胶版印刷纸专题报告：胶版印刷纸期货期权合约及规则介绍

请务必阅读文末免责条款胶版印刷纸(仅 供 参考 ， 不 构 成 任何 投 资 建 议 ）请务必阅读文末免责条款部分 专业研究·创造价值胶版印刷纸-OP宝城期货研究所姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com报告日期：2025年6月26日作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值正文目录前言、上期所发布胶版印刷纸期货合约、期权合约及相关业务细则公开征求意见公告.....4一胶版印刷纸基础知识介绍.....................................................4二双胶纸基本特性介绍.........................................................6三胶板印刷纸质量标准.........................................................7四双胶纸产业链介绍...........................................................8五双胶纸供应端情况介绍.......................................................9六双胶纸需求端情况介绍......................................................11七双胶纸进出口情况介绍......................................................13八双胶纸库存情况介绍........................................................14九双胶纸现货价格运行情况....................................................15十胶版印刷纸期货期权合约及业务细则介绍......................................16十一结论....................................................................24 2/25请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值图表目录图1单面胶版纸示意图.............................................................5图2双面胶版纸示意图.............................................................5图3纸的分类图...................................................................5图4胶板印刷纸技术指标图.........................................................7图5双胶纸产业链图...............................................................8图6双胶纸产能分布图............................................................10图7双胶纸产能产量图............................................................10表42025年双胶纸新增产能表.....................................................10图8双胶纸开工率走势图..........................................................10图9双胶纸产量走势图............................................................10图10双胶纸理论消费图...........................................................11表2文化用纸需求季节性规律表....................................................12表3文化用纸需求季节性规律表....................................................12图11双胶纸下游需求领域细分图...................................................13图12 2024年双胶纸主要进口国和地区...............................................14图13 2024年双胶纸主要出口国和地区...............................................15图14双胶纸进出口量走势图.......................................................14图15双胶纸生产企业库存走势图...................................................15表4上海期货交易所胶版印刷纸期货合约（征求意见稿）..............................16表5上海期货交易所胶版印刷纸期权合约（征求意见稿）..............................17表6胶版印刷纸期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准......................23表7胶版印刷纸期货合约在不同时期的限仓比例和限仓数额表..........................23 3/25请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值4/25请务必阅读文末免责条款前言、上期所发布胶版印刷纸期货合约、期权合约及相关业务细则公开征求意见公告2025年6月25日 ， 上 海 期 货 交 易 所 发 布 公 告 ， 就 胶 版 印 刷 纸 期 货 合 约 、期 权 合约 和 业 务 细 则公 开 征 求 意 见。