安粮观市

宏观 股指 宏观：中央财经委会议强调纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，推动创新药研发等政策红利释放，6月制造业PMI回升至扩张区间，但消费与地产数据弱于预期制约市场信心，国债期货同步上涨，市场避险情绪升温。关税谈判及地缘冲突推升波动率，中证1000指数波动率环比上升，加剧贴水波动。 市场分析：当前股指期货热点集中于中证500和中证1000的深度贴水现象、市场分化格局和政策影响。昨日，IH和IF主力合约小幅上涨，IC和IM主力合约下跌，大小盘风格分化。IC和IM贴水率持续走阔，主要受中性策略对冲需求增加、年中成分股分红周期及市场情绪谨慎驱动。大资金净流出8612万元，特大单净买入-43.8万元，小单资金逆势流入1006万元，光伏设备、钢铁板块主力净流入显著，而科技股承压拖累创业板。 参考观点：四大指数呈现多强空弱态势，尤其中证1000远月合约贴水率较高，关注中小盘期指逢低多配机会。 原油 宏观与地缘：中东局势暂缓，同时市场炒作美联储7月降息以及OPEC+7月会议增产预期，有消息称沙特或将寻求增产以寻回丧失的市场份额。 市场分析：特朗普推文称将拉低油价，鼓励美国大力投资新油田，因美国油井数量下降至2021年11月份以来最低水平。同时OPEC+7月会议或将加大增产力度，因此在以伊冲突降温后，风险溢价大幅下滑，导致原油价格较大幅度下行。基本面看，原油夏季旺季即将到来，一定程度上托底油价，美原油与成品油库存继续下降，炼油活动上升。因此，原油下方或有一定托底。但从中长期来看，原油仍然以价格重心下移为主。关注后续中东局势发展、夏季需求，以及OPEC+7月会议情况。 参考观点：WTI主力关注65美元/桶附近支撑位置。 黄金 宏观与地缘：美元延续隔夜反弹势头（自2022年2月低点回升），对金价构成压力。同时，潜在的市场看涨情绪也削弱了黄金的避险吸引力。美 联 储 主 席 鲍 威 尔 周 二(7月1日)在葡 萄 牙 辛 特 拉 举 行 的 欧 洲 央 行 年 度 论 坛 上 发 表 讲 话 ， 重 申 了 美 联 储 对 货 币 政 策 的 谨慎 态 度 。市场对美联储不久将重启降息的预期稳固，叠加对美国财政状况恶化的担忧， 限制了美元的上涨空间。此外，持续的贸易不确定性为金价提供支撑。最新数据显示，美国5月职位空缺意外增至776.9万，但制造业PMI连续第四个月萎缩，凸显供应链问题及企业谨慎。 市场分析：周 三（7月2日）亚 洲 交易 时 段 现 货 黄金 价 格 窄 幅 振荡，略 低 于前 一 天 触及 的 一周 高 点 。 操作建议：重点关注即将公布的美国非农数据（7月3日）对降息预期的影响。若金价有效跌破亚洲盘中低点区域3329-3328美元，可能进一步下探3300美元附近寻求支撑。 白银 外盘价格：7月2日亚洲交易时段，白银价格窄幅震荡，开盘于36美元/盎司附近。 市场分析：美国6月ISM制造业PMI升至49（预期48.8），但仍连续第四个月处于收缩区间。美联储主席鲍威尔表示，若非关税政策，联储或已更宽松；不排除7月降息可能，强调依赖数据。美国总统特朗普称不考虑延长7月9日关税谈判截止日期，可能无法与日本达成协议，或施以更高关税。美国参议院通过重要税收与支出法案。贸易政策不确定性令美元承压，支撑贵金属价格小幅反弹。 操作建议：重点关注7月9日关税期限及即将公布的美国非农就业数据。若就业数据疲软或贸易紧张局势升级（如关税实施），可能激发避险需求，推动银价上行。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4920元/吨，环比下降70元/吨，基差190元/吨。 市场分析：7月PTA装置检修与重启并行，整体开工率在78.61%，环比下降2.94%；PTA现货加工费为427.82元/吨，环比增长106.674元/吨。6月中下旬已有180万吨装置进入检修周期（占总产能3.2%），支撑短期去库进程。但7月需关注新装置投产进度；需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.63%，环比下降0.61%，江浙织机负荷为59.01%，环比下降1.66%，终端订单天数9.06天，环比下降0.36天。纺织服装行业渐入淡季，需求端持续低迷，部分企业存在降负预期，后续密切关注聚酯企业减产执行力度。 参考观点：短期关注成本端扰动和下游减产情况，暂且观望。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4328元/吨，环比持平，基差29元/吨。 市场分析：乙二醇总体开工负荷60.4%，环比增长1.4%，煤制开工率57.26%，环比增长0.95%，周度产量为36.97万吨，较前一周增长0.85万吨；库存方面，国内华东主港库存50.57万吨，环比减少3.13万吨且连续三周去库。中东地区受冲突影响，伊朗3套共135万吨产能装置停车，沙特和马来西亚装置重启计划推动进口预期回升；需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.63%，环比下降0.61%，江浙织机负荷为59.01%，环比下降1.66%，终端订单天数9.06天，环比下降0.36天。纺织市场进入淡季且存在部分终端产业减产预期。 参考观点：短期整理运行为主，需警惕进口回升压力，激进者可逢高布空。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4760元/吨，环比增长20元/吨；乙烯法PVC主流价格为4980元/吨，环比持平；乙电价差为220元/吨，环比增长80元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在78.09%环比减少0.53%，同比减少1.64%；其中电石法在80.97%环比增加0.54%，同比增加0.96%，乙烯法在70.46%环比减少 3.35%，同比减少6.50%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。库存方面，截至6月26日PVC社会库存新样本统计环比增加1.03%至57.52万吨，同比减少38.06%；其中华东地区在52.37万吨，环比增加1.02%，同比减少39.84%；华南地区在5.15万吨，环比增加1.10%，同比减少11.22%。