PVC期货早报

每日观点：供给端来看，5月PVC产量环比增加，本周样本企业产能利用率有所下降，预计下周检修有所减少，排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率环比下降，低于历史平均水平，各下游开工率均有所下降，仅薄膜和糊树脂开工率持平且高于历史平均水平，当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法和乙烯法利润均亏损，且亏损幅度有所扩大，双吨价差低于历史平均水平，排产或将承压。基差方面，现货贴水期货，中性。库存方面，厂内库存环比减少，社会库存环比增加，总体库存处于中性位置。盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多。主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空。预期方面，成本走弱，下周预计排产将会增加，总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4855-4923区间震荡。基本面：中性。利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势。