宏观与策略
- 去美元化下的央行购金行为研究：
- 央行购金趋势：2022年以来各国央行黄金需求大增，新兴国家央行大幅增持黄金。
- 观测方法：通过英国对华黄金出口和亚洲时段伦敦与上海金价偏离程度反映央行购金行为。
- 关键数据：2024年各国央行黄金储备接近布雷顿森林体系时代水平，黄金成为全球第二大储备资产。
行业与公司
- 能源电子月报：
- 碳化硅车型下沉：25年1-5月新能源上险乘用车主驱模块中SiCMOSFET占比为18.6%，800V车型渗透率约13%。
- 充电桩：2025年1-5月我国充电桩增量为158.3万台（YoY+19.2%）。
- 投资建议：关注扬杰科技、新洁能、时代电气等公司在新器件、新工艺及新市场的拓展。
- 电子行业周报：
- AI算力股价创新高：持续看好AI产业投资机遇，推荐翱捷科技、澜起科技等。
- 存储回暖趋势：美光FY25Q3营收环比增长15%，DRAM和NANDBit出货量均实现环比15%以上增长。
- 投资建议：关注ASIC、存储及端侧创新，推荐翱捷科技、澜起科技等。
- 房地产行业2025年7月投资策略：
- 基本面持续低迷：5月销售规模跌幅扩大，房地产开发投资和房企到位资金降幅持续扩大。
- 投资策略：博弈窗口开启，推荐华润置地、华润万象生活等。
- 电新行业快评：
- 浙江省深远海项目启动，六地机制电价新政落地。
- 投资建议：关注东方电缆、大金重工、禾望电气。
- 食品饮料周报：
- 飞天茅台价格企稳，大众品关注新渠道、新产品。
- 投资建议：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
- 传媒互联网周报：
- 6月版号数量创年内新高，OpenAI宣布10月召开开发者大会。
- 投资建议：关注游戏、广告媒体、影视等板块，推荐恺英网络、分众传媒等。
- 机械行业周报：
- 人形机器人：关注关节模组、灵巧手等环节的公司，如恒立液压、汇川技术等。
- AI基建：关注汉钟精机、冰轮环境等。
- 投资建议：推荐龙溪股份、金帝股份等。
- 人工智能周报：
- 谷歌发布开源AI智能体GeminiCLI，MiniMax推出多项新技术及产品。
- 投资建议：推荐腾讯音乐、网易等。
- 社会服务行业双周报：
- AI教育产品密集发布，曹操出行港股上市。
- 投资建议：维持“优于大市”评级，推荐蜜雪集团、亚朵等。
- 交通运输行业周报：
- 油运：预计年内景气度将于暑期内见底，推荐中远海能、招商轮船。
- 航空：暑运旺季航空票价表现值得期待，推荐中国国航、东方航空等。
- 快递：顺丰拟配售H股以及发行可转债，推荐顺丰控股、中通快递等。
- 家电行业2025年7月投资策略：
- 618家电各品类增长良好，7月白电排产内稳外降。
- 投资建议：推荐格力电器、美的集团、海尔智家等。
- 2025年石化化工行业7月投资策略：
- 看好钾肥、制冷剂、阿洛酮糖、芳纶纸的投资方向。
- 投资建议：推荐亚钾国际、三美股份、巨化股份等。
- 开发科技(920029.BJ)财报点评：
- 深耕智能计量技术二十余年，海外收入占比超过90%。
- 投资建议：首次覆盖，给予“优于大市”评级。
- 波司登(03998.HK)海外公司财报点评：
- 2025财年净利润增长14%，分红率达84%。
- 投资建议：维持“优于大市”评级。
- 金融工程：
- ETF周报：本周证券ETF领涨，涨幅中位数超7%，资金净赎回超50亿元。
- 金融工程日报：沪指震荡攀升，封板率创近一个月新高。
