碳酸锂周度报告：供应端扰动落地，盘面再度冲高

陈祎萱CFA高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：看涨2025年8月10日 上周锂盐价格再度冲高。LC2508收盘价环比+9.9%至7.53万元/吨，LC2509收盘价环比+11.2%至7.66万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比+0.8%至7.19、6.98万元/吨。周内氢氧化锂价格延续上行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比+0.5%、+0.4%至6.59、7.11万元/吨。电工价差环比持平、为0.21万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略走阔至0.59万元/吨。 据智利海关，7月智利共出口碳酸锂及氢氧化锂2.38万吨，环比+40%，同比+9%；其中对中国出口1.36万吨，环比+33%，同比-13%，考虑船期后约兑现至8-9月到港量边际回升。1-7月智利共计出口碳酸锂及氢氧化锂14.9万吨，同比-6%；其中对中国出口9.68万吨，同比-17%。硫酸锂方面，7月智利对中国发运硫酸锂1.04万吨（0.52万吨LCE），环比+35%，同比+171%；1-7月对中国共计发运硫酸锂5.51万吨（2.76万吨LCE），同比+171%。 近期盘面聚焦矿端扰动，据期货日报消息，宁德时代枧下窝矿区采矿端计划于8月9日晚12点起停产，短期内没有复产计划。该矿山年产能10万吨LCE，旗下配套的三个锂盐厂月产在9000吨/月左右，停产后对应国内碳酸锂产量损失约11%。此前在预期交易阶段，盘面快速拉涨而现货报价跟随较慢、基差偏弱运行。停产落地后，产量损失将直接导致三季度平衡表转为去库，更长时间的停产则将显著收窄年度平衡表的累库幅度，后续需持续通过现货市场量价指标等跟踪下游采购节奏。短期价格预计仍将偏强运行，建议关注回调试多机会，同时可关注月间正套机会。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、供应端扰动落地，盘面再度冲高.......................................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................63、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货报价反弹........................................................................................................................................73.2、锂盐：盘面再度强势反弹................................................................................................................................................73.3、下游中间品：报价略回升................................................................................................................................................93.4、终端：6月中国新能源车延续去库...............................................................................................................................114、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量........................................................................................................................................................5图表3：中国碳酸锂进口量&南美对中国碳酸锂出口.................................................................................................................................5图表4：智利对中国硫酸锂发运量................................................................................................................................................................5图表5：智利对各国碳酸锂出口均价............................................................................................................................................................5图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................7图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................7图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2505）....................................................................................................................................7图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................7图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................8图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）..........................................................................................................................8图表8：国内氢氧化锂现货均价....................................................................................................................................................................8图表9：海内外氢氧化锂价差........................................................................................................................................................................8图表10：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................9图表11：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................9图表12：磷酸铁锂价格走势..............................................................................................................................................................