煤焦周度报告：焦炭提涨开启，盘面易涨难跌

焦炭市场

• 价格：焦炭首轮提涨在本周落地，09合约涨5.81%至1519.5。
• 供给：焦化厂开工率72.87%，环比下降0.3个百分点；焦炭日均产量64.08万吨，环比下降0.27万吨。钢厂自带焦化产能利用率87.02%，环比上升0.5个百分点；焦炭日均产量47.19万吨，环比下降0.27万吨。
• 需求：钢厂采购积极，库存去化顺畅；盘面升水现货，贸易商拿货积极；出口利润维持正值；建材现货日成交量略有改善。
• 库存：总库存微增至930.96万吨，其中港口库存增8.96万吨至200.08万吨；独立焦企库存降9.02万吨至93.08万吨；钢厂库存增0.31万吨至637.80万吨。
• 利润：吨焦盈利-63元/吨，环比下降11元；09盘面利润降9.05元/吨至332.6元/吨。
• 估值：09基差降86.5至-260.74；9-1价差增11至-28.5。

焦煤市场

• 价格：焦煤上周盘面大幅拉涨，现货涨跌互现。
• 供应：产地供应恢复缓慢，洗煤厂开工率62.32%，环比上升2.6个百分点；蒙煤通关量下降，1-5月进口炼焦煤同比下滑7.17%。
• 库存：总库存小幅增加至2571.17万吨，其中矿山企业库存降32.43万吨至377.18万吨；港口库存增17.37万吨至321.64万吨；洗煤厂精煤库存降17.91万吨至197.07万吨；独立焦企库存增44.17万吨至892.35万吨；钢厂库存降6.67万吨至782.93万吨。
• 估值：09基差降43.5至-68；9-1价差增16至-33。

研究结论

• 焦炭和焦煤市场短期易涨难跌，宏观预期交易支撑较强，基本面双焦供应未完全恢复，铁水下滑偏慢，现货成交改善。
• 焦炭首轮提涨开启，期现共振行情预计持续。
• 焦煤产地供应缓慢，下游补库积极，库存小幅增加。
• 策略建议：前期空单离场观望，等待反弹结束。