库，焦企补库，港口增库，总库存小幅增加 上周独立焦企对原料煤采购积极，厂内炼焦煤库存继续增加；钢厂自带焦化补库积极性有所下降，厂内炼焦煤库存小幅下降；煤矿、洗煤厂降库；港口炼焦煤库存增加；炼焦煤总库存小幅增加。 据钢联数据，截至7月11日，炼焦煤总库存环比增4.53万吨至2571.17万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周降32.43万吨至377.18万吨；港口库存环比增17.37万吨至321.64万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：上游降库，焦企补库，港口增库，总库存小幅增加 据钢联数据，截至7月11日，洗煤厂精煤库存环比降17.91万吨至197.07万吨；独立焦企全样本库存环比增44.17万吨至892.35万吨；247家样本钢厂库存环比降6.67万吨至782.93万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：上游降库，焦企补库，港口增库，总库存小幅增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：上游降库，焦企补库，港口增库，总库存小幅增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：上游降库，焦企补库，港口增库，总库存小幅增加 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤09升水扩大，9-1价差小幅走强 上周焦煤期货大幅拉涨，现货小幅反弹，基差走弱，焦煤09基差环比前一周降43.5至-68。 跨期价差方面，上周焦煤9-1价差小幅走强，环比前一周增16至-33。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/研究院：公众号“正信期货研究院”