碳酸锂周度报告：盐端减量支撑有限，盘面再度失守7万关口

2025-04-27 陈祎萱东证期货 ~ JIAN

核心观点：上周锂盐价格震荡下行，盘面再度失守7万关口。盐端减量支撑有限，基本面难提供有效反弹驱动，价格偏弱运行。
关键数据：
- LC2505收盘价环比-2.8%至6.84万元/吨，LC2507收盘价环比-2.8%至6.82万元/吨。
- SMM电池级碳酸锂现货均价环比-2.3%至6.98、6.81万元/吨。
- SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-1.0%、-0.9%至6.82、7.33万元/吨。
- 电工价差环比略收窄至0.18万元/吨，电池级氢氧化锂较碳酸锂价格贴水环比收窄至0.16万元/吨。
- 3月中国锂辉石进口53.45万实物吨，环比减少6%。
- 3月中国新能源车产销同比高增，动力电池装机量同比增长。
研究结论：
- 近期多家盐厂计划检修减产，但需求端暂无超预期表现，4-5月中国市场碳酸锂仍是累库，仅幅度边际收窄。
- 供应端扰动多集中于盐端，资源端暂无减停产信号。
- 尽管估值相对较低，但基本面难提供有效反弹驱动，价格偏弱运行。
- 二季度建议以偏空思路对待，反弹沽空的确定性相对更高。
风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。