南华期货氧化铝、电解铝、铝合金近期价格区间预测

氧化铝

• 核心矛盾：国产铝土矿复工缓慢，进口矿受事件及雨季影响供应或下降但短期无忧，供应维持宽松；氧化铝供应增减产互现，整体产量上升；需求端变化不大；库存累库但上期所仓单及交割库库存大幅去库，警惕挤仓风险。
• 利多因素：几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证。
• 利空因素：新增产能持续投产、需求刚性无增量、利润修复导致停产企业复产、现货价格回落。
• 研究结论：短期建议反弹看待，反弹上限3000元/吨，中长期逢高沽空。

电解铝

• 核心矛盾：供给接近行业上限变化不大；需求端终端订单下降明显，加工环节开工率略有下降但幅度小，加工环节囤积库存出现成品累库，需求仍维持坚挺，但后续有走弱压力；库存方面铝棒及铝锭社会库存增加，是否为拐点需观察，品种持仓量升高，多空博弈激烈。
• 利多因素：供应绝对增量有限、库存处于低位。
• 利空因素：终端订单下降明显，下游开工率下降且成品累库，后续需求较弱、社会库存增加，是否为拐点需观察。
• 研究结论：短期高位震荡，中长期偏空看待。

铸造铝合金

• 核心矛盾：原料端废铝紧张，成本支撑强，供应产能过剩，行业利润难高；需求端汽车市场总体良好但下半年或进入淡季，美关税及补贴政策减弱影响汽车行业，需求增速或放缓。
• 利多因素：废铝紧张，成本支撑较强。
• 利空因素：需求有走弱预期、行业产能过剩严重。
• 研究结论：短期震荡偏强，可考虑正套。