中国上市矿业与金属公司2024年回顾及未来展望

2025年7月 34家上市公司2 5家以煤炭为主的上市公司 4家以锂产品为主的上市公司 本报告为安永1上市矿业与金属公司年度分析报告，旨在基于中国上市矿业与金属公司的业务发展情况、经营模式及监管环境的观察，展望中国矿业与金属行业未来发展的趋势。本年度报告涵盖了截至2025年4月末已发布年报的 ◼天齐锂业股份有限公司（“天齐锂业”）◼江西赣锋锂业集团股份有限公司（“赣锋锂业”）◼盛新锂能集团股份有限公司（“盛新锂能”）◼融捷股份有限公司（“融捷股份”） ◼中国神华能源股份有限公司（“中国神华”）◼陕西煤业股份有限公司（“陕西煤业”）◼中国中煤能源股份有限公司（“中煤能源”）◼兖矿能源集团股份有限公司（“兖矿能源”）◼冀中能源股份有限公司（“冀中能源”） 7家以铜产品为主的上市公司 ◼江西铜业股份有限公司（“江西铜业”）◼铜陵有色金属集团股份有限公司（“铜陵有色”）◼云南铜业股份有限公司（“云南铜业”）◼宁波金田铜业（集团）股份有限公司（“金田股份”）◼紫金矿业集团股份有限公司（“紫金矿业”）◼白银有色集团股份有限公司（“白银有色”）◼西部矿业股份有限公司（“西部矿业”） 7家以金产品为主的上市公司 5家以稀土产品为主的上市公司 本报告的数据资料，除特别注明外，均来源于上述公司（以下合称“上市矿业与金属公司”）公布的年度报告。除中国宏桥数据源于其按国际财务报告准则编制的财务报表外，其他与财务报表相关数据均摘自各公司按中国企业会计准则编制的报告。本文从销售收入、盈利效率、资产总额、资本结构、现金流、矿产产量、储量、投资回报等方面对2024年上市矿业与金属公司业绩进行了简要回顾，并与全球前六大矿企的关键财务指标进行对标，同时在全球层面对并购趋势、行业税制、ESG披露、行业形势进行展望。 ◼中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（“北方稀土”）◼中国稀土集团资源科技股份有限公司（“中国稀土”）◼盛和资源控股股份有限公司（“盛和资源”）◼广晟有色金属股份有限公司（“广晟有色”）◼厦门钨业股份有限公司（“厦门钨业”） ◼紫金矿业集团股份有限公司（“紫金矿业”）◼山东黄金矿业股份有限公司（“山东黄金”）◼山东恒邦冶炼股份有限公司（“恒邦股份”）◼中金黄金股份有限公司（“中金黄金”）◼湖南黄金股份有限公司（“湖南黄金”）◼赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（“赤峰黄金”）◼山金国际黄金股份有限公司（“山金国际”） 1.安永华明会计师事务所(特殊普通合伙）2.紫金矿业同时作为铜产品及金产品为主的上市公司列示 7家以铝产品为主的上市公司 ◼中国铝业股份有限公司（“中国铝业”）◼中国宏桥集团有限公司（“中国宏桥”）◼云南铝业股份有限公司（“云铝股份”）◼天山铝业集团股份有限公司（“天山铝业”）◼山东南山铝业股份有限公司（“南山铝业”）◼河南神火煤电股份有限公司（“神火股份”）◼河南明泰铝业股份有限公司（“明泰铝业”） 目录 综述4-8 1销售收入增速分化，盈利效率涨跌互现 9-16 2资产总额持续增长资本结构保持稳健 17-21 3经营现金止跌回稳回款速度平稳略降 22-24 资源分布差异明显资源产量稳步提升 25-32 资本市场表现波动投资回报涨跌互现 533-38 6国内矿企发展迅速逐步靠拢国际巨头39-42 7全球并购热度不减黄金交易总额居首 43-52 8整体税负平稳向好迎接变革防范风险 53-69 9ESG要求全面提升规范可持续发展信批标准70-77 10科学把握战略机遇从容应对风险挑战78-81 综述 发展产业链格局调整，供需分化明显 2024年全球经济艰难前行，地缘政治和金融政策等风险事件相互叠加，全球能源资源新增储量、产量、消费量持续调整，市场对大宗矿产的供需分化明显，全球矿业形势依然面临严峻挑战。