宏观要闻
- 伊朗对美军基地实施导弹打击，国际油价大跌约9%，美股上涨。
- 全国政协常委会召开会议，讨论促进生育支持政策和人工智能发展。
- A股震荡上行，跨境支付概念股爆发，油气、海运股走强，银行股创新高。
- 工信部等九部门发布《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，目标提升黄金资源量和产量。
- 全国发电装机容量同比增长18.8%，太阳能和风电装机容量大幅增长。
- 多家券商发布稳定币研报，认为行业有望合规发展。
- 小米集团发布多款新品，包括小米YU7 SUV。
- 丰田汽车上调美国国内汽车销售价格。
- 苹果与欧盟委员会就AppStore规则谈判，可能做出让步。
- 国际资管机构加速布局中国市场，外商独资公募基金募集规模达324.01亿元。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场稳中偏弱，需求不足，短期偏弱震荡。
- 油脂：MPOC预计马来西亚棕榈油产量增长，美国生物柴油政策利好，市场偏强运行。
- 白糖：巴西榨季高峰压制国际糖价，国内库存压力有限，价格突破5700关键位，需关注进口糖到港风险。
- 玉米：供需双弱，北港库存偏高，华北及长江流域饲料企业增加小麦使用比例，建议波段操作。
- 生猪：供应相对稳定，需求未启动，期货盘面贴水，关注反弹高度。
- 鸡蛋：现货价格稳定为主，南方温室天气压制蛋价反弹，期货盘面维持弱势。
能源化工
- 尿素：市场价格延续下调趋势，供应减量，需求支撑有限，短期震荡偏弱。
- 烧碱：主力下游采购价格下调，市场跌跌不休，价格延续低位运行。
- 焦煤：口岸贸易企业通过期现出货，库存压力缓解，焦炭四轮提降落地，市场暂时趋稳，反弹高度有限。
- 焦炭：铁水日产维持高位，对双焦形成支撑，淡季压力未完全释放，预计反弹高度有限。
工业金属
- 铜：全国主流地区铜库存下降，沪铜受压于八万点一线。
- 铝：国内主流消费地电解铝锭库存增加，铝价延续震荡整理。
- 氧化铝：现货货源仍维持宽松，电解铝厂氧化铝总库存累库，价格低位运行。
- 螺纹钢：产增需减，去库趋缓，存在累库风险，出口显韧性，淡季高温多雨对后续钢价形成压力。
- 热卷：产需双增，库存由累库转为降库，出口显韧性，唐山钢厂限产消息对盘面上行驱动有限。
- 硅铁：产区停复产均有，产量转增，需求平淡，价格初步进入反弹目标位。
- 硅锰：需求表现平淡，价格流畅下跌告一段落，短期跟随商品整体低位重心抬升。
- 碳酸锂：库存逼近2024年峰值水平，澳洲锂精矿报价下调，成本支撑下移加剧市场看空情绪，价格跌破59500元，下方需关注58000元整数关口支撑。
金融期权
- 股指：A股震荡上行，短期风险释放后，核心矛盾仍在内，对行情看法谨慎乐观，操作上注意仓位控制，期指低接胜率相对较高。
- 期权：沪深300、上证50、中证1000股指期货及期权成交量PCR变化，加权隐含波动率降低，趋势投资者以防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率。
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