宏观要闻
- 经济数据：6月制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，均有所回升；装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI连续两个月位于扩张区间。
- 政策利好：境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，可按投资额的10%抵免应纳税额；QDII机构获得30.8亿美元投资额度支持跨境投资。
- 贸易措施：对原产于欧盟、英国、韩国和印尼的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税，税率为20.2%—103.1%，实施期限为5年。
- 房地产市场：TOP100房企1-6月销售总额同比下降11.8%，6月单月销售额同比下降18.5%。
- 行业数据：钢铁行业PMI为45.9%，连续2个月环比下降；汽车经销商库存预警指数为56.6%，环比上升3.9个百分点。
- 汇率动态：在岸人民币对美元收盘报7.1656，创2024年11月8日以来新高，上半年累计升幅超1.82%。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：市场价格基本平稳，供需双弱，价格维持窄幅震荡调整，建议做空方向为主。
- 油脂：豆油、棕榈油成交减少，USDA干旱监测报告显示约12%的美国大豆种植区域受干旱影响，预计油脂市场偏弱震荡。
- 白糖：国内夏季消费旺季启动，库存压力有限，但需关注进口糖集中到港风险，下方支撑位上移至5780元。
- 玉米：供需双弱，小麦替代效应持续，短期价格或下探2350元/吨，建议观望为主。
- 生猪：供应相对稳定，需求尚未启动，期货盘面贴水，主力09在继续试探14000压力。
- 鸡蛋：供足需弱，终端市场走货放慢，期货盘面受制于现货偏弱，预计维持震荡。
能源化工
- 烧碱：供应增长，下游需求没出现明显改善，市场短期呈下行走势，建议观望为主。
- 尿素：供应充足，农需跟进及出口预期对市场支撑仍存，短期盘面或延续震荡整理，UR2509合约关注1700-1800元/吨运行区间。
- 铜铝：现货市场流通货源紧俏，下游采购受抑，铝锭库存增加，价格偏强运行，关注上方整数关口压力位。
- 氧化铝：现货货源宽松，中期过剩预期不变，价格低位运行，关注市场宏观情绪变化。
- 螺纹钢、热卷：现货市场成交一般，钢厂挺价意愿强，但成材供需结构存在淡季转弱压力，预计钢价震荡偏弱。
- 铁合金：双硅走势偏弱，铁合金产能过剩格局不改，合金思路短多长空，产业可关注上方压力位择机套保。
- 双焦：焦企多盈亏平衡线附近，钢厂利润尚可，双焦预计暂时趋稳，震荡运行。
- 碳酸锂：供应端压力持续凸显，社会库存已逼近2024年峰值水平，价格已突破前期62500-63500震荡区间下沿，建议空单继续持有。
工业金属
- 股指：A股震荡攀升，军工股火力全开，题材股仍是关注热点，在5日均线不跌破前体系关注IM，IC低吸机会。
- 期权：沪深300、上证50、中证1000股指期货及期权成交量PCR、持仓量PCR上升，加权隐含波动率降低，趋势投资者止盈多1000空50套利，波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率。
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