南华期货氧化铝、电解铝、铝合金近期价格区间预测

氧化铝

• 核心矛盾：几内亚Axis矿区短期内停产概率较高，但全年影响不大，月度可能阶段性偏紧，助推矿价上涨。北方检修与西南复产并存，盘面震荡，总体累库，现货价格回落。
• 利多因素：几内亚政府撤销部分采矿许可证。
• 利空因素：新增产能投产，需求刚性，利润修复导致停产企业复产，现货价格回落。
• 价格预测：短期参考2800-2850元/吨，中长期逢高沽空。
• 风险管理策略：
  • 库存管理：产成品库存偏高，多做空氧化铝主力期货合约。
  • 原料管理：原料库存较低，空做多氧化铝主力期货合约。

电解铝

• 核心矛盾：供给接近上限，需求淡季下降明显但加工环节囤积库存，供需矛盾暂时不强，但后续需求走弱压力存在。低库存和去库短期支撑铝价。
• 利多因素：供应增量有限，库存低位。
• 利空因素：终端订单下降，成品累库，库存拐点仍需观察。
• 价格预测：短期高位震荡，中长期偏空。
• 风险管理策略：
  • 库存管理：产成品库存偏高，多做空沪铝主力期货合约。
  • 原料管理：原料库存较低，空做多沪铝主力期货合约。

铝合金

• 核心矛盾：原料端废铝紧张成本支撑强，但产能过剩，需求预期走弱，期货合约back结构明显。
• 利多因素：废铝紧张，成本支撑强。
• 利空因素：需求走弱预期，产能过剩。
• 价格预测：短期震荡偏强，可考虑正套。
• 风险管理策略：
  • 库存管理：产成品库存偏高，多做空铝合金主力期货合约。
  • 原料管理：原料库存较低，空做多铝合金主力期货合约。

关键数据

• 氧化铝：主力合约2903元/吨，波动率0.2355，历史百分位50.61%。
• 电解铝：主力合约20315元/吨，波动率0.0921，历史百分位37.19%。
• 铝合金：主力合约19625元/吨。
• 库存：沪铝仓单总计46041吨，伦铝库存总计340975吨，上期所铝仓单库存季节性波动明显。

研究结论

• 氧化铝短期震荡，中长期逢高沽空。
• 电解铝短期高位震荡，中长期偏空。
• 铝合金短期震荡偏强，可考虑正套。