焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：区域内安全检查严峻，矿方生产增量有限。下游询价补库增多，部分贸易洗煤企业投机拿货，支撑焦煤价格，市场情绪有所修复。
2. 基差：现货市场价940，基差135.5，现货升水期货。
3. 库存：钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减。
6. 预期：钢厂利润修复但终端成材淡季影响下，采购需求有限，预计短期焦煤价格偏弱运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦价四轮下调后，部分焦企亏损减产，供应小幅收紧。市场看稳情绪升温，投机性需求回升，钢厂控量行为减少，焦企出货好转。
2. 基差：现货市场价1290，基差-97.5，现货贴水期货。
3. 库存：钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。
6. 预期：产地焦企积极出货降库，部分减产范围扩大，焦炭产量下滑。下游钢厂补库需求提升，焦煤价格企稳反弹提供成本支撑，预计短期焦炭暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据

• 港口库存：焦煤312万吨（减1万吨），焦炭203.1万吨（减11.1万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤669.5万吨（减21.4万吨），焦炭87.3万吨（减1.1万吨）。
• 钢厂库存：焦煤774万吨（增3.1万吨），焦炭642.8万吨（减3万吨）。
• 焦炉产能利用率：74%（与上周持平）。
• 吨焦平均盈利：-46元（减27元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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