煤焦周度报告：现货情绪好转，双焦仍有上行空间

现货情绪好转，双焦仍有上行空间 煤焦周度报告20240527 正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 上周双焦跟随板块大幅反弹，且因前期跌幅较大，反弹幅度也较大；焦炭主力09合约周环比涨110.5收2374.5，焦煤主力09合约周涨89.5至1814。焦炭方面，首轮提降落地后焦企利润有所压缩，但大多焦企仍处于盈利状态，保持高负荷开工。需求方面，铁水环比变动不大，但近期钢材整体价格涨幅明显，钢厂利润好转，铁水仍有上涨预期，部分钢厂放开采购节奏且有补库计划，市场情绪好转。投机方面，盘面升水再度放大，但目前集港利润偏低，投机情绪一般。 综合来看，双焦现货情绪好转，现货有望止跌企稳；加之宏观强预期，预计盘面仍有一定上行空间。策略上，多单继续持有。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货首轮提降落地 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货首轮提降落地 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利有所压缩，保持高负荷开工 上周焦炭首轮提降落地后焦企利润有所压缩，但大多焦企仍处于盈利状态，保持高负荷开工。 据钢联数据，截至5月24日，全国独立焦企全样本：产能利用率72.23%增0.22个百分点；焦炭日均产量66.51万吨增0.2万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利有所压缩，保持高负荷开工 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利有所压缩，保持高负荷开工 据钢联数据，截至5月24日，全国247家钢厂焦炭产能利用率87.3%环比前一周降0.31个百分点；焦炭日均产量46.95万吨，环比前一周降0.17万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：铁水环比变动不大，钢厂采购情绪有所好转 上周铁水环比变动不大，但近期钢材整体价格涨幅明显，钢厂利润好转，铁水仍有上涨预期，部分钢厂放开采购节奏且有补库计划，市场情绪好转。 据钢联数据，截至5月24日，全国247家样本钢厂高炉开工率81.5%，环比前一周持平；产能利用率88.54%，环比前一周降0.03个百分点，日均铁水产量236.8万吨，环比前一周降0.09万吨；钢厂盈利率54.11%，环比前一周增2.16个百分点。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：投机情绪一般，出口利润小幅回升，终端需求仍缺乏增量 投机方面，盘面升水再度放大，但目前集港利润偏低，投机情绪一般。 出口方面，焦炭首轮提降落地后出口利润有所回升，对国内需求形成一定补充。 终端需求方面，工地资金问题改善较慢，整体需求缺乏增量。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂增库、港口降库，焦企小幅累库，总库存小幅下降 上周铁水略有下滑，钢厂到货改善，场内焦炭库存回升不明显，略有增加；投机情绪一般，港口焦炭库存下降；焦企库存小幅回升；焦炭总库存小幅下降。 据钢联数据，截至5月24日，焦炭总库存环比降4.98万吨至846.31万吨。其中，港口库存环比降14.02万吨至212.29万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂增库、港口降库，焦企小幅累库，总库存小幅下降 据钢联数据，截至5月24日，独立焦企全样本库存环比增8.06万吨至75.41万吨；247家样本钢厂库存环比增0.98万吨至558.61万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂增库、港口降库，焦企小幅累库，总库存小幅下降 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂增库、港口降库，焦企小幅累库，总库存小幅下降 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：焦企利润压缩，焦炭盘面利润变动不大 上周焦炭现货首轮提降落地，原料煤跌势收窄，焦企盈利收缩。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利34元/吨，环比前一周降68元/吨。 上周焦炭09盘面利润变动不大，环比前一周降5.85元/吨至16.3元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭09升水再度扩大，9-1价差变动不大 上周焦炭现货首轮提降落地，期货大幅反弹，09升水再度扩大，焦炭09基差环比降91.04至-212.51。 跨期价差方面，上周焦炭9-1价差环比增8.5至-65。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：期货大幅反弹 焦煤方面，煤矿开工小幅回升，增产尚不明显，产量同比历年仍偏低；蒙煤甘其毛都口岸日均通车保持中高位水平。需求方面，原料煤市场信心逐步回归，部分低库存焦企开始适当增加采购，贸易需求陆续释放，煤矿出货好转，线上竞拍涨价资源增加。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货跌势收窄，部分煤种价格反弹 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货跌势收窄，部分煤种价格反弹 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地供应略有增加、整体低于历年同期；洗煤厂开工率增幅收窄 产地方面，煤矿开工小幅回升，增产尚不明显，产量同比历年仍偏低。上周洗煤厂开工率环比略有回升，增幅明显收窄。 据钢联数据，截至5月24日，110家样本洗煤厂开工率68.31%，环比前一周增0.39个百分点，日均精煤产量57.84万吨，环比前一周增0.11万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关车数保持中高位水平，4月进口炼焦煤同比大幅增加 进口方面，蒙煤甘其毛都口岸日均通车数保持在中高位水平。4月炼焦煤进口数量1095万吨，当月同比增速29%，较上月增31个百分点；1-4月累计进口炼焦煤3781万吨，累计同比增速23%，较上月增3个百分点。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 上周下游补库持续，但力度有所减弱，洗煤厂、钢焦企业炼焦煤库存均增加；矿山企业小幅降库；港口炼焦煤库存小幅回升；炼焦煤总库存小幅增加。 据钢联数据，截至5月24日，炼焦煤总库存环比增22.53万吨至2343.64万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周降2.05万吨至237.39万吨；港口库存环比增6万吨至229.5万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 据钢联数据，截至5月24日，洗煤厂精煤库存环比增17.84万吨至169.95万吨；独立焦企全样本库存环比增0.7万吨至954.27万吨；247家样本钢厂库存环比增0.04万吨至752.53万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤09升水再度扩大，9-1价差变动不大 上周焦煤现货跌势收窄，期货反弹明显，盘面升水扩大，09基差环比前一周降89.5至-159。 跨期价差方面，上周焦煤9-1价差环比降3.5至-91。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 荆州营业部 汉口营业部 济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融大 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 厦4层409室电话：0531-86081689 宜昌营业部 武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 黄石营业部 十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 常州营业部 泉州营业部 襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 河南分公司 广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 南京分公司 华南地区 江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华东地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商 富阳营业部 局大厦2309室电话：021-68365136 杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”