贵金属衍生品日报

市场回顾

• 贵金属市场：伊以冲突停火导致避险溢价出清，伦敦金跌至3327美元，伦敦银窄幅波动于36.14美元。受外盘影响，沪金主力合约跌1.263%报771.86元/克，沪银主力合约涨0.09%报8739元/千克。
• 美元指数：继续走低至98.13。
• 美债收益率：10年美债收益率回落至4.33%。
• 人民币汇率：走高至7.1778。

重要资讯

• 地缘冲突：伊朗报复性打击美国驻卡塔尔基地，特朗普呼吁停火，但官员称将继续报复。
• 美国宏观数据：6月标普全球制造业PMI初值52（预期51），服务业PMI初值53.1（预期52.9）。
• 美联储观点：鲍曼支持降息以维持中性利率和劳动力市场，古尔斯比关注经济数据温和表现。
• 美联储观察：7月维持利率不变概率79.3%，降息25基点概率20.7%；9月维持利率概率16.6%，累计降息25基点概率67.1%。市场押注9月和12月各降息1次。

逻辑分析

• 地缘缓和导致避险情绪回落，黄金溢价出清。
• 美联储官员暗示7月降息，推动美元和美债收益率下行，支撑贵金属。
• 尽管地缘冲突缓和，但关税风险未消，美联储仍处于降息通道，为贵金属提供支撑。
• 短期内贵金属预计延续高位震荡。

交易策略

• 单边：逢低做多。
• 套利：观望。
• 期权：观望。

数据参考

• 美元指数与贵金属走势：呈负相关。
• 实际收益率与贵金属走势：实际收益率上升压制贵金属。
• 内外盘期货走势：沪金主力与COMEX黄金、沪银主力与COMEX白银走势分化。
• 期现走势：沪金、沪银期现价差收窄。
• 内外价差：沪金期货溢价，沪银期货贴水。
• 人民币中间价与黄金隐含汇率：呈正相关。
• 金银比：上期所金银比与COMEX金银比均上升。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓增加，SLV白银ETF净持仓下降。
• 期货持仓量：黄金和白银期货持仓量均增加。
• 期货库存：沪金、沪银库存下降。
• 成交量：沪金、沪银成交量增加。
• TD数据：黄金、白银TD递延费收窄，交收量增加。
• 国债收益率与盈亏平衡通胀率：美债收益率上升，10年盈亏平衡通胀率走高。