中国作为世界最大的矿产品生产国、消费国和贸易国，矿产人均占有率低、自给率低，我国矿业企业不仅加大了矿产资源勘探开发力度，更是坚持布局海外矿产，加强关键矿产资源量，提升中国在全球矿业市场的影响力。同时，加强科技创新，提高矿产资源的开采效率和利用率，降低生产成本，成为矿业企业提高抗风险能力的工作总方针，推动矿业行业的可持续发展和高质量发展。 采矿业规模以上工业增加值2024年平稳增长 采矿业固定资产投资2024年大幅增长 2024年，全国采矿业规模以上工业增加值为3.1%，较2023年同比增长0.8%，主要得益于有色金属矿采选业规模以上工业增加值为9.7%，较2023年同比增长0.9%。2024年受国际形势影响，有色金属铝产品和金产品的价格表现抢眼。 2024年，采矿业整体固定资产投资较2023年同比增长8.4%，高于全社会平均增长率7.3个百分点，其中有色金属矿采选业的固定资产投资增长率大幅高于采矿业整体，为24.2%，找矿勘探成果丰硕。 金属矿产采选业发展进入新周期，收入规模增长，但利润总额下降 2024年度，规模以上工业企业利润额为人民币74,310.50亿元，同比下降3.31%，而采矿业规模以上工业企业利润同比下降9.04%，从大的细分品类看，煤炭和黑色金属分别下降了20.74%和2.33%，而有色金属上升了16.84%，且近五年均为上涨的趋势。2024年，上市矿业与金属公司全年实现销售收入合计人民币28,447亿元，较2023年上升1.5%，上市矿业与金属公司全年实现净利润合计人民币3,192亿元，同比下降2.3%。2024年上市矿业与金属公司销售收入和净利润均呈现两级分化的局面，金、铝和铜的销售收入和净利润均为上升趋势，而煤炭、锂和稀土则相反，尤其是锂产品受全球电动车和储能市场需求增速小幅放缓以及全球锂资源供应过剩的影响，碳酸锂的价格走向了新低，锂产品销售收入较2023年减少57.9%，净利润同比下降109.9%。 数据来源：国家统计局 综述 发展2024福布斯2000强纪录刷新，中国矿企新星入榜排名喜忧参半 荣登2024《福布斯》全球企业2000强榜单的中国矿业企业为14家，山东黄金首次登榜。新星入榜 2024《福布斯》全球企业2000强榜单的中国矿业企业排名喜忧参半，以紫金矿业为首的从事金产品、铜产品和铝产品的公司排名上升，尤其洛阳钼业排名上升220名，而以中国神华为首的煤产品的公司排名均不同程度下降，尤其山西焦煤下降了606名，而以赣锋锂业为首从事锂产品的公司已不在2000强之列。 排名喜忧参半 煤矿方面 共有7家企业登榜，2024年和2023年均位列前500名的企业为中国神华、中煤能源、陕西煤业，对比2023年榜单这四家企业排名均有所下降。中国神华下降17名，位列全榜148名。中煤能源下降5名，位列全榜492名。陕西煤业排名113名，位列全榜497名。山西焦煤排名下降幅度最大，下降了605名，位列全榜1919名。受全球能源转型影响，煤矿企业面临的挑战更加严峻。 有色金属矿方面 共有7家企业登榜，紫金矿业位列全榜267位，较2023年上升17名，其他入榜企业包括中国铝业（747位）、洛阳钼业（621位）、中国宏桥（704位）江西铜业（862位）、云南铜业（1769位）等均实现10位及以上名次提升。山东黄金（1737位）首次登榜。而赣锋锂业、天齐锂业和华友钴业因锂产品需求增速放缓，公司业绩大幅下滑而无缘2000强。 综述 绿色与共存绿色低碳推动可持续发展，共同发展成就合作共赢新范式 在全球“净零排放”与“脱碳”浪潮下，中国矿业企业正以绿色发展为核心，重塑行业形象，构建生态与经济协同共生的新范式。 自2009年《全国矿产资源规划（2008-2015年）》首次将绿色矿业纳入国家战略，到2024年中华人民共和国自然资源部等七部门联合印发《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》1，明确2028年实现“90%大型矿山、80%中型矿山达到绿色标准”的目标，政策体系持续完善。全国26个省份将绿色矿山建设纳入重点工作。 