原油成品油早报

核心观点与关键数据

• 地缘局势影响油价：上周油价受地缘局势大幅上涨，周日美国空袭伊朗核设施后，伊朗宣布报复并关闭霍尔木兹海峡，周二美国宣布伊以停火。基本面方面，EIA美国商业库存去库1000万桶以上，全球油品库存基本走平，柴油受供应扰动大幅走强。
• 原油月差走强：原油月差继续走强，逼近2022年水平，但中长期基本面仍呈现过剩格局，短期波动因地缘因素放大，需注意持仓风险。
• 俄罗斯增产意愿：俄罗斯表示若欧佩克+认定有必要，愿在7月会议上支持新一轮石油增产，并考虑8月再次增产可能性。
• 美国油品数据：美国原油出口减少9.1万桶/日至427.0万桶/日，国内产量增加0.4万桶至1343.5万桶/日，库存减少583.6万桶至4.15亿桶，进口增加44.0万桶/日。

区域基本面

• 美国油品库存与供应：美国原油产品四周平均供应量2004.9万桶/日，较去年同期减少1.6%；战略石油储备（SPR）库存增加23.7万桶至4.025亿桶。
• 中国炼厂数据：主营开工率上升，山东地炼开工率下降；汽柴油产量均涨，地炼产销率汽柴均涨，汽柴油累库；主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖。

研究结论

• 短期波动风险：因地缘因素，油价短期波动放大，需关注持仓风险。
• 中长期过剩格局：原油中长期基本面仍呈现过剩格局，月差走强但难以改变过剩趋势。
• 地缘局势持续关注：美伊、伊以冲突及霍尔木兹海峡关闭等事件需持续关注其对市场的影响。