花生期货合约及交易交割规则介绍2021-01-29【产业服务总部| 饲料养殖团队】潘钰烛执业编号: F0298936 投资咨询号:Z0011442韦蕾执业编号: F0244258投资咨询号:Z0011781 目录01花生期货合约介绍02交易交割规则介绍 01花生期货合约介绍 01花生果统货花生仁标的：油用花生仁特点：市场流通量大、大宗商品属性强、标准化程度高分级花生仁花生期货合约标的油用花生仁 02花生期货合约交易品种花生仁（简称花生）交易单位5吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位2元/吨每日价格波动限制上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定最低交易保证金合约价值的5%合约交割月份1、3、4、10、11、12月交易时间每周一至周五（北京时间法定节假日除外）上午9:00-11:30，下午1:30-3:00及交易所规定的其他交易时间最后交易日合约交割月份的第10个交易日最后交割日仓单交割：合约交割月份的第13个交易日；车（船）板交割：合约交割月份的次月10日交割品级见《郑州商品交易所期货交割细则》交割地点交易所指定交割地点交割方式实物交割交易代码PK上市交易所郑州商品交易所 03保证金规模测算期货持仓1手对应现货重量5吨花生期货价格9350元/吨每手对应合约价值4.675万保证金比例13%每手对应保证金6077.5元每吨保证金1215.5元挂牌合约：PK2110、PK2111、PK2112、PK2201涨跌停：7%，上市首日14% 02交易交割规则介绍 01风险控制管理办法品种自合约挂牌至交割月前一个月第15个日历日（一般月份）交割月前一个月第16个日历日至交割月前一个月最后一个日历日（临近交割日）交割月花生仁8%10%20%◼保证金制度◼限仓制度品种自合约挂牌至交割月前一个月第15个日历日（一般月份）交割月前一个月第16个日历日至交割月前一个月最后一个日历日（临近交割日）交割月花生仁3000手（15000吨）500手（2500吨）100手（500吨）◼涨跌停制度D1D2D3涨（跌）停7%10%13%保证金8%12%15%若连续三个交易日出现涨跌停，交易所可根据市场情况决定并公告，对该合约实施风险管控措施 02交割标准◼基准交割品◼替代交割品含油率酸价杂质水分色泽气味霉变粒筛上筛下率[45%，46)≤1.5mgKOH/g≤1.0%≤9.0%正常≤1.0%⚫7mm上层筛（长圆孔筛板）筛上比例≥60.0%⚫5.5mm下层筛（长圆孔筛板）筛下比例≤20.0%✓含油率：以[45.0%，46.0%)为基准(近似正态分布，45.6%为中位数)✓设计思路：大数原则，代表市场主流。含油率(0，43.0%)[43.0%，44.0%)[44.0%，45.0%)[45.0%，46.0%)[46.0%，47.0%)[47.0%，+∞)升贴水设置不允许交割贴水200元/吨贴水100元/吨基准升水100元/吨升水200元/吨 03交割标准◼替代交割品霉变粒：以≤1.0%为标准，从严扣量。霉变粒(0，1](1，1.5](1.5，2](2，+∞)样本数量占比基准扣量0.5%扣量1.5%不允许交割酸价：以≤1.5mgKOH/g为基准（一级花生油国标要求）酸价(0，1.5](1.5,2.0](2.0，2.5](2.5，+∞)升贴水设置基准贴水200元/吨贴水500元/吨不允许交割 04含油率指标◼含油率指标设置原因含油率：油脂加工企业定价议价的核心指标◼限制及要求：基准大于等于45.0%，限值大于等于43.0%底线思维：遵循现货贸易习惯，扩大可供交割量含油率指标要求≥42%≥43%≥44%≥45%≥46%占比10085.9643.2410.594.06在调研收集的1161份加工企业采购标准中，含油率指标要求大于等于43%，样本企业占比86%。◼摸底检验数据：绝大多数花生仁均可满足质量摸底检验数据与调研数据分布上较为吻合。含油率≥41%≥42%≥43%≥44%≥45%≥46%≥47%≥48%占比96.9594.6689.3177.4861.8346.5627.4813.74 05酸价指标◼酸价指标设置原因酸价：衡量花生仁新陈及控制酸败◼限制及要求：以≤1.5mgKOH/g为基准，限值≤2mgKOH/g贴近现货贸易需求：参考油用花生限制标准酸价指标要求≤1.2≤1.3≤1.5≤1.8≤2.0≤2.5占比18.8926.8182.5296.97100100在调研收集的858份加工企业采购标准中，酸价指标要求≤1.5mgKOH/g，占样本总量的82.52%。◼摸底检验数据：绝大多数花生仁均可满足质量摸底检验数据与调研数据分布上较为吻合。