据 悉，此 次 征求 意 见 的 期 货合 约 以 双 面 胶版 印 刷纸 为 交 割 标 的，其 作 为文 化 用 纸 中 最主 要 的 代 表，同 时 具有 市 场 体 量 大、标 准 化程 度 高、价 格 波动 大 等 特 点。上 期 所表 示，品 种 上市 后 将 助 力 提升 文 化用 纸 产业 链 上 下 游 企业 风 险 管 理 能力，通 过 交割 品 级 选 择 设置、交 割 认证 品 牌准 入 等合 约 制 度 安 排，引 导 生产 企 业 推 行 环保 工 艺，以 市 场化 手 段 推 动 造纸 产业 绿 色低 碳 转 型 。一、胶版印刷纸基础知识介绍纸指的是用植物纤维或其他纤维原料制成的薄片，广泛运用在文化传播、印刷宣传、包装物流、工业生产和医药卫生等方面。纸主要分为文化用纸、包装用纸、生活用纸和特种纸四大类。其中，文化用纸是指用于传播文化知识的书写和印刷纸张，下游市场是印刷业和出版业，用于印刷书籍课本、报纸杂志、画册画报。主要包括未涂布印刷书写纸、涂布印刷纸和新闻纸三大类。据了解，未涂布印刷书写纸是未经涂布工艺处理的印刷书写纸的统称，包括胶版印刷纸、书写纸、轻型纸和静电复印纸等。胶板印刷纸又称胶版纸，是我国印刷行业种广泛运用的纸张，并有单面胶版纸和双面胶版纸（又称“双胶纸”）之分。它们的区别在于胶层的不同。单面胶版纸只有一面涂有胶层，而双面胶版纸两面都涂有胶层。胶版纸质地紧密，伸缩性较小，抗水能力强，可以有效地防止多色套印时的纸张变形、错位、拉毛、脱粉等毛病。能给印刷品保持较好的色质纯度。其中，单面胶版纸主要用于印制宣传画单、包装盒等；双面胶版纸主要用于印制画册、图片等。双胶纸是指在造纸过程中把胶料（如淀粉、PVA等）涂敷在纸的两面以改善其表面物性的纸，伸缩性小，对油墨的吸收性均匀、平滑度好，质地紧密不透明，抗水性能强。主要用途为各类书籍，书刊，画册，其次可用于杂志、彩页、产品说明书、手册、笔记本等。由于双面胶版纸的生产难度较大，生产工艺更加复杂，所以价格相对会比单面胶版纸贵。一般来说，同样克重、同样规格的双面胶版纸的价格会比单面胶版纸高出30%到50%左右。目前双胶纸是主流纸种，据悉，拟上市的胶板印刷纸期货的基准交割品设定与主流相同。 专业研究·创造价值数据来源：百度图3纸的分类图数据来源：百度 专业研究·创造价值二、双胶纸基本特性介绍（一）克重指1平方米面积纸张的重量，一般双胶纸的定量在60克到120克之间,也有150克，180克，300克的高克重双胶纸;其中双胶纸70-120克的使用最广。（二）外观切边应整齐、洁净。纤维组织应均匀,纸面应平整,不应有褶子、皱纹、残缺、破洞、透光点、裂口、各种斑点、砂子、硬质块、明显毛布痕、鱼鳞斑、透射光可见的针孔及掉粉、掉毛现象。（三）白度可分为高白、本白、雅白（象牙白）、米黄，一般来看，高白的白度是93%以上，本白的白度在90%-93%，雅白（象牙白）的白度在88%-90%左右，米黄的白度在84%-88%左右。（四）尺寸1、平板纸尺寸国内标准的全开尺寸为1092×787mm，称为正度纸，适合大部分打印设备。可裁切为以下规格：B1（正对开，520×740mm）、B2（正四开，370×520mm）、B3（正八开，260×370mm）、B4（正十六开，185×260mm）、B5（正三十二开，130×185mm）。国际标准纸的全开尺寸是1194×889mm，相比之下，比国内标准的正度纸大，故常称为大度纸。上述尺寸切边后得到净尺寸为860×1160（mm）的纸张，成为全开纸。全开对折，变为对开：860×580mm，对开再对折，变成4开：580×430mm，4开再对折，变成8开：430×285mm，8开再对折，变成16开：285×210mm除了大度纸和正度纸的规格标准，国际上还通行另一种定义纸张尺寸的标准（ISO216），它定义了A、B、C三组纸张尺寸，分别用A0，A1，A2.../B0，B1，B2.../C0，C1，C2...来区分。A系列多为办公纸张用途；B系列多见于卡片、本子等用途；C系列多用于信封用途。我们常说的打印纸A4（210×297mm）就是依据这一标准来定义的。在实际生产运用中，根据客户的要求来选择所用纸张的类型来进行裁切。2、卷筒纸尺寸卷筒纸尺寸一般有宽度787毫米，1092毫米，850毫米等。 6/25请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值三、胶板印刷纸质量标准现行的胶版纸国家标准为GB/T30130-2023，于2024年7月1日正式实施。相较于此前实施的旧国标，现行国标将“厚度允许偏差”改为“厚度偏差”，将“厚度横幅差”改为“横幅厚度差”；将“亮度”改为“D65亮度”，并考虑保护视力，新增了中小学生用纸D65亮度的技术要求等等。图4胶板印刷纸技术指标图数据来源：百度 7/25请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值四、双胶纸产业链介绍（一）上游原料双胶纸的主要原料是纸浆，包括针叶木浆、阔叶木浆和化学机械木浆。木浆成本占双胶纸生产成本的70%-75%。据悉，生产一吨文化纸需用综合木浆约0.75吨，不同木浆价格下配方会有所差异。胶料、色料和其他化学助剂等化工辅料成本占比约5%-10%。电力、蒸汽等能源成本占比约10%。在一些实例中，化机浆：针叶浆：阔叶浆的