永丰金证券研究部晨讯

2025/7/2 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部副經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •市場觀望美國與各國貿易談判結果，指一度抽高509點，收市仍揚400點或0.91%•美國總統特朗普和富商馬斯克關係持續惡化，特朗普表示需調查馬斯克旗下多間公司獲取政府補貼的情況•美國10年期債息反覆曾升7.9基點，至4.281厘•現貨金價一度抽高1.66%，高見每盎斯3357.99美元，創下6月24日以來最高位 股市及產品投資策略 •外資對亞洲風險胃納提高•國聯儲局貨幣寬鬆預期或維持美元走軟趨勢•以及亞太區經濟復甦勢頭都是利好亞洲貨幣和資產的動力 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •市場觀望美國與各國貿易談判結果，總統特朗普的稅改法案則獲參議院通過，將交回眾議院重新表決。道指一度抽高509點，收市仍揚400點或0.91%，標指反覆跌0.11%，納指挫0.82%，金龍中國指數彈0.2%。特朗普與特斯拉舵手馬斯克再掀爭拗，前者威脅撤銷補貼，特斯拉股價一度插7.7%，收市仍挫5.3%。輝達回吐3%，Meta滑落2.6%。蘋果再升1.3%。 •美國勞工部5月JOLTS職位空缺錄得776.9萬個，預期730萬個，前值739.1萬個。ISM美國6月製造業指數報49，預期48.8，前值48.5。美國5月建築開支跌0.3%，預期跌0.2%，前值跌0.4%。 •美國聯儲局主席鮑威爾重申，局方計劃在降低利率之前，等待並進一步了解關稅對通脹的影響，再次未有理會總統特朗普立即大幅減息的要求。 •美國總統特朗普和富商馬斯克關係持續惡化，特朗普稱，可能要讓政府效率部(DOGE)調查一下馬斯克旗下多間公司獲取政府補貼的情況，又表示考慮將馬斯克驅逐出美國，讓對方「執包袱」返回出生地南非。 •美國總統特朗普稱，不考慮延長7月9日的貿易談判限期。他又說，美國不確定能否於限期前與日本達成貿易協議。美國財長貝桑稱，華府與印度接近達成貿易協議，他亦相信中國將遵守近日達成的協議，加快稀土礦物和磁體的出口速度。 •美國參議院表決通過總統特朗普力推、被他稱為《大而美法案》的稅收草案，議案將交回眾議院重新表決。 •摩通公布將斥資500億美元回購股份，並增派季度股息。集團較早時通過聯儲局壓力測試。 •美國地方法院法官駁回中國華為的終止聆訊申請，意味華為須就華府指控其竊取美國同業技術機密，以及在與伊朗交易時誤導銀行的案件進行答辯。法官暫定明年5月4日開庭聆訊案件。案件始於2018年，當年加拿大協助美國拘捕華為時任財務總監孟晚舟，直至3年後她才得以離開加拿大返回中國。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •反映中小企表現的財新中國製造業採購經理指數（PMI），6月份回升至50.4，高過5月的48.3，優於市場預期的49.3兼重返50以上擴張水平。日前內地官方公布的6月製造業PMI同樣改善，連升兩個月報49.7。財新網分析報告指經過5月短暫緊縮後，6月PMI重回擴張區間，反映中美關稅休戰後帶來的積極影響，導致供需兩側皆有所改善。 •A股在下半年首個交易日造好，上證指數反覆上揚，全日收報3457點，升13點或0.39%，再創年內新高。深成指收報10476點，漲11點或0.11%，兩市成交1.46萬億元人民幣。 •內地多間車廠相繼公布6月份交付量或銷量數據，其中龍頭大廠比亞迪（01211）6月份的新能源車銷量近38.26萬輛，按年增長12%，但按月微升不足0.1%，當中乘用純電動車按年多銷43%，至近20.69萬輛，惟插電式混合動車售約17.07萬輛，減少12%；累計今年上半年，比亞迪新能源車銷量達214.6萬輛，增加33.04%。 •剛發布第二款電動車的小米（01810）則公布，6月份小米汽車交付量逾2.5萬輛，較5月份交付量超過2.8萬輛有所放緩，官方強調正全力以赴抓緊生產，爭取早日交付汽車。 •香港近期銳意加強與沙特阿拉伯的金融合作，去年10月底已有兩隻本港ETF在沙特以聯接基金形式上市，惟兩者幾乎只在上市初期顯著吸資，至近月成交劇減。有調查反映中東投資者對外國股票尤其是新興市場興趣不大。在沙特發行中資股ETF的本港發行商認同，當地需要更多投資者教育，預料吸資情況未來將隨之改善。 •根據國家外滙管理局網站公布的合資格境內機構投資者（QDII）投資額度審批情況，隨着美滙走弱及人民幣貶值壓力減輕，截至6月底累計審批的QDII額度，從5月底的1677.89億美元增至1708.69億美元，按月增加30.8億美元，亦是自去年5月以來QDII首次擴容。 •英國《金融時報》引述知情人士報道，渣打集團（02888）因被指控涉嫌參與馬來西亞主權財富基金一馬發展（1MDB）洗錢案，正面臨被清盤人起訴，涉及金額高達27億美元（約211億港元）的賠償，渣打在倫敦股價一度急挫逾3%，惟渣打方面表明會堅決拒絕任何索賠。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 美國市場 香港市場 •大市成交2422.34億•恆指表現較好個股：信義光能（968）藥明康德（2359）翰森製藥（3692）•恆指表現較差個股：理想汽車（2015）美團（3690）龍湖集團（960）•恆指夜期收24,170，升86點，0.36% •標指11行業9升／2跌•VIX升0.6%報16.83 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部港股是日推介 衛龍美味（9985） 焦點推介 公司是中國辣味休閒食品行業龍頭，通過二十餘年深耕構築起競爭壁壘，憑藉產品創新反覆運算能力、全管道滲透力、及供應鏈效率，在零食賽道中持續領跑。買入:$14.27（20天線） 目標:$15.98（6/5高位）止蝕:$13.40（6/30低位） 指數股精選藥明康德（2359） 公司主要從事醫藥開發研究及報批新藥，其基於技術壁壘、GLP-1風口、全球化產能的三重共振，在短期業績爆發與長期訂單確定性下，為股價提供強支撐。相關權證推薦：認購證，16478，最活躍，長年期 ＯＳＬ集團（863） 異動股 公司是香港唯一持牌上市的數字資產交易所，構建券商-交易所-清算閉環系統，機構客戶占比高達88%，近日Banxa收購案落地，此次收購被市場視為OSL全球擴張的關鍵一步，看好其整合後協同效應。 永豐金證券亞洲研究部美股/ETF是日推介 WellsFargo&Company(WFC) 聯儲局最新壓力測試顯示，美國最大型銀行能夠承受嚴重經濟衰退衝擊，並擁有充足資本吸收數千億美元損失，公司憑藉政策鬆綁帶來的增長機遇，成為銀行股中攻守兼備的選擇。 Arista Networks Inc (ANET) 公司2025年Q1營收達20.05億美元，同比+27.58%，淨利潤8.14億美元，同比+27.61%，連續多個季度超預期，其憑藉不可替代的技術壁壘，疊加財務穩健性，具備長期投資價值。 Vanguard Mid-Cap ETF(VO) 該ETF提供對中型美國股票投資機會，佔比較大的有APH、CEG、AJG等。 永豐金證券亞洲研究部推薦回顧 個股表現回顧 長飛光纖光纜(6869) NIKE, Inc.(NKE) 兩星期升近 一星期升近 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資訊、工具及資料並非用作或擬作分派予在分派、刊發、提供或使用有關資訊、工具及資料抵觸適用法例或規例之司法權區或導致永豐金證券(亞洲)及/或其附屬公司或聯屬公司須遵守該司法權區之任何註冊 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。•研究分析員之薪酬或酬金不應與特定之投資銀行工作或研究建議掛鉤。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。 截至2025/7/2，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述任何公司市場資本值的1%。分析員認證: 分析員或其有聯繫者在就發行人的投資研究發出前30日內及就發行人的投資研究發出後的3個營業日內沒有交易或買賣涉及其評論的發行人的任何證券。本研究報告中所表達的意見，準確地反映了本公司分析員對於有關證券或發行人的個人觀點，亦有轉載來自市場的資訊或意見。研究分析員的薪酬與在報告中表達的具體建議或觀點沒有任何直接或間接的相關。 ©2025永豐金證券(亞洲)有限公司。保留所有權利。除非特別允許，該報告任何部分不得未經永豐金證券(亞洲)有限公司事先書面許可以任何方式進行複製或分發。永豐金證券(亞洲)有限公司概不承擔協力廠商