股指期货日度策略报告

摘要

行情复盘：周四股指小幅回落，沪指下跌0.22%，期指主力合约均下降。成交持仓全面下降，市场谨慎情绪增加。

重要资讯：31个一级行业下跌较多，行业涨跌差异减小。银行对300、50带动最强，非银金融拖累最大，医药生物拖累50、500、1000。主要指数资金流出。央行净投放3058亿元流动性，短端利率维持高位。国家发改委将下达第三批消费品以旧换新资金。国务院总理担忧全球性机制冲击，强调融入全球市场。海外风险减小，美联储年内降息预期升至2.5次。美股上行，人民币汇率走强。地缘政治风险不大，风险偏好回落。

市场逻辑：经济基本面短期边际改善，但对市场利多有限。中美贸易风险、海外地缘政治风险缓和利多影响结束。货币宽松及其他对冲政策为潜在利多因素，但外盘、汇率、风险偏好利多减弱。长期看，基本面风险未消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、地产修复节奏是关键。

交易策略：关键指数突破重要压力位，短期冲高回落可能，上方空间打开，关注上行持续性。期现套利方面，IM远端年化贴水率变动不大，反套和超额收益空间下降。跨期价差方面，IM12-09价差贴水收窄，存反套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，暂时观望。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略。沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6130-6150，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6660，支撑5220-5250。