亚洲IG市场动态与关键信用评论
宏观市场回顾
- 全球市场表现：标普指数、道琼斯指数和纳斯达克指数在周一上涨，美国6月25日S&P全球制造业/服务业PMI分别为52.0和53.1，高于市场预期。
- 美国国债收益率：周一下降，2/5/10/30年期收益率分别为3.84%/3.91%/4.34%/4.87%。
- 中国信用债发行：当月已发行1654只信用债券，总筹集金额为1,594亿元人民币，同比增长19.1%。
信用债市场动态
- 韩国：KOREAT和HWEUHC债券分别收紧4bps和1bps，中国IGs债券（BABA/TENCNT等）扩大1-3bps。
- 香港：新MTRC Perps保持不变，NWDEVL Perps上涨0.5pt，CPREIT 30/NDPAPE Perp上涨0.6-0.7pt。
- 中国房地产：ROADKG 28-30s下跌1.2-11.5pts，ROADKG Perps上涨0.4pt；VNKRLE 27-29s上涨0.3-0.7pt。
- 房地产外：WESCHI 26s上涨2.0pt，EHICAR 26-27s下跌1.1pts。
- 东南亚：VLLPM 27-29s和VEDLN 28-33s分别下跌0.6-1.3pt和0.2-0.5pt。
信用评论
- 红旗：中国宏桥预计2025年第一期净利润同比增长35%，HONGQI 28s上涨0.1pt。
- VEDLN：维持买入评级，支持较低杠杆的2025财年经营现金流和10亿美元QIP，VEDLN 10.875 09/17/29的YTM为10.4%，交易价格为101.2。
- VRL：2025财年收入182亿美元，EBITDA同比增长16%至55亿美元，EBITDA利润率提升至30%。净债务下降10%至110亿美元，净债务/EBITDA降至2.0倍。VEDLN 10.875 09/17/29维持买入评级。
新发行与管道
- 新发行：130只信用债券，金额为910亿元人民币；中石油、山东国汇、韩华能源等发行。
- 管道：国家开发银行美元A1/3yr，丰田汽车公司美元5yr，西太银行美元Aa2/AA-/5yr。
媒体报道
- 阿里巴巴：将餐饮外卖、在线旅游板块整合至核心电商业务。
- 李嘉诚：寻求 refinancing一笔将于2025年10月到期的贷款。
- 阿迪尼电力：回购并注销了4950万美元的ADANEM 3.949。
- SK电信：因大规模数据泄露暂停招募新客户后重新开始。
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