食品饮料行业周报：白酒承压待布局，魔芋赛道涌生机

食品饮料2025年07月06日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《白酒持续探底，新消费标的值得重视—行业周报》-2025.6.29《“禁酒令”纠偏催化反弹，重视板块底部机会—行业周报》-2025.6.22《5月社零增速稳步上行，内需动力进一步修复—行业点评报告》-2025.6.17-24%-12%0%12%24%36%2024-072024-11食品饮料相关研究报告 2025-03 1/10——行业周报 沪深300 目录1、每周观点：白酒探底迎配置，关注魔芋扩容机会.................................................................................................................32、市场表现：食品饮料跑输大盘................................................................................................................................................33、上游数据：部分上游原料价格回落........................................................................................................................................44、酒业数据新闻：习酒推出宴席新政策....................................................................................................................................75、备忘录：关注7月7日日辰股份召开股东大会.....................................................................................................................76、风险提示....................................................................................................................................................................................8图表目录图1：食品饮料涨幅0.6%，排名19/28........................................................................................................................................4图2：肉制品、白酒、烘焙食品表现相对领先............................................................................................................................4图3：科拓生物、煌上煌、双塔食品涨幅领先............................................................................................................................4图4：欢乐家、新乳业、仙乐健康跌幅居前................................................................................................................................4图5：2025年7月1日全脂奶粉中标价同比+19.9%..................................................................................................................5图6：2025年6月26日生鲜乳价格同比-7.0%...........................................................................................................................5图7：2025年7月5日猪肉价格同比-16.2%...............................................................................................................................5图8：2025年3月生猪存栏数量同比+2.2%................................................................................................................................5图9：2025年5月能繁母猪数量同比+1.2%................................................................................................................................5图10：2025年6月28日白条鸡价格同比-2.1%.........................................................................................................................5图11：2025年5月进口大麦价格同比-4.3%...............................................................................................................................6图12：2025年5月进口大麦数量同比-47.8%.............................................................................................................................6图13：2025年7月4日大豆现货价同比-11.4%.........................................................................................................................6图14：2025年6月26日豆粕平均价同比-8.7%.........................................................................................................................6图15：2025年7月4日柳糖价格同比-5.8%...............................................................................................................................7图16：2025年6月27日白砂糖零售价同比+0.1%....................................................................................................................7最近重大事件备忘录：关注7月7日日辰股份召开股东大会...................................................................................7关注6月29日发布的行业周报.....................................................................................................................................8重点公司盈利预测及估值...............................................................................................................................................8 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/10表1：表2：表3： 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1、每周观点：白酒探底迎配置，关注魔芋扩容机会6月30日-7月4日，食品饮料指数涨幅为0.6%，一级子行业排名第19，跑输沪深300约0.9pct，子行业中肉制品（+1.2%）、白酒（+1.2%）、烘焙食品（+0.9%）表现相对领先。前期白酒批价走弱，一方面是受到电商618补贴影响，另一方面禁酒令导致消费场景受限，压缩行业需求。近期酒厂控制市场投放节奏，本周白酒批价暂时企稳。渠道库存虽有小幅积累，但由于厂家放缓发货节奏，渠道整体库存可控，目前看禁酒令影响还在持续，预计二季度白酒业绩压力加大。本次禁酒令可能加大行业出清力度，加速行业筑底趋势。白酒行业短期问题在于消费场景受限导致的需求萎缩；中长期来看是中国产业转型时期白酒消费需求的转移。酒企均在消费客群、消费场景方面进行转型升级。一方面推出低度化产品以适应年轻人口感；另一方面引导家庭聚饮以及休闲化的白酒饮用场景。龙头酒企的品牌与渠道仍有较强竞争力，预计应可率先完成产业转型。当前白酒估值持续走低，且龙头酒企有较高分红率，已具备长期投资价值。建议密切关注白酒基本面，下半年可以考虑低位布局。新消费板块中，我们仍看好魔芋品类成长性。魔芋品类凭借低卡高纤维的健康属性、较高的复购率，以及与麻辣、麻酱等多元口味的融合能力，正从细分品类向主流零食升级，预计中期有望向百亿规模突破。宝妈等新增消费群体的渗透，叠加山姆等高端渠道定制产品的推出，进一步打开价格天花板与场景边界。目前魔芋赛道头部企业（如卫龙、盐津铺子等）以全渠道推广和产品差异化竞争为主，尚未进入价格战阶段。盐津铺子的“大魔王素毛肚”在校园渠道领先，卫龙凭借传统渠道深耕与产能释放正加速增长。长期看，随着魔芋中小厂家涌入及麻酱、爆辣等细分口味创新，行业规格将进一步扩容，头部企业通过产品矩阵完善和渠道壁垒，有望维持竞争优势。建议关注头部企业盐津铺子，受益品种卫龙美味等。2、市场表现：食品饮料跑输大盘6月30日-7月4日，食品饮料指数涨幅为0.6%，一级子行业排名第19，跑输沪深300约0.9pct，子行业中肉制品（+1.2%）、白酒（+1.2%）、烘焙食品（+0.9%）表现相对领先。个股方面，科拓生物、煌上煌、双塔食品涨幅领先；欢乐家、新乳业、仙乐健康跌幅居前。 3/10 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明数据来源：Wind、开源证券研究所图3：科拓生物、煌