煤焦周度报告

煤焦：供应扰动仍存，震荡偏强1、供应：山西供应环比降幅收窄，预计产量有所修复国内方面，近两日山西临汾、长治地区部分因集团其他矿点事故以及安全检查停产的煤矿恢复生产，但供应恢复仍需时间；本周内蒙地区环保检查升级，区域内供应继续收紧，叠加市场前期持续降价，山东部分企业因煤价低位以及井下等原因生产也有减量，本周煤矿减量依然明显，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少11.72万吨至1212.01万吨，产能利用率周环比下降0.82%至84.32%。海外方面，本周蒙煤市场成交好转，随着国内市场情绪升温，叠加期货盘面上涨，期现贸易商拿货积极，另外近日内蒙区域供应下滑明显，部分焦企增加蒙煤采购，整体影响口岸成交明显放量，贸易商继续上调报价，蒙5原煤涨至730-750元/吨左右。2、需求：厂库小幅提升，高性价比资源成交改善当前虽处消费淡季，但钢厂利润尚可，且成材库存处于下跌周期，铁水产量维持在相对高位，焦炭刚需仍存，叠加焦炭暂稳预期增强，少数钢厂适量补充库存，期现贸易商也开始进场拿货，影响焦企出货好转，场内库存有所下移。3、库存：下游主动去库进行时，后续或以刚需补库为主随着焦炭四轮落地，市场看稳情绪渐浓，少数钢厂适当增加原料采购，不过由于焦炭短期内暂无反弹预期，叠加部分钢厂库存稍显偏高，多数企业采购仍较谨慎，场内焦炭库存整体保持回落趋势，本期监测样本点钢企焦炭库存可用天数10.97天，较上周同期减少0.35天。4、观点:本周价格助涨的驱动更多表现在供应端的情绪发酵。受山西、内蒙环保检查的影响，部分煤矿及洗煤厂暂停拉运，产区供应的减量叠加焦钢企业在经历前期原料消耗之后库存处于低位，下游对高性价比以及稀缺资源开始加大采购力度，供需矛盾边际性的修复带动盘面震荡上行，但考虑到后续市场仍存复产动作，叠加蒙煤三季度长协的进一步下调，使得市场对远端供应生产能力的预期并没有发生改变。因此，短期事件性扰动或对价格形成一定提振效果，但后续需警惕随着基本面的修复所带来的回调压力的传导。5、投资展望：做缩焦化利润 ◆➢◆➢◆➢◆➢◆ ：、、、、资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所煤焦基本面数据变化基本面变化供应FW原煤852.89（-3.55）FW精煤434.92（-2.31）需求铁水产量242.18（+0.57）库存利润商品煤289（-9）仓单乡宁低硫仓单800；吕梁沈家峁894；蒙5唐山仓单778 焦煤基本面数据 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤供给—洗煤厂、煤矿354555657585951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月%样本洗煤厂（110家）：煤炭：开工率：中国（周）2019202020212022202320242025600650700750800850900950100001/0602/0603/06 04/06 05/06 06/06 07/06 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06万吨炼焦原煤产量2022202320242025 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所 ：、、、、资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤供给—月度700080009000100001100012000130001月2月3月4月5月6月7月万吨炼焦烟煤产量当月值万吨2019202020212022 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤供给—蒙煤通关0200400600800100012001400160001/0202/0203/02 04/02 05/02 06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02车/天甘其毛都口岸蒙煤通关量2021202220232024010020030040050060070001/0202/02 03/02 04/02 05/02 06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02车满都拉口岸蒙煤通关辆2021202220232024 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—坑口本周样本煤矿原煤库存周环比减少37.98万吨至396.25万吨，精煤库存周环比减少47.24万吨至367.00万吨05010015020025030035040045050001/0502/05 03/05 04/05 05/05 06/05 07/05 08/05 09/05 10/05 11/05 12/05万吨原煤库存总量:汇总202220232024 ：、、、、资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所◼202505010015020025030035040001/0502/05 03/05 04/05 05/05 06/05 07/05 08/05 09/05 10/05 11/05 12/05万吨精煤库存总量:汇总202220232024 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—港口◼本周焦煤港口库存285.59万吨，周环比减少17.72万吨。-50050100150200250300350万吨库存:炼焦煤:湛江港:当周值京唐港日照港连云港青岛港 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—焦化厂4006008001000120014001600万吨炼焦煤：全样本：独立焦化企业：库存：中国（周）70090011001300150017001900210023001月2月3月4月5月6月7月8月万吨炼焦煤：独立焦化企业：库存：中国（周）20192020202120222023 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所、资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所681012141618202224261月2月3月4月5月6月7月8月天炼焦煤：独立焦化企业：平均可用天数：中国（周）2019202020212022 、 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—焦化厂—分区域—季节性表现1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月230家独立焦化厂：炼焦煤：库存：东北地区（周）201920202021202220232024202510020030040050060070080090010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨230家独立焦化厂：炼焦煤：库存：华北地区（周）2019202020212022202320242025501001502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月230家独立焦化厂：炼焦煤：库存：华中地区（周）20192020202120222023202420250501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨230家独立焦化厂：炼焦煤：库存：西北地区（周）2019202020212022202320242025305070901101301501701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—分产能—可用天数2022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-04炼焦煤：230家独立焦化厂：库存可用天数：中国（周）810121416182022241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月天230家独立焦化厂：炼焦煤：库存可用天数：中国（周）20192020202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月230家独立焦化厂：炼焦煤：产能100-200万吨：库存可用天数：中国（周）20192020202120222023202420250510152025301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月天230家独立焦化厂：炼焦煤：产能＜100万吨：库存可用天数：中国（周）2019202020232024 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所 资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所焦煤库存—钢厂2022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-04炼焦煤：247家钢铁企业：库存：中国（周）2022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-04炼焦煤：247家钢铁企业：库存可用天数：中国（周） 焦炭基本面数据 资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所资 料 来 源：Mysteel、iFind、Wind、富 宝 资 讯、国 泰 君 安 期 货 研 究 所资料来源：Mysteel、iFind、