7月2日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7169元/吨，环比降低5元/吨；华东主流价格为7142元/吨，环比降低34元/吨；华南主流价格为7278元/吨，环比降低20元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率79.30%，环比下降0.54%；中石化产能利用率82.78%，环比下降0.20%。国内聚丙烯产量78.92万吨，相较上周的78.74万吨增加0.18万吨，涨幅0.23%；相较去年同期的64.4万吨增加14.52万吨，涨幅22.55%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工下降0.58个百分点至49.05%。库存方面，截至2025年6月25日，中国聚丙烯生产企业库存量在58.50万吨，较上期下降2.26万吨，环比跌3.72%。7月2日期价回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货市场：现货信息：华北现货主流价7322元/吨，环比降低32元/吨；华东现货主流价7494元/吨，环比降低27元/吨；华南现货市场主流价7587元/吨，环比降低27元/吨。 市场分析：供应端看，中国聚乙烯生产企业产能利用率76.44%，较上周期减少了2.25百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-0.48%。其中农膜整体开工率较前期+0.23%；PE包装膜开工率较前期-0.19%。库存端看，截至2025年6月25日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：44.82万吨，较上期下跌5.12万吨，环比跌10.25%，库存趋势维持跌势。7月2日期价回升，当前塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1225元/吨，环比+28元/吨；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，环比持平；华北重碱主流价1300元/吨，环比持平；华中重碱主流价1200元/吨，环比-50元/吨。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率82.21%，环比-4.25%，纯碱产量71.68万吨，环比-3.69万吨，跌幅4.90%，青海及陕西均有装置停车检修，同时内蒙博源产量逐步稳定，供应端仍有波动，后续持续关注夏季检修动态。库存方面，上周厂家库存176.69万吨，环比+4.02万吨，涨幅2.33%；据了解，社会库存呈现下降趋势，总量接近28万，下降3+万吨。需求端表现一般，中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。整体来看，纯碱市场基本面新增驱动有限，但消息面扰动较大，不过持续度有限，短期建议以区间震荡思路对待。关注市场情绪、库存变动、装置检修及突发事件扰动。 参考观点：昨日盘面09有所反弹，短期建议以区间震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1130元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，华北5mm大板市场价1140元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75.14%，环比-0.26%，玻璃周度产量109.09万吨，环比-0.26万吨，跌幅0.24%，近期玻璃产线变化频繁，供应小幅回落，持续关注产线变动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6921.6万重量箱，环比-67.1万重量箱，跌幅0.96%，库存小幅去化，但幅度有限。需求端持续偏弱，暂无利好驱动。整体来看，玻璃市场基本面驱动有限，但受光伏玻璃减产消息影响，盘面明显反弹，但持续度有限，短期建议以震荡偏强思路对待。持续关注企业库存变化、产线变动及市场情绪。 参考观点：昨日盘面09有所反弹，短期建议以震荡偏强思路对待。 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：14000元/吨，泰烟三片：19550元/吨，越南3L标胶：14550元/吨，20号胶：13650元/吨。合艾原料价格：烟片：65.88泰铢/公斤，胶水：55泰铢/公斤，杯胶：48.2泰铢/公斤，生胶：62.31泰铢/公斤。 市场分析：市场有一定贸易战缓和预期，同时美联储对7月降息有一定松口，橡胶处于情绪好转下的反弹窗口，关注反弹高度。基本面方面：国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量。东南亚产区全面开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工半钢胎70.4%，环比-1.14%，同比-9.61%。全钢胎开工62.23%，环比+0.84%，同比-0.32%。市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收同时扩大家用电器关税征收或严重抑制全球橡胶需求，密切关注橡胶下游开工情况。 参考观点：关注沪胶下游开工情况，市场共振下筑底震荡为主，关注反弹高度。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2520元/吨，较前一交易日下降70元/吨。新疆现货价报1625元/吨，安徽现货价报2310元/吨，与前一日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2404元/吨，较前一交易日微涨0.84%。港口库存方面，港口库存总量上涨至67.05万吨，较上期增加8.41万吨。港口库存窄幅波动，华东地区累库明显，华南地区去库。供应方面，国内甲醇行业开工率达91.31%。需求端MTO装置开工率回落至87.41%，MTBE开工率回升至64.40%。传统下游如甲醛、二甲醚等需求依旧疲软。伊朗装置重启，进口量回升，但MTO利润压缩可能引发下游装置检修，供需矛盾弱平衡。动力煤价格稳中偏强，但对甲醇成本支撑有限。 参考观点：短期期价仍以震荡为主，关注伊朗装置重启进度及国内库存累积情况。 农产品 玉米 现货信