受美元持续走弱及降息预期提振，金银价大幅反弹。短期来看，关税局势边际降温但不确定性犹存，特朗普考虑延长关税截止日期或对金价形成潜在阻力，但若谈判遇阻将再度削弱市场风险偏好。特朗普施压鲍威尔降息及大型减税法案通过概率增长，美联储独立性受威胁，降息概率边际抬升，美元或延续疲软态势，为金价提供支撑。贵金属市场后续走势取决于美联储政策立场及通胀就业数据表现，市场预期6月非农数据将放缓，降息预期或提振金价，但若就业数据超预期，金价或维持震荡偏弱。中长期而言，美国财政赤字抬高及美元信用受损利多金价，联储官员发言基调转鸽，提振白银工业属性，银价或具备更强韧性。短期需注意回调风险，沪金2508合约关注区间760-790元/克，沪银2508合约关注区间8700-9000元/千克。
关键数据：
- 期货市场：沪金主力合约收盘价776.18元/克，持仓量167465手；沪银主力合约收盘价8810元/千克，持仓量264724手。
- 现货市场：上海有色网黄金现货价768.19元/克，白银现货价8688元/千克。
- 供需情况：黄金ETF持仓952.53吨，白银ETF持仓14826.61吨；黄金CFTC非商业净持仓195004张，白银CTFC非商业净持仓62947张。
- 供应量：黄金总计1313.0吨（季），白银总计987.8百万盎司（年）。
- 需求量：黄金总计1313.0吨（季），白银全球总量1195百万盎司（年）。
- 期权市场：黄金20日历史波动率10.96%，40日历史波动率17.63%。
行业消息：
- 特朗普称美联储应降息，美国应支付1%利率。
- 白宫将确定国家关税税率，特朗普将终止对叙利亚制裁。
- 英美贸易协议正式生效，英国汽车出口美国关税10%。
- 印尼放宽商品进口限制，向美国提出矿产合作邀约。
- 美联储博斯蒂克预计今年降息一次，明年降息三次。
研究结论：
短期金银价受美元走弱及降息预期支撑，但需警惕回调风险；中长期美国财政赤字及联储鸽派立场利多金价，银价具备更强韧性。建议关注美联储政策及通胀就业数据表现。
