铝市场
- 沪铝：本周沪铝走势震荡偏强，现货升水连续两周下滑至100元/吨，但绝对位置仍不算低。铝市核心矛盾在于下半年装机总量及排产节奏，若上下半年分化显著，下半年需求仍将大幅回落。需求拐点确认需等待库存拐点和出口运力变化。美线运力在7月上旬接近见顶，需关注。
- 下游：铝板带箔和铝型材产量继续回落，处于农历季节性跌势中。铝棒加工费大幅下调至20元/吨，下游加工利润连续三周处于低位，需关注潜在负反馈。
- 库存：铝锭社会库存累库拐点接近，截至6月26日为46万吨。电解铝及氧化铝厂内库存仍处低位。
- 数据：沪铝主力合约持仓量及成交量明显上升。沪铝仓单库存减少，社会总库存减少。
氧化铝市场
- 库存：氧化铝库存仍少，仓单低位，盘面横盘小涨。阿拉丁及钢联数据确认库存拐点，但累库幅度不显著，电解铝及氧化铝厂内库存处低位。
- 价格：氧化铝整体陷入2800-2900区间，复产持续但库存低且仓单数偏少。盘面估值不算过高。
- 现货：国内氧化铝现货报价继续走跌，澳洲FOB远期现货报价回调至361美元/吨，进口亏损缩窄至-114元/吨左右。现货和期货走势劈叉，现货下修升水。
- 数据：氧化铝主力合约持仓量保持稳定，成交量反弹。钢联和阿拉丁数据均显示氧化铝库存累库，但幅度不显著。
周度数据
- 成交量：沪铝和氧化铝主力合约成交量上升。
- 库存：铝锭社会库存增加，沪铝仓单库存减少，氧化铝仓单库存减少。
- 期现价差：沪铝和氧化铝现货升水下滑，内外价差扩大。
交易端
- 期限价差：沪铝和氧化铝期限B结构收窄。
- 月间价差：沪铝近月月差扩大。
- 持仓：沪铝主力合约持仓量上升，成交量增加。氧化铝主力合约持仓稳定，成交量反弹。
- 持仓库存比：沪铝主力合约持仓库存比回落，氧化铝持仓库存比下降，已处于历史偏低位置。
库存
- 铝土矿：港口库存和库存天数增加，5月国产矿供应分化，进口矿发运量回落，海漂库存分化。
- 氧化铝：全国总库存累库，厂内库存稳定，电解铝厂库存小幅增加，港口库存去库，站台/在途库存增加。
- 电解铝：累库拐点有待进一步确认，关注下游需求。铝锭社会库存累库，出库量回落。
- 加工材：铝棒现货库存和厂内库存累库，出库量回落。铝型材和铝板带箔产量小幅回落，龙头企业开工率继续回落。
生产
- 铝土矿：国内铝土矿供应整体恢复，但5月产量下滑，进口矿供应是重要增量。
- 氧化铝：产能利用率保持稳定，冶金级氧化铝产量处于高位，基本面供应宽松格局暂未扭转。
- 电解铝：运行产能维持高位，铝水比例季节性抬升，产量保持近六年高位。
- 加工材：铝板带箔产量小幅回落，铝型材开工率下滑，铝线缆和再生铝合金开工率下降，原生铝合金开工率小幅下滑。
利润
- 氧化铝：冶炼厂仍有利润，关注检修复产进度。山东、山西、河南三地氧化铝利润回落，广西氧化铝利润表现好于其他地区。
- 电解铝：利润仍处于高位，但全球宏观经济形式复杂，不确定因素干扰市场预期。
- 加工材：铝棒加工费大幅下调，下游加工利润处于低位。
消费
- 进口盈亏：氧化铝和沪铝进口盈亏出现回升。
- 出口盈亏：铝材出口需求受阻，1-5月加工材出口累计同比下滑35%。铝型材出口盈亏呈现分化。
- 表需：商品房成交面积回升，汽车产量环比回升。铝棒和原铝表需保持稳定。
