煤化工策略日报

作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】成本端弱稳，甲醇货源供应相对稳定，而高温淡季需求跟进乏力，当前港口库存偏低，随着海外装置恢复，后期进口货源流入将增加。【交易策略】累库预期下，甲醇期货走势承压，上方2430-2450附近存在阻力，激进者可考虑轻仓试空，下方支撑关注2300-2330附近。期权方面，卖出行权价在2700附近的虚值看涨期权谨慎持有。●PVC【市场逻辑】成本端、供应端、需求端难以提供支撑，PVC市场处于低估值、弱驱动状态，随着高温淡季来临，需求端存在走弱预期，社会库存或再度累积。【交易策略】市场缺乏驱动，PVC期货尚未摆脱调整阶段，上方4950-4960附近承压，空单谨慎持有，未入场者等待反弹试空机会，下方支撑关注4700-4750附近。期权方面，卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权谨慎持有。●尿素【市场逻辑】供需关系偏宽松，日产维持在高位，货源供应充裕，而需求表现疲弱，企业库存消耗缓慢。【交易策略】基本面驱动不足，尿素低位整理，重心弱势僵持，存在下探可能，关注下方1640-1650附近存在支撑，上方1780-1800附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在1640下方的虚值看跌期权。●烧碱【市场逻辑】烧碱产能利用率偏高，后期装置检修力度不足，市场可流通货源充裕，下游需求支撑乏力。【交易策略】基差逐步修复，烧碱期货低位震荡，由于上涨行情不流畅，多单可灵活调整仓位，关注2400-2430附近压力，下方2230-2250附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在2200下方的虚值看跌期权谨慎持有。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存..............