2024年中国上市发电公司业绩回顾及未来展望
2024年，中国发电行业总体呈现绿色低碳转型、市场交易主导、市值管理凸显的特点。社会用电量增长6.8%，连续5年超越GDP增长速度；新能源发电（风+太阳）及核电装机首次超过火电装机规模，全国可再生能源发电量占比36.8%。上市发电公司业绩方面，除化石能源发电为主上市公司同比下降1.7%外，其他类型发电上市公司保持增长趋势。新能源发电和核电为主上市公司增速上涨，水电上市公司增速下降。化石能源发电为主上市公司平均电价保持基本稳定，较去年同期略有下降。新能源发电为主上市公司平均上网电价为439元/兆瓦时，同比下降9.4%。上市发电公司平均资产负债率为59.3%，同比下降0.5个百分点；平均借款利率为3.6%，较2023下降0.6个百分点。市值管理方面，各类型上市发电公司市净率和市盈率较上年均有一定程度的上涨，股利支付率较上年提升12.6个百分点。
2024年全球发电行业交易总额同比飙升42%至1,760亿美元，其中并购交易引领行业整合，交易规模占比48%。中国主要上市发电企业并购活跃，交易标的集中在中国本土，政策驱动和产业升级是并购重组的双主线。未来全球发电行业交易活动将呈现多因素驱动、多维度发展的复杂态势，国际能源转型大势所趋，各国政府纷纷确立碳中和目标，新能源鼓励政策接连落地，大量资本也将随之涌入新能源领域。国内方面，“并购六条”政策的实施将对我国能源并购市场产生广泛而深远的影响，将显著提升新能源领域的并购活跃度，吸引众多非能源企业竞相进入，加速产业整合与协同发展。
2024年电力行业整体税收情况显示，所得税费用合计人民币605.60亿元，同比增长15.3%，有效税率1中位值为19.23%。企业根据研发活动的实际发生情况，按照会计准则等财务相关规定对研发费用进行归集核算的金额，一般高于税法规定的对符合加计扣除条件研发费用的认定金额，但发展趋势大致相近。2024年共发生研发支出（包括费用化和资本化研发支出）人民币196.7亿元，同比略有下降2%，研发支出占营业收入1.33%。
国内政府部门及交易所频繁出台ESG政策，对企业ESG表现提出更高要求。政府部门发布了《企业可持续披露准则—基本准则（试行）》和《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》，交易所发布了《证券交易所上市公司自律监管指引第14号—可持续发展报告（试行）》。国际上，全球可持续信息披露标准体系加速融合，ISSB发布的《国际财务报告可持续披露准则第1号—可持续相关财务信息披露一般要求》和《国际财务报告可持续披露准则第2号—气候相关披露》正式生效。企业应积极采纳并实施ESG战略，将ESG因素深度融入其整体长期发展的顶层规划，并明确重点ESG议题的具体战略目标、行动纲领与实施路径。
2025年2月9日，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，推动新能源（风电、太阳能发电）全电量入市、上网电价全面由市场形成。政策核心突破包括推动新能源上网电量参与市场交易、完善现货市场交易和价格机制、健全中长期市场交易和价格机制、建立新能源可持续发展价格结算机制、区分存量和增量项目分类施策、强化政策协同等。136号文的实施有利于推动新能源行业高质量发展，促进新型电力系统建设，加快建设全国统一电力市场。
电力数字化技术的不断发展和深度应用，已成为推动电力系统升级、建设新型电力系统的关键成功因素。数字孪生、云边一体化的物联网、人工智能、高带宽无线通讯等数字化相关技术在物联感知、数据采集、边缘计算以及智能分析等方面的巨大进步对电力行业的发展和创新提供了有力的技术保障。未来，在数字化边端、泛在通信网络、算力和存储、算法和应用等新一代数字化使能技术的大力发展和广泛应用下，将全面联通物理世界与数字空间，通过将电力系统中的设备信息、生产过程等转化为数字表达，打造电力系统在虚拟空间中的“数字镜像”，进而实现整个电力系统的数字孪生，推动电力系统的高度智能化运行。
