丙烯期货上市系列专题四：丙烯期货合约要点及规则介绍

能源化工研究团队研究员：彭婧霖（聚烯烃）021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681研究员：李捷,CFA（原油燃料油）021-60635738lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（PTA、MEG）021-60635737renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892研究员：彭浩洲（尿素、工业硅）028-86630631penghaozhou@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843研究员：刘悠然（纸浆）021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925研究员：李金（甲醇021-60635730lijin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015157研究员：冯泽仁（玻璃纯碱021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307行业丙烯 ） ） 请阅读正文后的声明 目录一、丙烯期货合约交易规则..............................................................................-4-二、丙烯期货交割品级——国际I型+含水量...............................................-4-三、丙烯期货交割区域——东部9省市........................................................-5-四、丙烯期货交割规则....................................................................................-6-4.1交割方式：厂库+仓单.............................................................................-6-4.2交割单位：20吨.......................................................................................-6-4.3仓单有效期：2个月.................................................................................-6-4.4标准仓单：非通用....................................................................................-6-五、丙烯期货风控制度....................................................................................-6- 请阅读正文后的声明-2- 请阅读正文后的声明-3-丙烯期货将于2025年7月22日在郑商所上市2025年7月8日，郑商所发布挂牌丙烯期货和期权有关事项的通知，丙烯期货于2025年7月22日9时上市交易。首批上市交易的丙烯期货合约为PL2601、PL2602、PL2603、PL2604、PL2605、PL2606、PL2607。丙烯期货合约上市初期合约交易保证金标准为8%，涨跌停板幅度为±7%，上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±14%。丙烯期货合约丙烯20吨/手元（人民币）/吨1元/吨每日价格波动限制上一交易日结算价±4%及郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定合约价值的5%1-12月上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所规定的其他交易时间合约交割月份的第10个交易日合约交割月份的第13个交易日符合《中华人民共和国国家标准聚合级丙烯》（GB/T7716－2024）规定的I型丙烯，其中，水含量≤20mg/kg，氢含量和羰基硫指标不作要求。交易所制定交割地点实物交割PL郑州商品交易所丙烯期权于2025年7月22日21时上市交易。合约月份为标的期货合约中的连续两个近月，其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到10000手（单边）之后的第二个交易日挂牌。首批上市交易合约为标的月份2601、2602的丙烯期权系列合约。涨跌停板幅度与丙烯期货合约涨跌停板幅度相同，首日涨跌停板幅度为14%。丙烯期权合约丙烯期货合约看涨期权、看跌期权1手丙烯期货合约元（人民币）/吨0.5元/吨与丙烯期货合约涨跌停板幅度相同标的期货合约中的连续两个近月，其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到10000手（单边）之后的第二个交易日挂牌上午9:00－11:30，下午13:30－15:00，以及交易所规定的其他交易时间 一、丙烯期货合约交易规则丙烯期货合约交易代码为PL，交易单位为20吨/手。以7月15日丙烯华东市场主流成交价6500元/吨进行测算，1手合约价值为13万元，单位合约价值远高于其他关联品种。2025年以来新上市铸造铝合金期货、纯苯期货，运行初期单位合约价值分别约为19.8万元、18.3万元，丙烯期货合约符合期货市场“大合约”的设计趋势。表1：关联上市品种期货合约比较LPG甲醇PGMA20吨/手10吨/手8.1万元2.4万元1元/吨1元/吨1-12月1-12月合约月份倒数第4交易日交割月第10个交易日交割月第10个交易日交割月第10个交易日最后交易日后第3交易日交割月第13交易日数据来源：郑商所官网、大商所官网，建信期货研究发展部二、丙烯期货交割品级——国际I型+含水量根据郑商所发布的通知，丙烯基准交割品为符合《中华人民共和国国家标准聚合级丙烯》（GB/T7716－2024）规定的I型丙烯，其中，水含量≤20mg/kg，氢含量和羰基硫指标不作要求。替代交割品及升贴水：20mg/kg＜水含量≤50mg/kg且其他指标符合基准交割品要求的丙烯，可替代交割，贴水50元/吨。 请阅读正文后的声明-4-丙烯聚丙烯PLPP20吨/手5吨/手13.0万元3.5万元1元/吨1元/吨1-12月1-12月交割月第13交易日交割月第13交易日 三、丙烯期货交割区域——东部9省市基准交割地为江苏、浙江、上海，三地产能占全国总产能28%，华东地区丙烯产量、消费量、进口量居全国第一，市场化程度高，为全国丙烯价格风向标。交割区域为浙江、江苏、上海、山东、广东、福建、天津、河北和辽宁，以上9个省市丙烯产能、产量及商品量分别占全国的71%、68%、86%。区域间价格相关系数0.95左右，上下游企业集中。截至发稿日，交易所尚未公布注册品牌以及升贴水交割库等公告，后续保持跟进。 请阅读正文后的声明-5- 四、丙烯期货交割规则4.1交割方式：厂库+仓单厂库交割：生产企业、贸易商厂库交割，厂库可开具信用仓单，防范交割风险、降低交割成本，符合丙烷现货贸易中间环节少、直销比例大的特点。仓库交割：第三方仓储企业仓库交割，仓库可注册实物仓单，方便多种经营主体参与期货市场，满足多元化的交割需求。4.2交割单位：20吨交割单位与现货运输单位一致，槽车装载量20吨左右，主流槽船装载量2000吨左右，便于组织交割。交割单位与交易单位一致，便于和仓单交割配对，确保交割缓解顺畅。4.3仓单有效期：2个月每年1月、3月、5月、7月、9月、11月第15个交易日之前（含该日）注册的丙烯期货标准仓单，应当在当年1月、3月、5月、7月、9月、11月的第15个交易日之前（含该日）全部注销。4.4标准仓单：非通用丙烯期货标准仓单为非通用标准仓单，采用非通用标准仓单有利于企业在注册仓单后保有对货物的所有权。下游客户可以有目的地选择货物品级，便利企业参与。五、丙烯期货风控制度5.1最低交易保证金丙烯期货的最低交易保证金标准为合约价值的5%，每日涨跌停板幅度为上一交易日结算价±4%，保证金和涨跌停板设置于目前大多数工业品期货保持一致。表3：丙烯期货交易保证金标准自合约挂牌至交割月前一个月第15个交易日交割月前一个月第16个日历日至交割月前一个月最后一个日历日5%数据来源：郑商所官网、建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明-6-交割月份10%20% 5.2限仓标准表4：丙烯期货合约限仓标准自合约挂牌至交割月前一个月第15个交易日2000数据来源：郑商所官网、建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com 总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0