碳酸锂周度报告：供应扰动驱动锂价反弹，关注需求端承接力度

关注需求端承接力度 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：看涨2024年3月3日 上周锂盐价格强势上行。LC2403收盘价环比+18.5%至11.57万元/吨，LC2407收盘价环比+17.3%至11.95万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+6.5%、+6.0%至10.25、9.45万元/吨；溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价+17.3%至11.5万元/吨。电工价差环比走阔0.09万元至0.8万元/吨。周内氢氧化锂价格上行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比+4.4%、4.1%至8.88、9.47万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.26万元至1.38万元/吨。 近期供应端扰动频出，对市场情绪提振显著。资源端方面，Arcadium上周公布的财报显示，受成本压力影响，MtCattlin矿山在2024年的锂辉石精矿产量预期将从2023年的20.5万吨下降至13万吨。锂盐环节，上周起江西环保风波持续发酵，当前市场对该事件的实际影响尚无定论，但考虑到2023年环保督察后当地锂盐厂均已做了规范化整改，我们认为再现大面积减停产的概率较低。 短期情绪交易后、市场仍将回归基本面，当前供应端的实际减量尚不足以改变全年严重过剩的问题，但考虑到现阶段锂盐厂库存压力有限，而下游材料厂原料库存水平偏低、且长协和客供比例偏低，需求季节性回升对应的刚需采购释放或对现货市场构成短期支撑，短期期现货价格或仍偏强运行。策略方面，短期行情或持续高波动，前期多单可继续持有，当前点位不建议继续追多，建议关注多头情绪充分计价后的中线沽空及卖保机会，并做好仓位管理。 过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29渠道库存渐出清，行业信心待修复2023/03/30将至已至，何时企稳？2023/03/09 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、供应扰动驱动锂价反弹，关注需求端承接力度...............................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货价格小幅回升................................................................................................................................63.2、锂盐：期现价格强势反弹................................................................................................................................................63.3、下游中间品：报价小幅上行............................................................................................................................................93.4、终端：1月新能源车渗透率阶段性回落.......................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2402）.................................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..................................................................................................................................................................