煤化工策略日报

作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】成本端走强，甲醇开工率回升，货源供应稳定，需求跟进乏力，港口库存处于低位，压力暂不突显。【交易策略】供需面缺乏方向指引，甲醇延续宽幅震荡，上方2430-2450附近承压，累库预期下走势承压，关注盘面反抽后的入场机会，下方支撑关注2300-2330附近。期权方面，卖出行权价在2700附近的虚值看涨期权谨慎持有。●PVC【市场逻辑】低估值、弱驱动，PVC市场仍处于调整阶段，供应相对稳定，随着高温雨季来临，需求端存在走弱预期。【交易策略】库存止跌回升，市场缺乏驱动，PVC期货低位震荡，上方4950-4960附近承压，操作上建议维持偏空思路，下方支撑关注4700-4750附近。期权方面，卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权谨慎持有。●尿素【市场逻辑】尿素供需偏宽松，行业保持高开工，货源供应充裕，而需求跟进不足，企业库存消耗缓慢。【交易策略】基本面驱动不足，尿素低位整理，短期出口端扰动，重心或逐步企稳上探，关注1780-1800附近压力，下方1640-1650附近存在支撑。期权方面，可考虑卖出行权价在1640下方的虚值看跌期权。●烧碱【市场逻辑】装置虽有检修，但烧碱产能利用率偏高，供应较为充裕，下游刚需跟进一般，支撑力度偏弱。【交易策略】近期基差逐步修复，烧碱期货低位回升，多单谨慎持有，上破20日均线压力位后，关注2350-2370附近压力，下方2230-2250附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在2200下方的虚值看跌期权谨慎持有。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存.................................