宏观要闻
- 国际经贸格局变化：国务院总理李强在2025年夏季达沃斯论坛上表示，中国将继续积极融入全球市场，为世界经济稳定发展贡献力量。
- 资本市场表现：A股和港股均走强，上证指数创年内新高，恒生指数涨超1%。银行板块表现突出，刷新历史新高。
- 中东局势：美国总统特朗普表示，美伊即将就核协议展开会谈，但认为协议“不必要”。特朗普还表示，伊以冲突可能再次爆发。
- 中美能源合作：特朗普称中国可继续购买伊朗石油，希望中国也从美国大量购买石油。外交部回应称，中国将根据自身利益采取措施。
- 国内政策：国务院副总理何立峰调研时提出，加快构建全国统一大市场，扩大内需提振消费，构建房地产发展新模式。
- 扩内需政策：中证报头版刊文指出，2025年上半年扩内需政策全面加码，成为经济稳健前行的关键动力。
- 医药政策：国家药监局局长李利表示，将缩短创新药和医疗器械临床试验审评审批时限，促进全球同步研发和上市。
- 小米汽车：小米首款SUV-小米YU7将正式上市，雷军表示其价格“合理”。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：市场价格基本平稳，供需双弱，价格维持窄幅震荡调整，建议做空方向为主。
- 油脂：豆油和棕榈油成交增加，巴西大豆出口预测上调，油脂市场预计随原油承压，建议做空为主。
- 白糖：主力合约探底回升，巴西压榨高峰压制国际糖价，国内库存压力较小且夏季消费旺季来临形成支撑，建议5750-5800区间逢高试空。
- 玉米：主力合约震荡下行，东北产区贸易商挺价，华北地区到货量增加，需求端小麦替代效应持续显现，建议短线观望为主。
生猪和鸡蛋
- 生猪：全国生猪价稳中偏强，供应相对稳定，需求尚未启动，期货盘面贴水，建议关注反弹高度。
- 鸡蛋：全国鸡蛋价格稳中偏弱，供足需弱格局尚未改变，期货盘面震荡为主，预计盘面受制于现货偏弱，仍将维持震荡。
能源化工
- 尿素：国内市场价格小幅上调，供应将有所减量，库存有所去化，需求端复合肥企业开工降至低位，短期市场消息面扰动较强，建议关注出口政策变化及农需跟进情况。
- 烧碱：现货价格连续下调，市场情绪偏弱，建议价格或延续低位运行。
- 焦煤：受安全检查及环保影响，成交回升，但整体需求拉动依旧较弱，上行持续性不足，双焦趋稳震荡运行。
工业金属
- 铜：沪铜继续受压于八万点一线，建议关注反弹高度。
- 铝：国内铝锭低库存状态给予铝价支撑，但下游需求淡季走弱明显，铝价或延续震荡整理。
- 氧化铝：现货价格预计小幅回落，中期过剩预期不变，预计价格低位运行。
- 螺纹钢和热卷：现货市场观望情绪较浓，成交整体趋弱，钢价波动仍有反复，整体承压小幅趋弱运行。
- 铁合金：硅铁和硅锰反弹较强，盘面贴水快速收窄，建议产业保值可等待盘面平水至升水机会。
碳酸锂
- 主力合约突破61000元关键压力位但未能站稳，基本面维持过剩格局，建议观望为主，若站稳61000元可轻仓试多。
金融股指
- A股三大指数放量收涨，军工、大金融等板块上涨，建议关注高赔率的IC、IM的表现。
- 股指期货增仓放量上涨，期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率升高，趋势投资者多1000空50套利，波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率。
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