酸价≤0.8≤1.0≤1.2≤1.5≤2.0≤2.5>2.5占比75.9583.2185.8890.4693.1395.044.96 06水分和霉变指标◼水分指标设置原因水分：防止存放期间发霉变质◼限制及要求：符合国际要求及现货贸易习惯◼摸底检验数据：绝大多数花生仁均可满足水分≤5%≤6%≤7%≤8%≤9%≤10%占比5.7363.7490.8498.0999.62100◼霉变粒指标设置原因霉变粒：强制卫生要求◼限值及要求：基准≤1%，限值≤2%符合国际要求、体现适用性◼摸底检验数据：绝大多数花生仁均可满足霉变≤1%≤1.5%≤2>2占比80.5388.1793.516.49 07杂质和筛上筛下指标◼杂质指标设置原因杂质：保证花生仁清洁度◼限制及要求：≤1%，整理简便、符合国际及现货企业需求◼摸底检验数据：绝大多数花生仁均可满足杂质含量0≤1%>1占比75.5797.712.29◼筛上筛下指标设置原因筛上筛下：试样通过25mm*7mm的标准筛进行筛分，筛上花生仁的质量占试样的质量分数；并通过25mm*5.5mm的标准筛进行筛分，筛下花生仁的质量占试样的质量分数。7mm上层筛（长圆孔筛板）筛上比例≥60.0%，5.5mm下层筛（长圆孔筛板）筛下比例≤20.0%◼限值及要求依据贸易商加工及油厂采购习惯而定，属于行业加工环节的质量规范指标。该指标可以保证花生颗粒均匀度，在含油达标的基础上进一步满足风味需求。 08摸底检验整体情况◼全国前8个月各项指标达标率指标名称含油率酸价色泽气味水分杂质霉变粒黄曲霉素B1总体达标率标准≥43%≤2.5正常≤9%≤1%≤2%≤2078.63%检验达标率89.31%95.04%100%99.62%97.71%93.51%96.56%◼河南、山东及河北前8个月各项指标达标率指标名称含油率酸价色泽气味水分杂质霉变粒黄曲霉素B1总体达标率标准≥43%≤2.5正常≤9%≤1%≤2%≤2078.31%检验达标率95.18%92.17%100%100%96.39%89.76%94.58% 09交割方式◼交割方式：车（船）板+厂库，车（船）板交割为主，厂库交割为补充◼仓单采用通用仓单：油用花生质量标准统一，通用仓单金融属性强，流动性好。仓单有效期：每年一月、四月第十五个交易日（不含该日）之前注册的厂库标准仓单，应当在当月的第十五个交易日（含该日）之前全部注册，每年四月第十五个交易日至八月最后一个交易日（含该日）不受理花生仁厂库标准仓单注册申请。1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月最长仓单有效期3个月最长仓单有效期4个月不受理厂库标准仓单注册◼车（船）板交割：产业主体大多规模偏小，分布分散，车（船）板交割有利于扩大交割区域。应当进行交割预报，交割预报应委托会员办理。 10交割地点◼基准交割地：河南省、山东省和河北省车（船）板交割服务机构河南省山东省河北省河南长领食品有限公司中粮食品（山东）有限公司河北永安国家粮食储备库有限公司正阳新地食品工业有限公司益海嘉里（兖州）粮油工业有限公司开封粮食产业集团有限公司费县中粮油脂工业有限公司濮阳皇甫国家粮食储备库菏泽市粮油中转储备库濮阳皇甫国家粮食储备库乳山市金果食品股份有限公司青岛嘉里花生油有限公司交割厂库河南省山东省河北省益海（石家庄）粮油工业有限公司中粮食品（山东）有限公司益海（石家庄）粮油工业有限公司开封龙大植物油有限公司益海嘉里（兖州）粮油工业有限公司开封龙大植物油有限公司青岛嘉里花生油有限公司中粮艾地盟粮油工业（菏泽）有限公司费县中粮油脂工业有限公司青岛天祥食品集团有限公司山东玉皇粮油食品有限公司 声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。免责声明本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。风险提示 联系我们长江证券股份有限公司Add / 湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999长江期货股份有限公司Add / 湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel / 027-85861133长江证券承销保荐有限公司Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel / 021-61118978长江成长资本投资有限公司Add /湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel / 027-65796532长江证券（上海）资产管理有限公司Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel / 4001166866长江证券创新投资（湖北）有限公司Add /湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel / 027-65799822长江证券国际金融集团有限公司Add / 香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel / 852-28230333长信基金管理有限责任公司Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 THANKS长江期货股份有限公司Add / 湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel / 027-85861133