通信行业2025年7月投资策略：互联网云厂重视ASIC自研芯片投入，AI算力高景气度延续

优于大市 内容目录6月行情回顾：板块表现强于大盘.................................................56月通信板块上涨11.97%................................................................56月通信板块估值回升..................................................................5各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股........................................................6AI算力：ASIC是CSP云厂重点投入方向，光通信高景气度延续.......................7AI芯片：博通当季AI营收亮眼，ASIC成为未来CSP重点投入方向............................7AI服务器代工商月度营收表现较好，后期展望积极........................................11数据中心互联技术：光模块、交换机均呈现快速增长.......................................13端侧AI与应用：MWC大会展现全行业AI应用布局，我国汽车网联渗透率逐步提升......17MWC大会：智能体与智算一体机展现出全行业AI应用布局态势..............................17车联网：Counterpoint预测中国有望在2028年实现100%联网汽车渗透.......................18AI眼镜：小米首款AI眼镜上线，对标MetaRay-Ban.......................................18我国电信业1-5月收入同比增长1.4%.............................................20通信卫星：Starlink发射累计近9000颗..........................................21投资建议：关注AI算力基础设施各环节..........................................22风险提示.....................................................................23 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：通信行业指数6月走势（截至2025年6月27日）........................................5图2：申万各一级行业6月涨跌幅（截至2025年6月27日）....................................5图3：通信行业（国信通信股票池）2015年以来PE/PB..........................................5图4：通信行业（国信通信股票池）近1年PE/PB...............................................5图5：申万一级行业市盈率（TTM,整体法）对比................................................6图6：申万一级行业市净率（MRQ，整体法）对比...............................................6图7：细分板块6月份涨跌幅（%）...........................................................6图8：细分公司6月份涨跌幅（%）...........................................................6图9：博通各季度收入及增速（亿美元）......................................................7图10：博通各季度归母净利润及增速（亿美元）...............................................7图11：黄仁勋在巴黎GTC发表演讲...........................................................7图12：英伟达最新内部产品的硬件结构.......................................................7图13：英伟达芯片将用于支持量子计算.......................................................8图14：黄仁勋展示计算机模拟...............................................................8图15：2028年北美云厂CAPEX有望增至万亿美元...............................................9图16：Marvell上修2028年IDCTAM.........................................................9图17：Trillium具备近乎线性的扩展能力.....................................................9图18：Trillium相较于上一代性能和效率明显提升.............................................9图19：Trainium2架构.....................................................................10图20：Trainium2专为大规模AI模型训练和推理设计.........................................10图21：MTIAv2与MTIAv1参数对比...........................................................10图22：MTIAv2的最新加速器由8x8个处理元件组成............................................10图23：Maia100芯片.......................................................................11图24：Microsoft强化自研芯片技术布局.....................................................11图25：鸿海月度营收数据追踪..............................................................12图26：广达月度营收数据追踪..............................................................12图27：纬创月度营收数据追踪..............................................................12图28：英业达月度营收数据追踪............................................................12图29：交换机市场规模....................................................................13图30：博通发布新一代Tomahawk6交换芯片..................................................14图31：博通Tomahawk6/BCM78910系列....................................................14图32：全球光模块市场发展................................................................14图33：全球光模块厂商排名................................................................15图34：Credo各季度收入及增速（亿美元）...................................................15图35：Credo各季度归母净利润及增速（亿美元）.............................................15图36：中国联想天禧个人超级智能体........................................................17图37：中国电信星辰-行业智能体平台.......................................................17 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4图38：中兴通讯智算一体机................................................................17图39：中国电信息壤智算一体机............................................................17图40：中国网联车发展....................................................................18图41：AI眼镜实现随时随地唤醒“小爱”....................................................19图42：小米AI眼镜续航功能强.............................................................19图43：Oakley MetaHSTN..................................................................19图44：Oakley MetaHSTN..................................................................19图45：电信业务收入和电信业务总量累计增速................................................20图46：5G移动电话用户情况................................................................20图47：Starlink发射统计..................................................................21图48：Starlink高级工程师Soman庆祝第10000个终端........................................21表1：今年5月我国部分省份出口美国光缆数据同环比对比分析.................................16表2：今年1-5个月我国部分省份出口美国光缆数据...........................................16表3：重点公司盈利预测及估值（2025年6月27日）.......................