2024年11月8日通过的《中华人民共和国矿产资源法（修订草案）》2，自2025年7月1日起施行。其中专门增加“矿区生态修复”一章，明确了矿区生态修复的原则、责任主体、方案编制制度等内容，要求采矿权人依法履行矿区生态修复义务，相关费用计入生产成本。 在政策全力推动构建绿色矿业新发展格局的时代浪潮下，“创造价值、共同发展”已成为矿山企业的行动纲领。这一理念正重塑行业发展逻辑，促使绿色发展从弹性可选的“选择题”，跃升为不容回避的“必答题”，驱动矿山企业将社会责任深度嵌入发展血脉，最终实现企业与社会的双向奔赴、共生共荣。 绿色低碳已成为中国矿企构建自身核心竞争力时不可缺少的重点： 2025年，绿色技术与智能升级已成为决胜的关键双引擎。力拓的氢动力矿卡、中国的数字孪生矿山，都是鲜活例证——绿色转型是行业生存的底线，智能开采则是效率提升的上限。加之，各国政府及国际组织相继出台相关ESG政策、指引，中国资本市场也在逐步开放。在此大背景下，矿业企业通过将可持续发展理念融入公司核心经营框架与日常管理，建立完善的可持续发展战略，确定可持续发展目标优先项，识别气候变化、安全生产等ESG议题对行业及公司产生的影响和机遇，进而践行公司可持续发展道路。这场变革摒弃了非此即彼的思维，唯有秉持共生共赢理念，才能在激烈竞争中脱颖而出。 1《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》，2024年4月15日2《中华人民共和国矿产资源法（修订草案）》，2024年11月8日3《紫金矿业：紫金矿业集团股份有限公司2024年年度报告》，2025年3月21日4《中煤能源：中国中煤能源股份有限公司2024年年度报告》，2025年3月21日5《中国铝业：中国铝业股份有限公司2024年年度报告》，2025年3月26日 综述 挑战与机遇新挑战铸就新机遇，新质生产力赋能，助力矿业企业高质量发展 走出国门寻发展 海外上市助力发展 新质生产力强势赋能 为拓展国际矿业布局、获取资源与资金支持，矿山企业通过海外上市（如在加拿大、澳大利亚、中国香港等证券市场挂牌）成为大势所趋。紫金矿业拟分拆境外金矿（八座世界级大型黄金矿山组成资产包）赴港上市，意在拓宽国际投资者渠道、提升境外融资灵活性，借黄金价格上行周期推动资产价值重估；赤峰黄金在香港联交所主板挂牌上市，开盘市值超250亿港元，为旗下业务拓展助力。矿业企业海外上市需结合自身阶段、资源布局，精准选择上市地与路径，借海外资本市场力量实现全球化发展，同时应对合规、税务、市场等挑战，方能在国际矿业舞台站稳脚跟。 新 质 生 产 力 浪 潮 奔 涌，以DeepSeek为代表的AI技术重塑时代格局，矿业领域亦需主动拥抱变革，推动信息技术与生产运营深度融合。以创新驱动转型，发挥创新引领效能，加速矿业技术迭代与装备升级，赋能矿业向高质量、可持续进阶。紫金矿业1自主找矿手段创新突破，旗下中色紫金自主研发的“震旦三维激电系统”达到国际先进水平，多旋翼无人机航磁系统、立体填图与三维找矿预测等多项先进探测分析技术成果应用显著。山东黄金2稳步推进矿山智能化建设，对矿业企业的生产、管理、运营等各个环节进行深度改造和升级，截至2024年底成功推广10项智慧场景，落地建成123个智慧矿山项目。 在“一带一路”倡议牵引下，中国矿业企业加速海外布局，深度对接共建国家资源开发需求。通过矿产投资开发，既为合作国注入经济发展动能，也筑牢中国资源安全屏障。伴随海外矿产项目推进，配套交通、物流等基建逐步完善，大幅压缩资源运输成本、提升周转效率；同时，企业以文化交流为桥梁，开展多元人文互动，增进中外民众互信交融，为长期合作营造友好生态，携手迈向互利共赢新局面。以紫金矿业、山东黄金为代表的中国金矿上市公司在2024年选择并购来提升其行业集中度，且大型并购项目多集中于非洲和北美，煤矿、铜矿、锂矿和稀土矿也均有不同规模的海外收购。 随着全球经济的持续增长和技术创新的不断推进，矿业行业正踏入全新发展机遇窗口。优质矿产资源是矿企持续发展的源泉，大型矿业企业有