烧碱市场周报

目录1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」价格：供需转弱预期开始兑现，现货价格下跌；主力基差偏高，SH2509震荡上涨。截至2025年6月27日收盘，SH2509合约收于2319元/吨，较上周收盘上涨2.79%；山东32%液碱折百价下跌至2438元/吨附近。基本面：供应端，本周金诚化工、东营华泰、鄂尔多斯装置停车检修，霍家沟、昊华宇航、山东铝业装置重启，烧碱产能利用率环比+1.3%至82.5%。需求端，氧化铝开工率增长停滞；非铝端粘胶短纤开工率环比-2.23%至78.57%，印染开工率环比-0.42%至60.31%。库存方面，本周液碱工厂库存环比+6.51%至39.04万吨，处于同期中性偏高水平。本周氯碱利润下降至380元/吨附近，同期中性水平。本周部分山东氧化铝厂采购价下调，带动山东32%液碱折百价下降至2438元/吨附近。展望：下周西北、华东三套装置计划停车，华北三套装置计划重启，预计产能利用率小幅上升。6至7月烧碱投产装置偏多，中长期增加行业供应压力。氧化铝价格、利润小幅回落，近期氧化铝开工率增长停滞，山东主力送碱量有所下降；非铝淡季刚需偏弱、高价抵触。随着后市供应增加，在需求端有限背景下，现货价格仍有较大压力。期货方面，由于基差已有所收敛，基本面尚缺乏利好，09合约反弹持续性存疑。不过，由于2200以下接近成本，盘面下行空间亦有限。短期SH2509预计区间震荡，技术上关注2340附近支撑与2400附近压力。 3 「期货市场情况-期货价、净持仓」图1、烧碱主力合约收盘价来源：同花顺瑞达期货研究院本周烧碱主力震荡上涨09合约持仓量基本稳定2000.002200.002400.002600.002800.003000.003200.003400.003600.00烧碱主力收盘价元/吨 来源：同花顺瑞达期货研究院 图3、山东32%液碱主流价来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：山东32%液碱」山东32%液碱基准价报价780，折百243860070080090010001100120013001400山东32%液碱现货价（元/吨）2022年2023年2024年2025年三年平均 来源：同花顺瑞达期货研究院 图5、SH基差（主力合约）来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况-基差」现货跌期货涨，基差有所收敛-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.00烧碱主力基差元/吨 来源：同花顺瑞达期货研究院 图7、河南32%液碱主流价来源：隆众瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：河南32%液碱」河南32%液碱市场报价896元，折百280060070080090010001100120013001400河南32%液碱现货价（元/吨）2022年2023年2024年2025年 来源：隆众瑞达期货研究院 图9、内蒙32%液碱主流价来源：Wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：内蒙32%液碱」内蒙32%液碱市场报价880元，折百2750600700800900100011001200内蒙古32%液碱现货价（元/吨）2022年2023年2024年2025年 来源：Wind瑞达期货研究院 图11、片碱价格图12、液氯价格来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：山东99%片碱、液氯」山东99%片碱出厂价格3150元/吨；液氯价格50.5元/吨-1500-1000-500050010001500200020002500300035004000450050005500山东片碱价格（元/吨）2022年2023年2024年2025年三年平均 图13、西北原盐价格来源：同花顺瑞达期货研究院「上游情况-原盐」西北、山东原盐价格维稳0100200300400500600西北原盐价格（元/吨）2022年2023年2024年 来源：同花顺瑞达期货研究院 图15、国内动力煤价格来源：Wind瑞达期货研究院「上游情况-动力煤」秦皇岛5500K动力煤价格上涨618元/吨 020040060080010001200140016001800秦皇岛Q5500动力煤价格（元/吨）2022年2023年 图16、国内烧碱产量来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-供应」5月烧碱产量346.42万吨，环比+1.13%本周开工率上升至82.5%2502702903103303503701月2月3月4月5月6月烧碱月产量（万吨）2022年2023年2024年 7月8月9月10月11月12月2025年近三年均值 来源：同花顺瑞达期货研究院 图18、氧化铝产量来源：wind瑞达期货研究院「产业链情况-需求：氧化铝」5月氧化铝产量763.23万吨，上周产能利用率80.74%4004505005506006507007508008501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月氧化铝产量（万吨）2022年2023年2024年2025年 图19、氧化铝产能利用率来源：同花顺瑞达期货研究院近三年均值 图20、粘胶短纤开工率来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：非铝下游」本周粘胶短纤开工率78.57%4050607080901002022年 图22、氧化铝价格图23、粘胶短纤价格来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：氧化铝、粘胶短纤价格」氧化铝、粘胶短纤价格下跌200025003000350040004500500055006000氧化铝全国均价（元/吨）2022年2023年2024年2025年三年平均1100011500120001250013000135001400014500150001550016000 图24、烧碱进口量来源：海关总署瑞达期货研究院「产业链情况-进出口：进口」5月烧碱进口0.05万吨；1-5月烧碱累计进口0.33万吨0200040006000800010000120001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月烧碱进口当月值（吨）2022年2023年2024年2025年 来源：海关总署瑞达期货研究院 图26、烧碱出口量来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-进出口：出口」5月烧碱出口33.09万吨；1-5月烧碱累计出口134.90万吨0500001000001500002000002500003000003500004000004500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月烧碱出口当月值（吨）2022年2023年2024年2025年 来源：海关总署瑞达期货研究院 图28、液碱样本库存来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-库存：液碱样本库存」周度企业样本库存为39.04万吨，环比+6.51%0102030405060液碱工厂库存（万吨）2022年 2023年 图29、山东ECU利润（含氯）来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-利润：ECU利润」山东氯碱利润下降，盈利仍较可观-500050010001500200025002022年 图30、烧碱主力历史波动率来源：同花顺瑞达期货研究院「期权市场分析」烧碱期货20日历史波动率报19.02%平值看涨、看跌期权隐含波动率在22.81%附近010203040506070烧碱主力历史波动率（%）历史波动率:20日:苯乙烯历史波动率:40日:苯乙烯 历史波动率:60日:苯乙烯 来源：同花顺瑞达期货研究院 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院21